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基金大手笔分红有何影响


  毕业于北京大学光华管理学院金融系,经济学硕士。曾任南方基金首席策略分析师、基金经理。现任前海开源基金首席经济学家与执行总经理,任 CCTV-2 财经频道特约评论员。
  对长期投资的基金投资者来说,投资基金最好的结果,就是享受到基金净值增长与基金长期分红的成果,持仓时间越长,更容易感受到长期投资的魅力。
  基金市场受益于最近一两年的A股牛市,不少基金,尤其是明星基金的净值表现非常亮眼。但是从今年以来,不同类型的基金品种,它们的净值表现有着明显的差别,且部分基金净值的回撤力度较大,对市场投资信心产生了一定的冲击影响。此外,还有一部分基金选择了大手笔分红,基金分红热情得到了瞬间提升,投资者也享受到基金净值增长与基金分红的成果。
  第100次分红的基金诞生
  对部分基金来说,每年都有固定的分红策略,当然今年也并不例外。但是从今年的情况分析,出现大手笔分红的基金数量明显增多,基金对分红的热情也明显高涨。
  其中,最具标志性的事件,就是华夏回报证券投资基金发布第100次分红公告。具体而言,在今年4月20日,华夏回報证券投资基金宣布每10份分红0.15元,这也是华夏回报证券投资基金第100次分红,创造出A股市场主动权益基金的分红纪录。
  此外,让持有这一家基金的投资者感到自豪的是,截至此次分红之前,华夏回报证券投资基金1份基金的累计分红就高达3.329元,累计分红超过146亿元。
  今年基金分红的热情显著升温,有数据显示,今年第一季度,基金整体的分红规模就高达千亿级别的水平。由此可见,与往年相比,今年基金市场的分红热情水涨船高,长期投资基金产品的投资者也深深感受到了基金分红的投资成果。
  大手笔分红的原因
  基金采取大手笔的分红,与这一两年基金市场投资热情高涨、基金净值表现亮眼等因素有关。归根到底,还是亮眼的市场环境以及高涨的投资热情,促使基金市场的分红热情大幅攀升,在基金大手笔分红的同时,也提升了基金投资者对基金的认可度,可谓一举多得。
  与此同时,在当前的市场环境下,实际上A股市场的估值水平并不算便宜,对今年接下来的资产配置,还是增加了不小的投资难度。对基金公司来说,如今采取大手笔分红的策略,意在降低基金管理的规模水平,通过大手笔分红可以降低基金的大额持仓风险,并将基金这些年来的投资利润回馈给投资者,这也是让投资者看到了基金公司自身满满的诚意。
  此外,还需要考虑到一个因素。对基金公司来说,最害怕的往往不是净值回撤的风险,与之相比,基金公司最担心的还是基金投资者集中赎回的压力。一旦资金出现挤兑,那么可能会对基金的正常经营与管理构成很大的冲击影响。在这个时候,为应对可能存在的集中赎回风险,基金公司也会提前做好应对的准备,通过大手笔的分红,也可以从某种程度上降低基金投资者集中赎回基金的压力,避免了基金发生系统性风险的危机。
  从基金投资者的角度出发,当他们拿到基金分红的资金之后,有的会选择提取现金,用作日常生活的开支,有的会选择现金再投资。在实际情况下,对不少价值投资者来说,他们更愿意通过现金再投资的手段来提升潜在的投资回报率,这也是长期投资利润最大化的投资策略。
  另外,从长期的角度出发,如果基金投资者坚持现金再投资,并专注于长期投资的理念,那么他们的持仓成本也会随着时间的推移不断下降。数年之后,我们可以发现一些基金投资者的持仓成本已经跌至负数,那也是坚持长期价值投资的结果。
  投资者应该赎回还是定投
  投资基金,首先要考虑的因素还是市场环境的问题。假如在牛市初期或者熊市末期阶段选择基金长期定投的策略,也是最好的投资方法。在市场处于底部区域内,最适合的投资策略,就是大手笔买入心仪的基金,而后等待基金净值的稳步回升,享受基金净值增长的投资成果。
  与之相反,如果市场估值已处于历史高位,那么这个时候应该适当赎回部分基金份额,等待市场估值回归至合理的位置再行低吸,这也有利于降低自己的持仓成本。
  但是,对基金的投资,不仅仅要看相应的市场环境,而且更应该选择合适的基金经理。在A股的历史行情中,也有不少基金经理可以做到跨越牛熊市场,有时候基金投资者以为卖在了最高位,却最终吃了亏,不得不用更高的基金净值追涨。因此,面对一些可以跨越牛熊市场行情的基金产品来说,最好的投资策略,还是与基金经理共同进退,只要基金经理还在运作这款基金产品,那么投资者也应该保持足够的投资信仰,不要畏惧市场的短期涨跌。
  不过,从历史情况来看,真正可以做到跨越牛熊市场的基金产品是非常少见的。对多数基金产品来说,还是会存在产品同质化的问题。因此,对多数基金产品来说,还是需要紧盯市场环境的变化,当A股市场步入牛市行情之后,多数基金产品的净值也会得到同步提升。与之相反,如果市场步入熊市行情之后,多数基金产品的净值却会随之下降,市场行情的好坏与基金净值的表现呈现出密切的联系性。
  因此,从投资者的角度出发,需要珍惜少数可以跨越牛熊市场的基金产品,与这些基金经理共同进退,这也是实践长期价值投资,并实现投资利润最大化的体现。对长期投资的基金投资者来说,投资基金最好的结果,就是享受到基金净值增长与基金长期分红的成果,持仓时间越长,更容易感受到长期投资的魅力。
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