民间传说中的东方朔,乃张少平妻田氏所生。《洞冥记》说,张少平活了二百岁才死,东方朔出生三日后其母亲田氏也死了,当时是汉景帝三年。邻居一个女人把他捡回来收养,长到三岁时就会看《天下秘谶》,能背诵出来。汉武帝元封年间曾远游蒙鸿之泽,忽然见到西王母在白海之滨采桑,过了一会儿又见到一个名叫黄翁的老者,他对东方朔说,你就是太白金星的化身。 《风俗通义》也说:"俗言:东方朔太白星精,黄帝时为风后,尧时为务成子,周时为老聃,在越为范蠡,在齐为鸱夷子皮,言其神圣能兴王霸之业,变化无常。"即称黄帝时的风后,尧帝时的务成子,春秋时期的老子、范蠡和汉代的东方朔都是太白金星下凡化为人形,在人间兴王霸之业。 另一种传说称东方朔是岁星(即木星)的化身。《独异志》说,张少平死后,田氏累年寡居。一天夜里,忽梦一人自天而下,压在田氏腹上,因而怀孕。她担心无夫而孕会被人们鄙视,便迁居到东方的代地。至五月朔旦(初一)生下一子,因在东方代地所生,故名其子为东方朔。而梦上压其腹之人,传说就是岁星之精。《列仙全传》说,东方朔临死之前对同僚说:"天下人无能知朔,知朔者唯大伍公耳。"东方朔死后,汉武帝召来大伍公问东方朔究竟是什么人,大伍公说不知道。武帝接着问:"公何所能?"大伍说:"颇善星历。"武帝又问:"诸星具在度否?"大伍公回答:"诸星皆在,独不见岁星四十年,今复见矣。"武帝仰天长叹道:"东方朔在朕旁十八年,而不知为岁星。" 民间传说流传最广的是东方朔偷西王母蟠桃的故事。汉武帝迷信仙道,追求长生不死,经常派方士到海外寻访仙山仙药,民间传说西王母曾下凡赠送仙桃给汉武帝。《博物志》称:"西王母七夕降九华殿,以五桃与汉武帝。东方朔从殿东厢朱乌牗(窗户)中窥之。王母曰:‘此窥牗小儿,尝三来盗吾此桃。三千岁一子,此子不良,已三过偷之矣。’" 西王母的蟠桃三千年才结果一次,东方朔偷了三次,足见其寿命之长。因有此传说,后世许多故事都把东方朔当作西王母的侍臣。东方朔虽未曾修道,《论衡》却称他为道人,后来道教又以东方朔为庄子后身,称之为"南华秋水昭度真君东方朔"。