农商行近年发展迅速将迎来上市潮

　　经过漫长排队等待，农商行将迎来上市潮。5月6日，江苏张家港农村商业银行股份有限公司获证监会发审委首发通过，至此，第一批排队上市的5家农商行已悉数过会，其余4家分别为无锡农商行、江阴农商行、常熟农商行及吴江农商行。
　　近年来，农商行发展迅速，上市步伐也随之提速。据银监会上月末发布的数据显示，全国农村商业银行数量达到1000家，截至2016年3月末，农商行数量占农合机构（农村信用社、农村商业银行和农村合作银行的统称）的44.4%，资本、资产和利润分别占农合机构的66.7%、63%和70.5%。
　　监管部门对农商行上市给予积极态度，对5家农商行的过会审核全部在今年上半年完成。事实上，除了5家已过会农商行，至少还有15家农商行正在筹备登陆A股或H股，包括福建上杭农商行、浙江绍兴瑞丰农商行等。此外，据银监会上月数据，目前已有安徽庐江农商行、山东莱州农商行等6家农商行准备挂牌新三板。
　　对于农商行扎堆上市的原因，中央财经大学中国银行(601988,买入)业研究中心主任郭田勇表示，银行的发展会受资本金制约，农商行上市主要是为了补充资本。
　　北京商报记者查询5家过会农商行年报发现，事实上，这些农商行的资本充足率比较高，据招股说明书显示，张家港农商行至去年底资本充足率为15.07%，江阴农村商业银行在去年6月底资本充足率为14%。一位银行业分析人士表示，从当前几家农商行的资本充足率来看，上市的主要目的还是为了改善公司治理，农商行目前主要依靠贷款拉业绩，在银行投资、投行等新业务开拓上异常艰难。郭田勇也表示，农商行的发展也要未雨绸缪，如果主要靠贷款拉动增长，未来的资本压力还是很大的。
　　虽然农商行登陆资本市场热情高涨，但是业绩下滑、坏账上升等因素均成为其上市道路上的阻碍。5家已过会农商行2015年业绩集体负增长，据其2015年年报显示，无锡农商行、江阴农商行、常熟农商行、吴江农商行、张家港农商行归属于母公司股东的净利润分别同比减少9.97%、0.42%、3.28%、 21.27%、7.93%。
　　而江苏张家港农商行2014年净利润同比下滑高达31%，2011-2013年期间，其业绩上涨也呈乏力状态，年复合增长率仅为1.78%。上述银行业分析人士表示，由于宏观经济下行，对于地域色彩强烈的农商行来说，很容易受到经济低迷以及激烈的市场竞争影响而导致利润出现下滑，这些因素也会影响投资人的投资热情。
　　此外，坏账率的不断高企也是农商行上市的另一大掣肘。数据显示，截至2015年末，江阴农商行、张家港农商行的不良贷款率均接近2%，分别为 1.99%、1.96%；吴江农商行不良率为1.86%；无锡农商行不良率相对较低，为1.12%。从几家农商行的招股说明书来看，农商行的贷款对象以小微企业居多，而小微企业应对经济周期波动的能力较差。在中小企业盈利下滑、资金面临困境的局面之下，农商行面临的业绩下滑、坏账上升风险也比较高。
　　对于农商行来讲，上市无疑为资金压力的缓解提供了一条行之有效的途径。但是业绩下滑和坏账高发也是其IPO绕不过的风险因素。而农商行登陆资本市场会不会受到投资者青睐？有散户投资者表示，不会购买业绩不良的农商行股票。郭田勇表示，只要农商行的股价低自然会有人购买，并且农商行还是能够创造一定价值的。
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