网络盗版冲击下凯雷为什么收购

　　凯雷集团(Carlyle Group)日前宣布，同意以33亿美元向私募股权公司Hellman & Friedman收购图像公司Getty Images。四年前， Hellman & Friedman以24亿美元将Getty Images私有化，出价较当时Getty的公开市场交易价格溢价 55%。
　　下面是我与凯雷董事总经理、即将出任Getty董事的艾略特•美林就这项交易进行的对话：
　　《财富》(FORTUNE)杂志：这次凯雷的价格比2008年Hellman支付的价格高出了37.5%。为什么今天这家公司的价值增加了这么多?
　　美林：Getty当时和现在一直是这个行业的领头羊，拥有极为出色的资产组合。但过去几年它的资产构成确实发生了变化，数字和其他多元化产品大大增加。客户群也更多样化了。这家公司已与2008年时大不一样了。
　　2008年时凯雷尝试过收购这家公司吗?
　　这么说吧，我们对这家公司有非常深入的了解，我们认识(Getty首席执行官)乔纳森•克莱恩已经有很长时间了。
　　你提到了数字资产规模的扩大。然而现在，谁都可以用谷歌(Google)搜索、盗用数字图像，Getty如何如何生存?
　　我们知道总是会存在一定的盗版。但Getty有一套非常成熟的图像识别体系，可以帮助它找出未经授权使用的图像。但与唱片界不同，Getty并不起诉那些盗用图片者。相反，它努力与这些人合作，把他们转变为客户。
　　Getty业务的核心是找到企业代理公司和其他需要优质内容的大公司。这些买主绝大多数都是知名企业，不屑于钻法律空子，也不愿意冒风险。
　　凯雷投资Getty的基本想法是什么?
　　两部分。第一，业务持续国际化。我们认为，在这方面我们可以给Getty以帮助，因为凯雷拥有庞大的全球业务覆盖。美国、西欧的数字化发展远远快于像亚洲、中东等其他很多国家，我们预计这些国家将沿着同样的轨道快速增长。
　　第二，使用静态图像的数字媒体激增，我们认为这股趋势将延续下去。人们在移动设备上观看的屏幕越来越高端，低分辨率图像将无法再满足需求。
　　33亿美元是2012年进行的一项金额很大的收购。获得贷款有没有碰到困难?
　　如果你看看当今整体的债券市场，你得承认，市场状况已经算是相当不错了。我们已经组织了5家大银行，条款公平。
　　当年Hellman收购时，Getty股价曾大跌。如今，凯雷是Getty第二大直接出资人。像Getty这样的公司是不是更适合由私募股权公司持有，而不是公开上市?
　　我们很高兴成为Getty的出资人，但我也相信有一天，这家公司将再度成为一家非常出色的公开上市公司。或许日后有一些我们感兴趣的战略。
　　真正吸引人的是，Getty的两位创始人，也就是乔纳森•卡莱恩和马克•盖蒂，他们和我们一起再次向公司注资。这是相当有力的表态，表明了比任何人都更了解Getty的这两个人对公司的未来有信心。
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