李嘉诚的投资逻辑是什么

　　在我看来，李嘉诚的投资行为虽然繁复，却并不难以理解，大体遵循以下三条逻辑。
　　首先，李嘉诚遵循价值投资策略，倾向于收购＂微笑曲线＂两端附加值高的业务。比如价值链上游的能源业务（赫斯基能源公司2013年平均每天出产31.2万桶石油）、下游的零售（包括香港在内的25个市场拥有屈臣氏、百佳超市超过10500间零售门店）和港口业务，覆盖大宗商品和大众消费品的经销买卖，有助于掌控生意管道的＂入口＂和＂出口＂。
　　事实上，＂管道＂和＂端口＂思维是李嘉诚遵循的重要投资理念，对电信牌照和港口泊位的投资便是例证，2014年和记黄埔以2.25亿英镑投得英国4G牌照，截止2013年和记黄埔有限公司在全球重要港口布局278个轮船泊位，形成海运网络。而专注于TMT领域的维港投资所投资孵化的Facebook、Skype、Spotify、siri、Waze、Summly等产品均带有互联网入口特质。
　　其次，李嘉诚青睐那些对组织能力依赖度较低的业务，如房地产开发、物业出租、污水处理等基建项目，这类生意受＂人的因素＂影响较小，易于形成持续、稳定的收益。
　　房地产属于资本密集型行业，生产流程相对简单，仅涉及投标、竞拍、设计、开发、销售等环节，对组织管理能力的要求较低，更注重市场意识和资本运作，长江实业这种大型财团具有天然的竞争优势——香港每12个私人住宅单位中，就有一个由长实实业开发。
　　基建项目的特点是工业化、标准化、风险低、收益稳定，精细管理要求低。李嘉诚以旗下长江基建为运作平台，在中国大陆、加拿大、新西兰、澳大利亚、英国、荷兰等国家开展大规模基建。
　　最后，以地皮储备的形式投资并囤积土地，并不急于开发房地产项目，等待土地升值后开发销售，或者直接出售土地获取升值差价，这也是香港富豪热衷的＂landbank模式＂。
　　李嘉诚在香港早期著名的地产项目＂黄埔花园＂就是拆除黄埔船坞之后开发。长江基建近年来在澳大利亚、新西兰大规模收购葡萄园，也不排除储备土地、待价而沽的可能性。
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