黄金的牛市会开启吗

　　在刚刚过去的2017年，最火的理财产品非比特币莫属了，从1000美元涨到2万美元，20倍的暴涨行情让不少错失比特币的人捶胸顿足。其实，过去的一年，＂硬通货＂黄金也表现不俗。
　　受政治不确定性引发的避险需求驱动，2017年前9个月，黄金震荡走高，以1151美元开盘，随后一路攀升到9月1357美元的年内高点。9月过后，金价回调，从9月份开始，从1357美元跌至1236美元，后现反弹行情，重回1300美元。2017年也顺势成为7年以来黄金表现最好的一年。
　　展望2018，黄金的支撑因素仍然不减，但不少机构对后市表现还是看法不一，投资者则在等待一个黄金牛市。震荡上扬出7年最佳
　　在北京望京工作的白领杨欢一年中没少买黄金。实际上，2016初的时候，杨欢就已经参与了黄金投资。＂当时选择投资时没想太多，涨跌对我影响不大。＂入场时是1150美元，后来一直没出去，等到2017年年末时，杨欢惊喜的发现，黄金的涨幅已经超过10%。事实上，不光是杨欢，2017年不少人对黄金热情大增，北京的一些知名首饰店需求旺盛，黄金首饰、金条成为不少市民的选购热点。
　　从2017年开年的1151美元开始，黄金一路震荡，不过不改上扬趋势。2017年2月，升至1280美元附近。4月开始奋力攀登1300美元未果，随后继续进攻，直至成功达到1300美元，9月攀升到年内最高1357美元。不过好景不长，转眼进入12月，黄金出现下跌，但没跌多久，终归于12月29日，一个交易日重回1300美元关口，年内涨幅超过10%，成为2010年以来黄金年度的最佳表现。
　　＂太阳底下无新事＂，回顾2017年黄金的涨势，其实无外乎受几个常见因素影响：政治不确定性引发的避险需求、美元企稳刺激金价、美联储三次加息节奏步步紧逼金价。具体来说，特朗普上任后推出减税等财政刺激措施，效果平平。＂特朗普交易＂出现反转，美国国债收益率下行，美元贬值。地缘政治事件不断，美国空袭叙利亚、朝鲜核试验、法国大选等避险情绪叠加，不易消化。伴随着美元的回暖，金价也出现震荡下跌行情。而12月，美联储的第三次加息，可以说是对黄金的有力一击，以往一年1次的加息频率直接快进，1年3次的节奏，还是黄金倒吸一口凉气。黄金资产受热捧
　　进入2018年，黄金迎来开门红，2018年1月24日，COMEX黄金期货价格一举突破1350、1360美元两大关口，1月25日金价更是上探到1365.4美元，创下2016年8月初以来最高水平。仅仅在1月的一个月中，黄金累计涨幅就达到3.26%。黄金的强势表现主要受美元汇率持续下跌的影响。另外，美债遭遇抛售也为金价提供支撑，加之1、2月间正值中国新年，实物黄金的旺盛需求也为金价的上涨＂助一臂之力＂。
　　事实上，不光是散户投资者，相关基金对黄金的需求也是水涨船高，主权财富基金对黄金的需求也在不断增长。相关数据显示，黄金ETF持仓量激增至2013年以来的最高水平，2017年全球黄金ETF总计增持量197.5吨，同比增长8.4%。具体来说，欧洲投资者们最为积极，占据ETF总流入的75%，增持了148.6吨黄金；德国投资者对黄金的热情相当明显，全年增持占总数35%；美国的投资者们也买入大量的黄金ETF，总增持量约62.6吨，占全球黄金ETF增持量的28%。
　　1月的A股市场中，不少黄金股也在对这波＂黄金潮＂进行了如实的跟随。从2017年12月金价反弹开始，国内A股市场上的黄金股也随之水涨船高，其中表现最明显的是紫金矿业。紫金矿业目前是A股黄金概念板块中市值最大的个股，截至2月5日，其总市值达到942亿元。从股价走势来看，从2017年12月13日至2018年1月5日，紫金矿业走出了一波20.26%的涨幅。不过，相关理财专家也提醒，投资者还是要理性投资，切勿盲目做多黄金股。后市看法 喜忧参半
　　虽然无论是从黄金2017年的走势来看，还是从2018年黄金的良好开局观察，市场对黄金后市的预判，有乐观看法，不过也有不少机构持看空的情绪。美银美林、荷兰银行等投行，基于2018年美联储继续收紧货币政策以及美国税改进展顺利的预期，而看空2018年金价将走低。
　　一起来看看，这些机构对黄金2018年的走势的预估都有怎样的异同？渣打银行：黄金可能在2018年测试5年新高
　　我们不仅认为2018年黄金的价格偏向上涨，而且金价在地缘政治和政治不确定性支撑的情况下，可能会测试5年来的高点。鉴于我们对美元进一步走软的预期，美国国债利率曲线将继续走平，宏观背景看起来，将有利于黄金的发展。瑞银集团：黄金表现或许平平
　　瑞银集团在对黄金的预判上，放弃了之前的看涨立场。该行认为短期没有找到有说服力的理由来预计黄金飙涨。展望2018年，全球经济将处于增长模式，预计黄金既不会出现看涨刺激，也不会出现看空催化因素。荷兰银行：美联储加息令黄金承压
　　荷蘭银行也认为，美联储在2018年将至少加息两次，这将令金价承压。另外，税改通过，将提振美元和美债收益率，这也将对金价构成下行压力。该行预计，2018年金价将交投在1200美元—1250美元/盎司。摩根大通：美国强劲的经济增长不利黄金
　　摩根大通预计2018年黄金均价为1295美元，其中下半年价格有望达到1340美元。摩根大通认为，因美国强劲的经济增长、通胀筑底、美联储升息以及美国实际利率在2018年上升，这些因素都不利黄金。美银美林：2018年黄金价格上行空间有限
　　美银美林也认为，黄金价格在2018年的上行空间有限，预计金价在2018年的平均价格为1326美元。做出这样的判断，主要基于2018年美国实际利率将会增长，最终会对金价造成影响。