对于银行坏账仍在高企未来不再增长这些偏见的坚冰终

　　随着财报的陆续披露，对于银行＂坏账仍在高企＂，＂未来不再增长＂，这些偏见的坚冰终会消融。
　　今天和大家聊一聊五大行的财报。
　　工农中建交五大国有银行，把它们看成一个整体，2017年营业收入共2.56万亿，同比增长了4%，利润总额将近一万亿（9573亿），增速达到6.3%。相比2016年来讲，交出的这份成绩单还是不错的。因为2016年它们是整体退步，收入下滑了将近2%，而现在终于改变方向，重新开始增长。
　　如果和去年的中期财报相比，当时全行业营收同比下降了1.27%，净利润同比增幅仅4%，很显然五大行作为整体跑赢了行业水平。
　　同时，五大行的不良贷款率相比去年同期明显下降，降到1.56%。这是个什么水平？2017年末，行业披露的商业银行整体不良贷款率是1.74%，再次跑赢全行业，而且和去年中报1.63%的不良率相比，也出现下降。跟同行比、跟自己比、跟过去的自己比，情况都在改善。
　　为什么这些大银行看起来表现要更好一些呢?
　　很显然，银行业是存在规模效应的，你管理1块钱的资本和管理1个亿的资本，边际成本其实没什么明显变化，你还是需要一样的分析师、一样的数据库、一样的安全系统。这些固定成本，并不会因为你生意做的小就不需要，也不会因为你生意做大了，就额外多花钱。在这一点上，银行这个生意和大型互联网公司是一样的，大家都是做数据生意，所有的数据生意，对边际成本都不敏感，都是越大成本越低，越大越有规模优势。
　　所以五大行年报总体归结下来就是一句话：控制了风险的同时，重新实现了增长，整体好于行业平均水平。那么作为投资者来讲，我们如何来对这门生意进行评估呢？
　　一般来讲，外界评判一个生意，大家都是去看净利润，就是俗称的赚不赚钱。尤其对于银行，外界特别喜欢盯着银行的利润看，喜欢调侃银行挣钱的姿势，其实站着还是躺着根本一点不重要，重要的是它究竟赚这个钱，投入了多少资本，甚至连利润本身都不是特别重要。查理芒格曾经说过，他们做了一辈子投资，当看到一家金融公司的利润特别好，高速增长的时候，他们的第一反应不是开心，而是紧张。因为金融公司调节利润的合理会计手段有太多太多，因此，我们其实不是太在意它精确的利润是多少，营业收入的变化可能还更加可靠一些。
　　除此之外，其实真正重要的是，赚出的这笔利润，你究竟投入了多少资本？比如说，同样是赚100块钱，有人是投资100万盖了一座工厂生产产品，有人是10万买辆车做网约车，两个人都是赚100块，但是很显然，他们的盈利能力是完全不同的，因为他们投入的资本不一样。
　　对于银行来讲也一样，利润多少根本不重要，重要的是，你投入了多少资本来赚到这个钱。考虑到以上因素，衡量银行赚钱能力最有效的标准，是看它的总资产回报率(ROA)，总资产回报率同时考虑了银行使用自有资本，使用股东的资本，以及使用负债也就是储户的资本，所有的钱在它手里的使用效率，是最全面评价银行资金使用效率和赚钱能力的方法。那么一目了然，工行1.14%，建行1.12%，不仅远超其他三大行，而且是仅次于招行1.15%的业界第一梯队的水平。
　　最后总结，随着财报的陆续披露，对于银行＂坏账仍在高企＂，＂未来不再增长＂，这些偏见的坚冰终会消融。