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股市巨幅震荡到底发生了什么


  6月4日星期四,深沪股市出现了罕见的巨幅震荡。上证指数一度下跌超过5%,创业板指数一度超过7%。
  最后,在煤炭和银行等蓝筹股的护盘下,上证综合指数收于4947.10点,微涨了0.76%;创业板指数收于3943.47点,下跌0.97%。两市总成交略有放大,接近2万亿。
  大震荡是怎样造成的,后市将如何演变?
  我认为,此次大震荡是"528"暴跌的一个延续,核心原因是管理层意识到了"疯牛"的危害,开始采取手段抑制过热的股市。只不过,现在的手段仍然温和。
  我们可以回顾一下近期的事件。"528"暴跌的直接诱因,就是中央汇金公司减持工行和建行。但随后,在一系列所谓"央行救市"(事实证明很多举措被媒体夸大)措施下,股市迅速恢复人气,再次上冲5000点。而中央汇金副董事长李剑阁抛头露面,公开抨击"国家牛市"的说法。
  6月3日晚,新华社"锐评论"栏目发了一篇《大学生炒股到底该不该》的文章,借助评论大学生炒股,向全体股民发出了警告,其中有段话这样说:
  很多炒股大学生认为,"就算股市有泡沫、有风险,但是国家会控制的"。这是误解,虽然国家有维护股市健康之责,但国家也得尊重市场规则,何况,国家更不会保证个股不跌。
  看到这篇评论后,我在6月4日凌晨发稿的"博闻财经(微信ID:tttmoney)"里点评如下:这是两天之内,官方发出的第二个警告。先是李剑阁批驳"国家牛市",然后是新华社的这篇文章,种种迹象显示,一场这轮牛市启动以来最大级别的调整,随时可能发生。
  除了这两个消息外,6月4日还有诸多其他消息影响市场:
  1、国盛证券公告表示,公司决定对两融业务中有关创业板股票标的券调整如下:、将创业板股票全部调出融资融券标的证券;、调整创业板股票的可充抵保证金的折算率。从6月4日执行。
  2、证监会6月3日晚间公告显示,国泰君安证券股份有限公司首发申请过会。根据其此前披露的最新招股书,国泰君安此次IPO或募资逾300亿元。从历史来看,当大盘股开始成群结队IPO的时候,这轮牛市就差不多了。有消息称,一大波城市商业银行将IPO,其规模每个估计都不会小于国泰君安。
  3、摩根士丹利表示,MSCI下周三将公布会否纳入A股。种种迹象显示,此次A股被纳入的可能性不大,即便纳入,首期纳入的市值也不会超过5%。也就是说,这种所谓的大利好,基本上不存在。
  4、今天还有一个隐藏的中长期利空,很多人没有注意到:中国人民银行副行长郭庆平6月4日在上海表示,中国要尽快完成利率市场化改革,并放宽个人对境外投资,允许资本帐户下的人民币可兑换。
  利率市场化和人民币资本账户可兑换,对股市都是利空。前者会带来利率走高,相当于加息。后者等于把资本外流的门缝开大了,股市、楼市现在泡沫非常明显,未来资本大规模外流不可避免。我在昨天文章里,已经提到了复星国际的例子,这家公司目前正在A股市场上减持,每周套现25亿人民币,然后转到欧美投资。
  那么,未来股市会怎么走?我的判断是,政府希望走慢牛行情,把一部分空间预留到IPO注册制之后,也就是10月之后。
  但市场主力不傻,10月之后存在三大利空:一是IPO注册制实施,扩容加速。其实仅这一条,就足以终止牛市。二是美元加息,新兴经济体可能像多尼诺骨牌一样倒下一片,若如此,牛市也必须终止。三是中国政府一系列稳增长政策产生作用,经济明显回暖,这很有可能在第四季度发生。若如此,政策牛市也基本上完蛋了。
  所以,市场主力肯定要忽悠所谓的超级大牛市,但事实上他们希望抓住10月之前的黄金期,尽量多地获利,然后套现走人。至于一地鸡毛,他们是不管的,那是政府的事情。
  因此,未来的博弈将在政府和市场主力、盲从群众之间展开,政府不敢下手太狠,但又不能不调控。随着市场风险越来越大,政府越来越焦虑,出台更严厉调控政策的可能性在增加,因此市场出现剧烈调整的可能性也在增加。
  那么,股民应该怎么办?个人认为,撤离创业板、降低杠杆是近期必须做的事情。
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