保本基金遇上大麻烦了

　　现在基民还要不要购买保本基金呢？有统计称，保本基金今年以来大面积亏损，亏损严重的超过6%。如果从保本周期算起，亏损幅度最大的也没超过3%。综合管理费、时间成本和预期盈利的考虑，现在抄底，赚钱空间非常小，没意思。
　　近日，有消息称，作为近一年来市场最火热的品种，保本基金的申报正被收紧。这一突如其来的政策，让不少基金公司开始手足无措。毕竟，不论如何，总不如以前那么自由了吧！
　　证监会一旦发文，不仅新的保本基金无法申报，此前已申报但仍未获批的保本基金也将受到波及。虽然目前来看，申报的保本基金依然显示是正常反馈流程，但不会再出现短期内大量获批的现象。
　　证监会行政审批流程显示，截至2016年5月11日，自2015年1月1日以来共有142只保本基金申报，其中101只已经获批，而自4月14日鹏华金城保本、万家颐达保本、招商安荣保本等3只基金获批以来，已有1个月时间未有新保本基金获批。而仍未获批的41只保本基金恐怕将会就此搁浅。其中，北信瑞丰、诺德、申万菱信、西部利得和信诚5家公司都没有一只获批。此外，已获批文尚未发行的保本基金可能成为下一阶段的稀缺产品。据粗略统计，目前共有包括招商安荣、红塔红土盛隆、汇添富盈稳、博时保泰等在内的16只基金都已批文在手。
　　缘何收紧？
　　好好的产品为什么会突然要收紧呢？对此，多家基金公司人士都表示，此举意在对加剧的市场风险进行控制，在保本基金扩容过快的背景下，管理层也希望适当降温。
　　另外，基金公司发行保本基金时，对公司净资产有专门要求，近来担保机构额度的不断缩减也让不少公司有苦难言，最重要的是反担保现象的频发确实存在一定风险。虽然保本基金从未出现违约事件，但在目前股债双杀的格局下，难免会对基金公司兑付能力产生一定的要求。如果放任保本基金猛发，一旦＂安全垫＂被击穿，将会引起连锁反应。
　　而且，众所周知，保本基金都有保证人，也就是第三方担保公司。担保方式有两种：一是风险买断式担保，由担保公司担全责；二是连带责任担保方式，由基金公司承担保本清偿义务，担保公司和基金公司对投资人承担连带责任。保本基金现行的方式是第二种，最终担保人为基金公司，担保公司仅是一个通道作用，而且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。这就意味着，如果保本基金到期后没达到保本要求，需要补偿费用时，最后兜底的就是基金公司。
　　之前发行的保本基金没有亏损记录，而且数量也不多，但是现在，保本基金的发展速度太快了，快得超乎想象，两千亿+的资金规模监管层不得不重视起来。因为，万一行情恶劣，保本基金最后没法保本，基金公司怎么办？能承担得起吗？到时恐怕损失会更加惨重，赔不起钱的小公司还可能会倒闭。
　　未来：保本基金更难做
　　证监会当然不希望看到上述情况的发生，所以就规定：采用买断式保本注册的基金，可以正常注册。采用连带责任担保，基金公司须妥善安排最终风险承担机制，保护持有人利益。但是，新的问题来了，担保公司愿意接受买断式担保吗？
　　如果你是担保公司，给你2000元，让你承担100万元的风险，而且还是炒股这样的高风险，你愿意吗？很显然，你不会愿意。那么，怎么才能让担保公司心甘情愿呢？委屈的可能就是基金公司了，他们可能要交更多的担保费。目前保本基金的管理费通常为1-1.5%，其中担保费大约2%o左右。然而，现在的情况是，就算把担保费提高到l%，担保公司都未必愿意。
　　若想让担保公司心甘情愿，那么只能再让担保费提高一些，而办法只有两个：压缩基金公司的利润空间，或者把这笔钱转嫁到基民头上，提高管理费。此外，担保公司为了控制风险，不仅只是会提高担保费，还可能会对保本基金的投资运作监控更加严格，保本基金的运营模式将进一步规则化透明化。控制风险，乍听起来像是好事，但是被＂束手束脚＂的保本基金，很可能真的就只能保本了。还有就是，保本基金主要投资于债券。要是债券违约了，这个窟窿就更大了。
　　那么，证监会叫停保本基金申报，对基民投资保本基金的影响到底有多大呢？
　　首先，未来，符合证监会规定条件的保本基金会越来越少，基民可选择的产品自然会越来越少。不过，从另一个角度来说，也可以把这个政策理解为一次大浪淘沙、去粗取精的过程。最终能够发行的保本基金，如果继续采用连带责任担保，那么基金公司必然是财大气粗，做好了风险准备的；如果采用的是买断式担保，担保费乃至管理费必然会提高。
　　那么，现在基民还要不要购买保本基金呢？有统计称，保本基金今年以来大面积亏损，亏损严重的超过6%。如果从保本周期算起，亏损幅度最大的也没超过3%。综合管理费、时间成本和预期盈利的考虑，现在抄底，赚钱空间非常小，没意思。
　　不过不管怎样，未来保本基金都会趋向更严格的监管，更谨慎的操作，预期盈利也会进一步降低。