原则读书笔记

　　其实《原则》这本书的＂原则＂部分其实比较难吸收，RayDalio也认为即使是桥水公司的员工也需要18-24个月的时间去学习和适应桥水的文化和原则，所以原则清单可以采用＂弱水三千，只取一瓢＂的态度，根据自己的需要去选择性地学习吸收；倒是瑞·达里奥的生平和桥水的发展是非常好的故事，值得一读。
　　瑞·达里奥出生于1949年，在长岛一个中产阶级社区长大，父亲是爵士乐歌手、母亲是家庭妇女。长岛是纽约富人们的后花园，瑞·达里奥从小在地区高尔夫场当球童为富人服务并拓宽了见识，12岁便开始投资股票，并且通过财富杂志背后的赠券集齐了所有世界五百强公司的年报仔细阅读。此时美国正处于战后黄金的经济极盛期，美国股市也经历了长期繁荣直至1966年的阶段性顶峰。
　　瑞·达里奥在长达大学C.W.波斯特校区读完本科，主修金融学，以几乎完美的GPA从大学毕业并被哈佛商学院录取。期间他也在纽交所得到一份大厅交易员的工作，哈佛商学院毕业后开始在希尔森公司负责期货对冲业务，包括大宗商品期货和金融期货。尽管工作业绩出色，但是瑞·达里奥的＂野性＂的风格并不适合在华尔街公司工作，很快他被解雇，并于1975年创办了桥水公司，重点提供牲畜、肉类、粮食和油料种子相关的期货市场咨询服务。
　　70年代末桥水开始发布《每日观察》，至今已持续近40年，累计接近1万篇，最初主要覆盖客户感兴趣的＂谷物和油料种子＂、＂牲畜与肉类＂、＂经济和金融市场＂等话题。除了向客户提供观察和建议以外，桥水也开始代理他们的交易管理他们的风险敞口。不过在1982年，桥水押注美国经济将出现恶性通胀和经济衰退，买入大量黄金和国债期货但出现致命错误，导致公司几乎破产，员工也一度只剩下瑞·达里奥一个人。
　　对此，达里奥进行了反思，并得出另一组原则：
　　1、找到与自己观点不同的最聪明的人，以便自己能够努力理解他们的思维；
　　2、直到自己在什么时候不能够有明确的意见，不急于下结论；
　　3、逐步归纳永恒和普世的原则，对其进行测试，将其系统化；
　　4、通过平衡风险来保持较大回报，并降低下行波动。
　　在逆境中达里奥开始依托于计算机，通过大量的历史数据回归，透视经济/市场数据在历史上如何运行，并进行下注，由此产生了桥水最初的利率、股票、外汇和贵金属系统。1987年10月19日＂黑色星期五＂发生时，桥水是不多几个做空股票的机构之一，并且获得了22%的业绩成长，从而一战成名。
　　而在早期的失败经历中，达里奥意识到无论在押注时多有信心都有可能犯错，要降低风险而不降低收益，合理的多样化是关键。
　　基于诺贝尔经济学奖哈里·马科维茨的资产组合理论和桥水内部研究，达里奥发现如果有拥有15-20个良好的、互不相关的会保留，投资能够大幅降低投资风险而不减少预期收益。这被达里奥成为＂投资的圣杯＂。
　　基于这一理论，桥水开发了＂纯粹阿尔法＂投资策略，投资者不仅可以得到他们选择的资产类别（如标普500指数、债券指数或大宗商品指数）带来的受益，还能从桥水在所在资产中挑选和押注资产产生额外受益。这一策略在超过26年的时间里取得了接近300%的累积受益。2008年金融危机期间，桥水的旗舰基金业绩增长超过14%。
　　截止2018年，桥水公司在全球拥有超过1700名员工，共有1247亿美元资产管理规模，拥有＂纯粹阿尔法＂、＂全天候资产组合＂和＂纯粹阿尔法主要市场＂等旗舰产品。并且是多个重要公司、国际组织和国家政府的投资咨询顾问。