金融产品设计如何通过市盈率模型对标的资产进行估值

　　本文笔者将通过实战的方式，经过两种利用市盈率进行估值的方法，来讲述：金融产品经理如何通过市盈率模型对标的资产进行估值？
　　在公募基金、私募基金或者是资产管理公司，金融产品经理日常有一项基础工作就是估值。通过各种金融模型来判断标的资产的价格是被高估还是低估，便于进行相关的金融产品设计。
　　估值的方法有很多，今天本文主要讲解通过市盈率模型对标的资产进行估值。通过实战的方式，使大家对于市盈率模型估值方法有一个清晰直观的认识。
　　一、实战
　　1. 估值对象
　　因为是实战，所以我们要选取市场上的真实数据。
　　估值资产：股票。
　　但强调一点：取真实的数据是为了更好的进行资产估值，并不构成投资建议。数据仅作为学习研究使用。
　　估值对象：柳工 股票代码：SZ000528
　　当前价格：2019-07-08 收盘价 6.52元
　　估值目的：判断柳工目前的股价是被高估还是被低估。
　　2. 分析过程
　　柳工属于机械行业，我们需要选取和柳工在增长率、股利支付和风险相似的几家公司的数据作为参考。选取的公司情况，如下＂表2-1 可比公司相关数据＂所示，数据截至2019年7月8日。
　　表2-1 可比公司相关数据
　　根据数据分析：我们知道柳工的每股收益为0.2元，2019年7月8日的收盘价为6.52元，预期增长率为7%。（备注：为了计算简便，便于大家阅读，数据做了稍许调整。）
　　接下来，我们通过使用两种方法来对柳工进行估值。
　　（1）修正平均市价比率法
　　我们计算这六家可比企业市盈率和可比企业预期增长率平均数，如下＂表2-2 可比企业相关平均数＂所示。
　　表2-2 可比企业相关平均数
　　根据上表数据，我们计算修正的平均市盈率。
　　根据公式：
　　修正市盈率 = 可比企业市盈率 /(可以企业预期增长率*100)
　　有：
　　修正平均市盈率=31.41/(6.5%*100)=4.83
　　根据公式：
　　目标企业股票价值=修正平均市盈率*目标企业预期增长率*100*目标企业每股收益
　　有：
　　柳工股票价值=4.83*7%*100*0.2=6.762（元）
　　（2）股价平均法
　　即：
　　柳工股票价值=11.56（元）
　　三、总结
　　经过两种利用市盈率进行估值的方法，我们发现两种方法的估值结果均大于目前柳工6.52元的价格，由此可见：柳工目前的股价是被低估的。
　　使用市盈率模型的优点是数据容易取得，计算简单，由于市盈率把价格和收益联系起来，可以直观地反映投入和产出的关系，并且市盈率涵盖了风险、增长率、股利支付率的影响，相对比较综合。
　　但我们使用的这种方法也有缺点，就本文而言，可对比的公司数量仅为六个，数量比较少，可能会造成估值的误差比较大。如果我们选取的对比公司的收益是负值，市盈率就失去了意义。
　　所以，我们这种方法适用于连续盈利的企业。同时，以本文实战而言，我们可以通过计算机，将所有同柳工相似的企业信息都进行过滤分析，实时动态计算，并结合大数据和人工智能，可以设计出一个智能实时的金融投资顾问产品。
　　是不是经过今天的实战，哪天领导让你设计一款金融智能投顾产品，就有思路了？虽然这仅仅是金融产品设计里的一个维度。
　　最后，希望本文能给大家带来帮助。