舜天重组自救
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舜天上市前后财务数字两重天的局面会不会再次出现？
*ST舜天（002608.SZ，简称舜天船舶）于9月29日发布债转股方案，拟用5.2亿新股抵偿71亿债务。*ST舜天公布的数据显示共有171家债权人申报债权，债权金额约为88.5亿元，公司账簿记载仍有约1.7亿元的债权未申报，共计约为90.2亿。
方案称，每家普通债权人所持债权中，30万元以下部分将全部得到现金清偿，超过30万元以上的债权部分，则按10.56%的比例以现金方式清偿。而剩余部分则将采取债转股的方式清偿，涉及债务约71亿元。
舜天船舶通过资产注入能够改变业绩颓势吗？但对于其他投资者来说，更大的担忧却是，舜天上市前后财务数字两重天的局面会不会再次出现？上市前后业绩变脸
舜天船舶在2011年8月上市前，就有媒体公开质疑过舜天船舶在上市前的股权转让中涉及的问题。
当然质疑更多的是未来增长潜力和募集资金项目是否过剩，舜天船舶主要从事机动船舶和非机动船舶的制造、销售和船舶贸易业务，IPO发行不超过3700万股，募集的资金主要用于三个项目：船体生产线技术改造项目、船台改造项目以及造船设施综合改造项目，投资总额13.1亿元。招股说明书显示2008-2010年加权平均净资产收益率分别为57.44%、29.07%和23.79%，综合毛利率24.84%、18.52%和10.44%。上市前近三年财务指标波动较大，呈下降趋势。
在IPO之前，舜天船舶34艘船舶订单中有24艘是金融危机前一年即2007年的订单，2008、2009年金融危机当口，公司订单几乎为零，直至2010年方有所起色。
舜天船舶于2011年8月登陆深交所，上市前的2008—2010年，舜天船舶的营收从19.8亿增加到30.8亿，但三年归属于母公司的净利润分别是2.89亿、2.15亿和2.21亿，呈下滑趋势。
根据舜天船舶2015年报显示，上市之后其盈利能力却连年下滑。从2013—2015年，舜天船舶归属股东的净利润分别为0.59亿、-1.77亿和-54.5亿。在翻阅之前的年报时统计发现2011、2012年归属股东的净利润分别为1.85亿、0.81亿。上市前与上市后业绩可谓＂大变脸＂。
2016年8月25日舜天船舶发布业绩预告，预计2016年1-9月归属于上市公司股东净利润在-11.38亿—-9.5亿元之间。
舜天船舶上市后，2012年9月4日通过发行债券的形式，发行期限7年、年化率在6.60%获取7.8亿资金用于偿还银行借款，调整负债结构，补充流动资金，网上发行代码为＂101695＂（简称12舜天债），于2016年3月5日由国信资产管理集团有限公司代为支付本金和利息。同年，舜天船舶对外提供借款2.48亿元，年利率在18%以上，直到2013年南京福地房地产开发有限公司的9000万委托货款逾期，本金及利息无法收回，收益高风险也必然大。重组逻辑
为了进入船舶高端市场，舜天船舶与南通明德重工有限公司（简称明德重工）开展合作，甚至一度传言，舜天船舶有意收购明德重工。明德重工属于工信部公布的首批符合《船舶行业规范条件》，进入＂造船企业白名单＂的少数造船企业之一，是一家以高端特种船舶建造为主导产品的船舶企业，具有多年的造船经验，在人员、技术和产能等方面均具备较强的建造能力。与明德重工合作，有利于舜天船舶更有效地切入高等级船舶制造市场。
但谁知2014年12月舜天船舶一纸诉讼将明德重工送上了破产重组之路，若重组失败，舜天船舶将损失近30亿元，舜天船舶也因船东弃单，国外船东未按合约接船并支付造船款项，逐渐走上＂ST＂路。2015年7月法院宣告明德重工终止重组，意味着明德重工重组失败，这是舜天船舶2015年巨亏的原因之一。
2015年5月舜天船舶应该进入了＂多事之秋＂，该月开始舜天船舶多笔银行融资逾期，与银行间的信贷业务基本上都提前到期，在资金周转困难的情况下，舜天船舶多处资产被申请财产保全。该年底中国银行南通崇川支行以江苏舜天船舶股份有限公司不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务为由向江苏省南京市中级人民法院申请对舜天船舶进行重整。
根据2016年9月底的最新公告的重组方案，拟用5.2亿新股抵偿71亿债务，同时将通过发行股份收购母公司江苏母信集团旗下的江苏信托81.49%的股权、新海发电89.81%的股权、国信扬电90%的股权、射阳港发电100%的股权、扬州二电45%的股权、国信靖电55%的股权、淮阴发电95%的股权、协联燃气51%的股权。
江苏国信集团注册资本56 亿元，江苏省国资委为国信集团100%的持股股东，已发展成为以能源基础产业、金融服务业、不动产业、对外贸易四大产业为支柱，涉及资产管理、旅游业、文化业、实业投资等领域的多元化综合业务集团公司。
国信集团承诺：采用收益法估值的江苏信托的信托业务和7家火电公司2016、2017和2018年度经审计的合并报表范围扣除非经常损益归属于上市公司净利润分别不低于人民币165，571.76万、173，636.34万和174，835.02万元。
上述盈利预测承诺是国信集团综合考虑信托、电力行业发展前景、标的公司业务发展规划等因素所做出的预测。假设重整方案能很快的通过相关方的同意和批准，舜天船舶能在2016年度完成实施，扭亏为盈，则舜天船舶将会成功保住上市公司壳资源，今后局面可能会演变为舜天船舶与时间赛跑。当然中小股民可能更希望的是上市公司能够良性的可持续的发展，成为一个优质的企业。
重组方案如果顺利实施， 原债权人不再对企业享有债权，而将华丽的变身为舜天船舶的股东，新资产的注入，以及国信集团的盈利承诺，上市公司的壳资源得以保留，未来的成长性这就需要让市场去考验了。