杠铃配置兼顾风险和收益

　　一般来说，40～50岁正处于事业的巅峰期，拥有相对可观的财富积累，同时也承担着子女教育和赡养父母的双重压力。处在收入最多、支出也最多的阶段，当务之急是提升风险意识，避免因为对未来准备不足，而导致中年遭遇重大财务危机。
　　这一阶段的投资要兼顾风险和收益，不宜过多选择风险产品，非常适用2020年招商银行提出的＂杠铃配置策略＂，保本稳健的固定收益类和弹性浮动的权益类资产可以按1：1配置。投资就像举＂杠铃＂，一端需要保本、稳健，另一端需要有弹性、可进攻，＂杠铃＂需要两端平衡才能举起。
　　（1）固收＂杠铃＂
　　随着资管新规的逐步落地，安全性上，原本被认为保本的理财产品打破刚性兑付，不再保本;流动性上，理财产品的投资期限大大拉长，封闭期内无法赎回;收益性上，净值型理财产品的收益率会根据市场情况不断波动。资管新规将对金融理财市场产生根本性的影响，所以我们务必尽早配置安全性、流动性、收益性高度均衡的底层金融资产！而在保本的产品（存款、国债、保险）中，保险是锁定当下＂高＂利率长期不下行的唯一且最好的选择。
　　由于郑女士家庭年收入100万元，每年扣除花销后还有50万元结余，未来5年，郑女士将增加250万元的金融资产。结合原有的300万元总资产，加上固收部分的理财收益（以4%计算），保守估计总金融资产大约为625万元。如配置250万元的固定收益类账户，占整体资产的40%，基本接近＂杠铃＂平衡状态。
　　建议郑女士这笔100万元到期资金，50%配置保险产品，每年50万元，分5年缴，总保费250万元用每年结余缴后续保费。花5年时间逐步建立一个保本的固定收益类账户，万一风险来临，始终有一笔保底安全的备用资金随时可以取出，不至于被迫把基金＂割肉＂，可以拿得住优质基金，让其创造出更好的收益。
　　（2）权益＂杠铃＂
　　通过对招商银行五星之选权益基金的不择时滚动回测，持有6个月盈利概率67%，持有3年盈利概率91%，拉长投资周期能显著提升盈利概率和盈利水平。3年封闭式基金可以有效避免追涨杀跌，更有利于基金经理按照自己的策略坚持长期价值投资，给到客户更好的盈利体验。初次接触基金的投资者、以及不想操心的投资者，可以选择一款头部基金经理的优质基金，布局未来3年的行情。
　　建议郑女士这次配置50万元权益＂杠铃＂资产，其中50%（25万元）配置3年封闭式基金，另外50%（25万元）选取开放式的招商银行五星之选基金配置，这样整体的流动性会更好。
　　通过以上资产配置，其收益预测如下：
　　权益＂杠铃＂的基金部分，招行五星之选，2013年以来年化收益率可以做到20%左右。固收＂杠铃＂的保险部分，长期年化单利在5%左右。而现有理财按照年化4%計算。假设5年后总资产625万元，其中保险250万元，基金由50万元增值到125万元（年化收益率20%），理财250万元，此时已经建立起安全资产框架后的加权平均收益率粗略测算可得（250×5%+250×4%+125×20%）/625×100%=7.6%。
　　投资安全第一位，风险无处不在。 ＂杠铃＂配置策略的目的，就是通过减轻整体资产配置组合的脆弱性和不利风险带来的危害，从而扭转当前的不利局面。通俗地讲，就是一边求稳，一边放手一搏！
　　作者系招商银行上海分行贵宾客户经理 张雨婷