品午后全面下跌铁矿再创组合新低
⇨⇦
核心变化&交易机会
1. 下午商品盘面全面下跌，郑醇、焦煤跌4%。沪铝、PVC跌幅近3%；
2. 铁矿石5-9合约价差再创1805-1809价差组合新低；
3. 第2周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量环比增10.59%至96.75万吨；
4. 12月份中国棉花进口环比增43%；
行情异动
下午商品盘面全面下跌，郑醇、焦煤跌4%。沪铝、PVC跌幅近3%。
【铁矿石5-9合约价差再创1805-1809价差组合新低】，截止16日收盘，铁矿石5-9合约价差为-18.50，较上日扩大1.5点，再创1805-1809价差组合新低；该价差自1月10日来已连续四个交易日走扩，累计扩5点。
【焦煤5-9合约价差较上日收缩13个点】，截止16日收盘，焦煤5-9合约价差为26，较上日收缩13点；该价差自1月8日起已持续6个交易日收缩，累计收缩42点。
【持仓异动：海通期货增2.3万手郑醇1805空单】，郑醇1805增仓133062手至795200手，增仓比16.73%，其中海通期货空头增仓2.3万手。
黑色板块：
一、2018年钢材策略：2-4月关注拐点逢高做空
1、钢材：2018年2-4月关注拐点，逢高做空，关注环保和库存；Q2-3：钢价偏空，但不过分看空，3000以下可择机买入。
2、I：普氏62均价<=65（17H2为68），连铁区间460-620；JM：重心持平，区间1100-1600；J:小幅上移，区间1600-2700；
3、钢厂利润重心下移，逢高做空；有支撑（300-500），300以下逢低做多；焦化：小幅上移，波段交易。
二、黑色商品需关注的四个长短期矛盾点
1、开工和产量边际回升；
2. 螺纹库存加速上升；
3、热卷也将受螺纹拖累，因产量回升，需求淡季，热卷库存有所积累。价格偏弱稳运行，如果长材走弱，产能将向板材转移，拖累卷板；
4、因现货大幅走弱，前期巨大的基差已经收敛，后期在供应和库存压力下，期货下跌压力大大增加。
油脂板块：
一、2018年美豆成本支撑预估在930-940美分
若供给端出现天气等升水，需求方面畜禽养殖业结构优化&产能扩建&统计口径问题，那么美豆价格有望上涨。
二、2018年豆油将维持熊市格局
1、现有库存的消耗问题：库存高达约两个月的消费量
2、油粕生产同步问题：油类易于存储&粕类需求较强
能化板块：
2018全年维持前高后低判断：
阶段1：一月预期修复（预期中大量进口货源报价并未出现，过度悲观预期修复）；
阶段2：春节前夕回调整理（下游停工，石化降价去库）；
阶段3：三月底四月初有望出现年内价格高点（地膜旺季支撑）；
阶段4：五六月承压下跌（进口货源预期再次来临，需求淡季）；
阶段5：七八月底部震荡整理抬升（利空消化，检修旺季，棚膜备货）；
阶段6：九月底十月初有望出现下半年价格高点（棚膜旺季来临）；
阶段7：十一十二月震荡下挫（国内检修结束，国外货源稳定，19年进口货源担忧，需求淡季）。
期权板块：
2018年白糖期权策略：短期（卖出1805C6000，买入1809C5800 ）— 长期做多波动率（持有1809C5800&买入1809P5800）。
策略目的：低成本买多1809隐含波动率。
逻辑：
1、成本边际5500，今年依旧是增产年且季节性消费已采购到位；
2、白糖期权隐含波动率处于低位，政策不明朗具有多变性。
2018年豆粕期权策略：备兑策略即卖出M1805C2900，买入M1805；日历价差即卖出M1805C2900买入M1809C2900
策略目的：持有豆粕期货低位筹码及做多M1809波动率（天气事件）
逻辑：1.M1805隐含波动率高于M1809，且整体波动率在低位；
2. USDA报告利好，播种面积不及预期，但库存创历史高位，短期不易走出趋势行情；
3. 豆粕价格受到季节性影响，容易出现短期脉冲行情。
风险点：1.1805-1809走出正套行情，备兑策略移仓会出现亏损，日历价差也会出现亏损
2.1805期权合约到期前出现趋势行情。
产业监测
【第2周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量环比增10.59%至96.75万吨】对冲研投讯，据天下粮仓数据，第2周（截止1月12日当周），国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量96.75万吨，较上周的87.48万吨增加9.27万吨，增幅10.59%，较去年同期70.86万吨增长36.53%。当周豆粕未执行合同617.52万吨，较上周的649.23万吨减少31.37万吨，降幅4.88%，较去年同期453.96万吨增长36.02%。未来两周油厂开机率将重新回升，预计下周豆粕库存量仍可能继续小幅增加。
【第2周国内港口食用棕榈油库存总量环比降0.06%至63.92万吨】对冲研投讯，据天下粮仓数据，第2周（截止1月12日当周），国内港口食用棕榈油库存总量63.92万吨，较上周63.96万吨降0.06%，较上月同期的54.72万吨增9.2万吨，增幅 16.8%，国内主要港口工棕库存8.57万吨，较上周9.22万吨降0.65万吨，降幅7%。
【第2周全国菜油库存环比降6.12%至27.15万吨】对冲研投讯，据天下粮仓数据，第2周（截止1月12日当周），全国菜油库存环比上周降1.77万吨至27.15万吨，降幅6.12%。其中华东地区较上周降15300至21.37万吨，降幅6.68%；两广及福建地区较上周小幅增加600吨至54800吨，增幅1.11%。
【12月份中国棉花进口环比增43%】对冲研投，据海关统计，2017年12月中国进口皮棉10万吨，较11月进口量增43%,但较去年同期减29%。2017年中囯累计进口棉花115万吨，同比增加28%。本年度以来（2017.9月-12月）累计进口棉花34万吨，同比增加14%。
期市概览
硅铁指数涨3.5%，铁合金涨1.92%，郑醇指数跌3.92%，焦煤指数跌3.91%，沪铝指数跌2.8%，PVC指数跌2.78%，塑料指数跌2.42%，PP指数跌2.4%，豆一指数跌1.75%，沪镍指数跌1.68%。
甲醇增仓比18.91%，焦煤增仓比10.82%，PVC减仓比15.64%，塑料减仓比13.51%。
【重要数据事件预告】
2018年1月17日 星期三
1. 找钢网公布钢铁库存数据
2. ILZSG国际铅锌供需报告
3. WBMS全球金属供需报告
4. 0:00 USDA周度出口检验报告
5. 1:00 NOPA月度大豆压榨报告
6. 5:30 美国石油协会(API)库存周报
7. 18:00 欧元区12月消费者物价指数终值
8. 22:15 美国12月工业生产
9. 23:00 美国1月NAHB房价指数
10. 23:00 加拿大央行公布指标利率决定和货币政策报告
11. 23:30 EIA原油库存周报