年我们的资产何处安放

　　2017年的第一天，这个辞旧迎新的日子，我们不免有新的憧憬，经过了去年一整年的动荡之后，在新的一年里，我们又该如何去投资，又该在哪些资产中去配置我们的现金。
　　去年我们听到了两个相反的词，一个是资产荒一个是钱荒，罗振宇在跨年演讲中也提到了，到底他也分不清谁说的是真的？当然这是对于宏观而言的，而对于我们个人投资者，则非常好回答，因为钱有多少，你十分清楚。而资产该怎么买，你却十分懵逼。所以我们就来分析一下，比如股票、黄金、楼市、商品、债券、外汇这些我们常接触的资产，在2017年都有哪些趋势。
　　首先还是来看股票，股票是大家最熟悉的投资品，前两年多次股灾把大家给弄怕了。而2017年我们翻阅了所有券商的报告，无疑都是看好。这反而让我们很担心，往往券商形成一致性预期的时候，股市可能也就意味着正在产生变化。
　　比如我们其实已经看到，上证指数已经明显破位，在这个位置上已经处于明显的空头行情。技术面已经走坏。而创业板更是在构筑一个大底。而从基本面来看，两个市场刚好相反，走低的上证指数估值并不高，甚至上证180指数的市盈率不到12倍，属于中位数偏低的位置。而创业板则已经是42.47倍的市盈率，尽管看起来跌无可跌，但却估值仍高。
　　对此，我们判断，上半年市场可能会有回落，具体回落的幅度不确定，但从估值来看，两个指数一个估值托底，一个技术托底所以下行的风险和空间基本不大，20%已经是极限了。所以这么看，整个2017年的股票市场没有券商那么乐观，但也并不悲观，大概率是个震荡市，如果上半年跌下去，下半年反而会迎来机会。所以在上半年市场下跌中，要敢于逆势建仓。还是我们一贯的建仓策略，定投式建仓。
　　如果你不知道选择什么股票，当然我也不可能违规推荐。但是能给你出个好主意，你去定投那些量化类的基金，比如长信量化先锋，泰达宏利，申万量化中小盘，这些量化策略的基金，在震荡市中通常的战绩是跑赢指数20%，换句话说即使明年这时候，指数还是3000点，那么你可能已经赚了20%。
　　其次，黄金市场，很多人喜欢黄金，愿意投资黄金，但我其实一直在说，黄金是不能用投资这个词来形容的，因为他没有产生利息的能力，所以黄金只能是避险，而2017年还有黑天鹅吗？有！还很多，比如意大利的五星运动党如果上台，意大利也有脱欧可能，法国大选萨科齐已经被干掉了，那么如果勒庞上来，法国也可能脱欧。
　　欧盟可能正式解体。当然还有美国，美元的角度看，美元强势不太可能长期维持，目前美元已经103了，还能涨多高，这是打个问号的。所以黄金作为美元的负相关品种，如果美元高位回落，黄金将迎来反弹，而从黄金的形态来看，很明显的双底形态，这其实已经释放了很大的风险。所以黄金如今是大熊市，出现了买入的机会，但并不知道底在哪，可以慢慢建仓，但不可以孤掷一注的押宝买入。但买入机会并不等于赚钱机会，买入一段不赚钱还赔钱是很有可能的，这个要做好心理准备。
　　第三，楼市反而更加简单，2017年是史上最严调控年，估计全国主要城市（重庆除外）的房价不太可能再上涨，而调控措施肯定会升级。所以想买的人，没有杠杆了你未必买的起，或者没有资格，想卖的人你很可能卖不出来。至于那些不限购的城市，人家的目的就是去库存，你问我能不能买房？我的回答很明确，如果你一辈子不想卖了，可以去买，换句话说你想去消费房地产是可以的，但如果想再靠房子发财，很可能最后钱拿不回来。
　　第四，商品，补库存周期大概在春节后结束，这波商品反弹牛已经大概见顶回落，明年随着房地产投资回落，商品牛市不可持续，将重新回到去库存的周期，再加上上半年美元很强，商品的价格必然受到国际市场压制，机会不大。更多的可能要看美国基建的力度，但估计反应没那么快。
　　第五，债券，钱荒还会持续，特别是春节前后可能是个高峰。因此债券的熊市仍将继续，但债券熊一般持续半年左右的时间，明年上半年估计会企稳。但反弹不反弹，还要看市场利率，如果货币继续趋紧，国债收益率继续上升，债券还是难有好的表现，反倒是货币基金可能会有相当出色的收益率。余额宝的收益率将大幅回升。
　　第六，外汇，仍然维持我们的判断，人民币还是兑美元小幅贬值，每年波动幅度还是5%左右，美元强势不可长期持续，强美元带来的是金融危机的风险。而从美国资产看，股票楼市债市都有这个风险，而美国的经济周期也到了，所以并不看好美国资产。而人民币兑美元的贬值，兑其他主要货币升值。所以总体判断相对稳定，明年人民币估计有一波不错的反弹。
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