我国电子制造业发展浅析
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基金项目：《中央商务区产业蓝皮书（2020）——以创新转型推动CBD发展》北京市哲学社会科学＂十三五＂基金研究基地重点项目（项目编号：19JDYJA012）
摘 要：近年来，我国电子制造行业处于一个快速发展阶段，但是随着中美贸易战的打响，我国电子制造业尤其是芯片行业受到了美国的制裁。这种背景下，从宏觀和微观角度分析我国的电子制造业发展的有利和不利因素，并且对我国的电子制造业发展提出一些建议。
关键词：电子制造业;芯片;5G;消费市场;财务指标
我国电子制造行业从1990年以来取得了巨大发展，有数据表明，我国的电子制造行业的总产值从253亿元增长到2723亿元仅仅在1995年到2005年这10年之间，由此可以看出我国的电子制造行业已经达到了一定的规模，但是和美国等国相比，我国电子制造产业的发展还有很长的一段路要走，仍然蕴藏着巨大的发展机会。从占GDP比值来看，1995年我国电子产品仅占GDP比值的1%，然而到2005年，这一数值增加到3.2%。电信设备、电子设备、集成电路等也取得了长足的发展。
近年来由于5G的兴起，各种5G基站的建设又催生了电子制造行业的进一步发展，5G是一场新时代的科技革命，必将带来生产力的进一步发展和生产方式的重大变革。据估计5G可以带来将近超过300万个就业岗位和带动超8万亿元的新兴消费，预计到2025年5G网络建设投资累计将到1.2万亿元，累计带动相关投资超过3.5万亿元。由此可见5G以及电子制造行业的确定性趋势，国家也出台了一系列的政策来促进电子制造行业的发展。由此可见电子制造行业的重要程度以及发展前景。但是由于近年来美国发动的贸易战，对中国的电子制造行业冲击巨大，尤其是＂芯片＂问题，已经成为制约中国科技发展的重要因素，从美国实行实体清单以来，中国的大批高科技企业受到了技术管制，以华为、中兴为首的企业，受到了美国的大规模的制裁，对公司的发展造成了很大的影响，这一点从中兴的股价就可以得到验证。因此在电子制造行业中＂中国芯＂已经成为不得不解决的问题，本文拟从宏观和微观方面分析我国电子制造行业的发展的情况，并提出相应的建议。
一、宏观分析（有利因素）
（一）广阔的消费市场
中国有14亿的人口基数，下游有非常巨大的消费市场，电子制造行业所生产的电子工业品最终只有作用到消费者身上才算完成了最终的商品循环。比如智能手机已经成为每个人生活的必需品，京东数据显示，618刚过5G手机的出货量在不到1分钟内便突破了1万台，即使受疫情影响，根据2020年5月的数据，我国手机共出货3376万台，与此同时5G手机出货量为1564.3万部，占比达到了46.3%。这仅仅是在疫情期间的数据，由于疫情期间很多科技公司在一段时间内都处于停工停产状态，在一定程度上影响了5G手机的出货量，但这对于5G来说只是一个开始，从2G到3G再从3G到4G基本的周期大概是6年左右，每一次都带来生产方式的重大变革，而中国这一庞大的消费市场是电子制造业能不断进行扩大再生产的坚强后盾。
（二）庞大的人才后备力量
除了广阔的消费市场以外，电子制造行业要发展最终还得依靠人才。而我国的人力资源也是非常丰富，随着我国教育水平的不断提高，大学生基数在稳步上涨，为电子制造业提供了充足的人才支撑，此外就基本工资水平而言，电子制造行业相对较高，也具有较大的吸引力，充足的人力资源必将推动我国电子制造行业的进一步发展。
（三）国家政策的大力支持
随着科技在国民经济发展中越来越重要，而电子制造行业又在科技中占有重要位置，我国也把科技提高到重要的位置。总书记指出：我们必须走出适合国情的创新路子，特别是要把原始创新能力提升摆在更加突出的位置，努力实现更多从＂0到1＂的突破。此外，国家也实施了很多减费减税的优惠政策来促进电子制造行业的发展，电子制造行业正在沐浴政策的春风，并取得长足的发展。
二、宏观分析（制约因素）
（一）美国对中国电子制造业的制裁
美国对中国电子制造行业的进出口管制可以说是短期内中国电子制造行业的最大制约因素，由于我国的电子制造行业起步较晚，和美国相比仍有一定的差距，我国的很多技术还依赖于美国。从2018年开始，美国对中国发动了贸易战，随后更是升级为科技战。从2019年5月15日华为被列入实体清单以来，可以说以华为为首的中国高科技企业经历了很难的发展阶段，从芯片的设计到代工。我国的芯片行业还处于薄弱阶段，距离5nm芯片还有很长的路要走。美国的科技制裁确实给我国的电子制造行业造成了很大的影响，股价是反应市场信息比较灵敏的工具，例如海康威视、大华股份、中兴通讯等被列入实体清单的企业股价也受到了一定的影响。以中兴通讯为例，股价直接从2018年3月12日的最高价34.23元（除权除息后）跌到了2018年7月11日的最低价11.85元（除权除息后）。通过微观的股价可以一定程度上反映我国电子制造行业的现状。随着美国大选的临近，很难预料美国政府会对我国的电子制造行业再进行什么样的制裁，但这在短期内始终是电子制造行业的不稳定因素，因此我们必须从自身做起，努力把外部因素的影响降到最低。
（二）芯片行业产业链体系相对薄弱
我国电子制造业产业链相对于欧美发达国家来说还处于不完整的阶段，以芯片为例，我国的光刻机相对于荷兰的ASML公司仍差距较大，从芯片的代工来说，已经回归A股科创板和港股上市的中芯国际目前能实现14nm芯片的技术，而台积电在2021年能实现3nm芯片的量产，由此看来差距仍然较大。从整个产业链体系来看，我国的芯片制造业仍然不完善，从芯片的设计到代工，技术方面仍然受到制约。除了华为还没真正涌现出一些真正意义上的头部企业，整个产业链体系相对薄弱，缺乏核心技术，这也成为制约电子制造业发展的一大因素。
三、微观分析
由于财务指标的分析是研究基本面相对科学的指标，因此本文从微观层面引入一些财务指标来具体分析电子制造业影响因素，由于股价能反映出一个公司的基本发展经营情况，而财务指标又影响股价，因此本文的微观分析主要基于几个财务指标来对电子制造业进行分析。
（一）企业的盈利能力
企业的盈利能力分为两个指标每股收益和每股净资产，经数据表明，每股收益和每股净资产与股票价格正相关，因此对于企业的盈利能力来说，必须提高每股收益和每股净资产。以立讯精密为例，基本每股收益从2017年的0.41元增加到2018年的0.51元再增加到2019年的0.88元，立讯精密的股票价格也一路上涨，并于2020年6月3日达到总市值2756亿元，超越海康威视，位居中小板首位。由此可以看出电子制造行业必须提高自身的盈利能力，才能在竞争中生存。
（二）企业的发展能力
企业的发展能力也分为两个指标，分别为营业收入增长率和净资产增长率，经研究这两个指标也与股价呈正相关。这两个指标通常反映企业的发展能力，还以立讯精密为例，2016年到2019 年营业收入分别为137.63亿元，228.26亿元，358.50亿元，625.16亿元。营业收入的增长率费别达到了66%、57%、74%。3年的营业收入增长率基本保持在50%以上，从而促进了公司的极大发展。
（三）企业的营运能力
企业的营运能力主要通过应收账款周转率来体现，研究表明，应收账款周转率与股价也是正相关关系。它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标，企业应提高应收账款周转率，提高资金的利用率。
（四）企业的偿债能力
企業的偿债能力用资产负债率来表示，通常它与股价呈负相关关系，是企业负债总额与资产总额的比率。因此可以整体反映出企业的偿债能力。以海康威视为例，2017年到2019年，资产负债比率分别为40.66%、40.20%、39.66%。由此可以看出海康威视的资产负债率在逐年下降，反映出公司有很强的偿债能力。
四、对电子在制造业发展的建议
从宏观的角度来讲，电子制造行业必须提升科技创新能力和核心技术的攻坚能力，充分利用我国广大的消费市场和人力资源，在政策的支持下，逐步掌握自己的核心技术;此外政府应通过政策引导，逐渐完善我国的电子制造业产业链体系，培养更多的头部企业，通过＂以大带小＂，产业分工，充分发挥自身优势，实现资源整合;最后从人才培养的角度，我国应进一步提高教育水平，培养更多科技方面的人才，为我国科技发展储备后续力量。
从微观的角度来讲，电子制造业应注意自身的经营，从盈利能力、发展能力、营运能力、偿债能力等方面提升企业自身的能力;此外企业应重视研发能力的培养，合理地加大对研发的支出。
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作者简介：牛作栋（1993-），男，汉族，山西省吕梁市人，首都经济贸易大学金融学院，硕士。研究方向：国际金融。