美国次级贷款或改头换面卷土重来

　　Managershare：急于追求回报的投资者们，准备接纳以风险更高的美国住宅抵押贷款为支持的债券的复活。目前，对于无法满足金融危机后引入的严格借款条件的购房者，各放贷机构热情了起来。
　　然而，＂次级＂抵押贷款这一＂有毒＂标签已经被放弃。相反，天使橡树资本(Angel Oak Capital)正在为一种＂非优质抵押贷款＂——这个词被各基金用来形容不满足政府标准的抵押贷款——债券的发行交易确定发行价。今年8月，孤星基金(Lone Star Funds)曾完成7200万美元的发行交易。
　　由于在2008年楼市崩盘中所起的突出作用，以较低品质的次级抵押贷款为支持的证券受到了激烈批评。债券大王比尔•格罗斯(Bill Gross)曾表示，这类证券令200万房主被＂扔到狼群中＂。
　　然而，那些支持恢复这一市场生机努力的人们则表示，这一次情况有所不同。
　　天使橡树资本管理合伙人布拉德•弗里德兰德(Brad Friedlander)表示，大型银行正在放贷的主要目标，是最安全的抵押贷款借款人，原因是监管机构的指导规定，将一批潜在风险更高的借款人排除在购房交易之外。
　　他说：＂这些是值得获得贷款的借款人，他们的分数可能是705而不是770。＂他指的是借款人的信用评分，其范围在300到850之间。在过去，低于620分的通常被称为次级借款人，而所有人平均分数则为大约700分。
　　＂不让这些人获得某种形式的信贷是没有理由的。银行依然运行在非常严格的模式下，不过我认为，我们会看到这些贷款渐渐增长。＂
　　在金融危机之后，美国政府引入了＂偿还能力＂规定，以提高放贷标准，防止向不能偿还贷款的借款人发放信贷。
　　没有房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等政府机构担保的住房抵押贷款支持证券的发行规模，已从金融危机前的每年5000亿美元，缩水至2014年的不到100亿美元。
　　对银行和其他放贷机构来说，一种满足新规定的方式是发放合格抵押贷款。对于这种贷款，申请人必须满足总的每月债务与收入比例不高于43%。
　　由于涉及到可能承担的责任——包括遭到无法偿还贷款的借款方的诉讼，银行对于发放非合格抵押贷款十分小心。批评人士表示，这种状况导致数以百万计的人士无法获得信贷。
　　译者/简易