惠普收购会受累于谷歌退出事件

　　日前，FT中文网撰文称，谷歌退出中国事件可能会给惠普收购3Com交易带来影响。
　　美国公司在华运营业务时最怕什么？最显而易见的一种情况也许就是面临强大的本地竞争对手了，就像谷歌(Google Inc.)在中国的市场占有率远落后于百度在线网络技术公司(Baidu.com Inc.)一样。不过，谷歌毕竟仍在与中国政府商讨是否撤出中国一事，而网络设备制造商3Com的处境就没有那么简单了。
　　惠普公司(Hewlett-Packard Co.)已向3Com发出27亿美元的收购要约，并打算于未来几个月内完成这项交易。尽管这两家公司都是美国上市公司，但3Com最大的业务在中国，这就赋予了中国反垄断机构干预该交易的权力。而众所周知的是，中国商务部(Ministry of Commerce)的决策过程缺乏透明度和可预测性。最近已有两起钢铁行业的并购交易因中国商务部迟迟未宣布决定而告失败。
　　因此，3Com 当前股价不同寻常地远低于惠普每股7.90美元的收购报价也就不足为奇了。1月初时，3Com的股价较上述收购报价低4%左右；风险套利交易人士认为，如果没有中国商务部这一风险因素的话，该股可能仅较报价低2%左右。但等到1月13日时（谷歌威胁撤出中国市场的次日），折价已扩大至5%，成交量则相当于去年12月平均水平的三倍左右。
　　谷歌事件之所以对3Com的股价产生冲击，是因为市场越来越担心中国因觉得受到谷歌及美国政府的胁迫而决定报复。何况，最先对3Com并购交易进行干涉的是美国：为防止中国获得一些安全软件，美国在2008年时阻止了中国华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)与Bain Capital对3Com的收购。
　　如果中国商务部只是单纯遵循其防止市场占有率过度集中的宗旨，那么惠普收购3Com的交易应该能获得批准，因为该交易只是把一家美国公司的所有权转到另一家美国公司手中。然而，投资者还是要小心中国方面可能会借题发挥。