王健林和万达脱险大作战

　　如今看来，万达的疯狂卖卖卖模式并没有让它虎口脱险，而它的掌舵者王健林似乎也没能真正实现一年多前的对赌业绩。
　　大概从去年开始，一向高调的王健林突然在网上低调了下来。
　　甚至日有媒体发表了一篇《王健林＂消失＂的100天》，称现在异常低调的王健林上一次出现还是在1月13日万达的年会上。而他在这次年会上的讲话，也是非公开的。
　　尽管随后万达集团在官网醒目的位置挂了一条简单的公告，称王健林当日主持召开万达集团工作会议，要求集团各公司＂未来8个月要加倍努力工作，力争完成年初确定的年度经营目标，特别强调各公司今年开店目标不变＂。
　　但事实上，王健林并未在媒体上露面，而他的年度经营目标似乎也难以实现。
　　2019年年报亏损
　　在大幅扩张之后，这几年王健林行事低调了很多。尤其是近两年来，王健林一直在积极地变卖资产，险境求生。正如万达对外公布的那样，万达业务正在逐渐好转并走上正轨。
　　但一场出乎意料的新冠肺炎疫情却打乱了这个计划，万达目前的状况可以说是岌岌可危。
　　2019年，万达将开店目标家数设为50家。2020年，万达虽未对外披露具体开店数字，但据业内人士预计，这一目标将不低于50家。然而，谁都没有想到，2020年年初，全球新冠肺炎疫情蔓延，全球经济遭受重大打击。尽管王健林仍然强调维持年度经营目标不变，并要求全体员工未来8个月加倍努力工作，但现实却非常残酷。
　　4月30日，大连万达商管集团披露2019年度财务报告。报告显示，2019年大连万达商管全年营收为786.56亿元，同比下降26.18%;归母公司净利润同比降低17.28%，为243.98亿元。
　　期内经营现金流量净额为168.01亿元，同比减少42.66%。截至2020年第一季度末，这一数额变为负值，为-38.98亿元。可以看到，疫情对万达商管2020年第一季度整体经营影响颇大。
　　万达在报告中提到，近年来虽然公司有息负债稳步下降，但是整体规模仍相对较大。截至2019年年末，大连万达商管资产负债率为51.79%，同比降低10.08%，有息负债规模为1824.09亿元。
　　与此同时，万达电影也于近期发布2019年年报，实现营业收入154.35亿元，同比减少5.23%;归属于上市公司股东的净亏损47.29亿元，同比大跌324.87%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损48.47亿元。
　　作为全国最大院线，这也是万达电影近5年以来首次出现净利润负增长，并跌入谷底。不仅巨亏47亿元，王健林还未完成收购万达影视的业绩承诺，需要作出现金补偿。据万达电影此前公布的资料显示，此次万达电影对影院、广告以及时光网这三部分主体计提商誉减值准备45亿-55亿元，计提减值金额分别为23.4亿元、19.93亿元和12.42亿元。如此高的一次性商誉减值导致深交所发函问询。
　　而另一块被王健林看重的万达体育，从上市当日就开始＂跌跌不休＂，至今整个万达体育的市值只有3.64亿美元。真可谓是惨不忍睹。
　　偿债压力、裁员传闻
　　尽管这几年王健林低调了很多，但是万达扩张仍在继续。
　　2019年万达电影国内新建影城73家，2019年12月30日，第600家万达影城在广州开业。甚至，万达电影发布公告称，拟向不超过35名特定投资者非公开发行A股股票，募集资金的7成将用于新建影院项目。万达电影的目标是在2020年至2022年新建影院162家，合计银幕数1258块。
　　在万达遭遇危机之时，万达电影还如此大规模地扩张，其带来的最直接后果就是债务。
　　万达电影年报显示，截至2019年年末，万达电影资产总计264.88亿元，负债合计123.50亿元，其中短期借款34.55亿元，一年内到期的非流动负债为10.88亿元，资产负债率达46.62%，高于国内院线负债平均水平。
　　为了缓解现金流压力，万达不得不大幅举债。
　　3月11日，万达电影拟申请发行额度不超过20亿元的债务类融资工具，募资将用于满足公司生产经营需要、偿还公司债务、补充流动资金等。
　　4月14日，万达商管发布公告称将发行50亿元上限债券。
　　4月21日，萬达电影披露非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过43.5亿元，其中30.45亿元用于新建影院项目、13.05亿元用于补充公司资金流动性及偿还借款。
　　特别是2020年上半年，电影业没有复工，万达影业几乎颗粒无收，这无疑让原本资金紧张的万达更加捉襟见肘。
　　事实上，正如外界预测的那样，这两年万达的日子并不好过。因为，万达除了变卖资产、大幅举债外，裁员传闻也一直不断。
　　有媒体报道，万达电影裁员20%-30%，这部分主要为万达院线的一线员工。尽管万达电影总裁曾茂军辟谣称上述消息不实，但根据财报中披露的公司员工情况来看，其2019年万达电影员工数已经在大幅收缩，从2018年的18036人降至2019年的14260人，其中流失最大的是营运人员，减少2905人。
　　在外界看来，尽管王健林表示在2020年接下来的8个月内继续努力完成经营目标，但是万达电影并不会随疫情结束出现＂报复性消费＂的现象。而万达商业和万达体育早已命运多舛。
　　老王的底色在哪儿
　　此前，恒大许家印表示，现在的王健林已经忙得焦头烂额了，万达今年很难做得下去。对于目前的王健林而言，他确实已然四面楚歌。欠债未还，商户还未完全开张，战略投资协议难以履行......
　　回顾2017年他在媒体面前意气风发，定下一个亿的小目标。但3年过去了，老王现在就连一个小目标都难以达成。
　　那么，我们真的要和老王说再见，和万达说再见了吗？
　　多元融资与轻资产，是王健林给万达定下的解困之策。
　　万达表示，未来随着公司持续发展，整体融资需求或将提升。近期万达融资步伐有所加快，似乎印证了这一点。
　　5月6日上交所信息显示，大连万达商管发行的＂华泰佳越-万达广场一期资产支持专项计划＂更新为＂已受理＂状态，该笔ABS拟发行金额为31亿元。
　　3月16日，大连万达商管还曾成功发行了一笔数额为39亿元的＂招商创融-万达广场京津冀协同发展一期资产支持专项计划＂。
　　除ABS资产支持计划外，大连万达商管亦在采取发行公司债等方式进行融资。4月17日，万达商管拟公开发行2020年公司债券获通过，发债总规模不超过98亿元，所募资金将用于偿还即将到期的公司债。
　　资产质押也是大连万达商管集团的融资手段之一。据了解，2019年大连万达商管旗下逾40家万达系投资、置业公司存在资产质押情况，抵押物包括租金收入、应收账款、现金存款等多种，单项抵押借款金额从1亿到24亿元不等。
　　轻资产化也是王健林资金减压的重要路径。2018年2月，万达全面开启轻资产转型。大连万达商管2019年度债券报告提到，截至2019年年末，公司现有房地产开发和销售项目全部处置完毕。万达商管部分的轻资产化卓有成效。
　　2019年年末，万达商管现有万达广场项目共323个，其中自持项目241个，轻资产项目30个，合作项目52个。未来，轻资产化仍将作为万达商管发力的重点。
　　2020年是中国脱贫攻坚最关键的一个年份，脱贫工作一定程度上是政治任务。对形势判断敏锐的王健林在2014年年底包县帮扶贵州省丹寨县脱贫。2019年4月，丹寨县获贵州省人民政府正式批准退出贫困县，比计划提前两年摘帽。
　　作为一名退伍军人，王健林身上仍保留着军人的習惯。《环球人物》曾在2015年《王健林的四个面孔》中描述称：王健林每年只给自己一周休假时间，而且不是连休;平日里，只要不出差，他总会比公司规定的上班时间早半小时到达办公室。他很守时，开会和活动都是准时出现。他对万达的管理，也保持着军队的管理风格，他曾用六个字概括万达的企业文化：军队、学校、企业。万达首先是一支部队，然后才是一家公司。
　　可以说，王健林是个老兵，在商界更是一名老将。所以，老王能否带领万达脱险，很多人还是抱有希望的。
　　只不过在号称＂史上最难一年＂的2020年，形势比人强，老王和万达能否挺过这一劫就让人难以预料了。