一周总结中国资产领跑全球汇率大升投资大师抢购忙

　　资本市场进入2019年之后，表现不同凡响。年初至今，中国主流市场指数的中位数达到了16%的升幅，还有多个指数升幅超过了20%以上，远超美国市场10%左右的市场表现。中国资产成为亚太市场表现第一名的资产，在全球也是表现最好的主流市场之一。
　　此前我们在开年展望中提到，最大的市场能够提供最高的效率、最低的成本，由此才能创造最大的社会价值，所以最大的市场最终会成为唯一的市场。而这个最大的市场，就是将全球紧密连接的自由贸易体系，我们相信，这个最大的市场，要想继续为全球提供最高效的服务，它必须得和中国市场紧密相关。基于对这一点的共识，中国资本市场正得到全球投资者的重新审视。金子的光芒即使暂时被云层遮盖，但它最终一定会穿透云层，绽放光芒。
　　今年还有一个突出的特征，人民币持续出现大幅升值，从去年大家担心破7，到目前正在接近6.7的整数关口。人民币汇率的波动，一方面和美元大幅走弱有关——美联储包括全球各央行，今年的口风明显从强硬转为偏软，假如海外货币迫于他们的经济压力而纷纷走弱，那么稳健的人民币，自然就成为鹤立鸡群的那一个。此外，中国的资产被诸多海外投资机构抢购，就像你去海外旅游血拼之前，要先去换点钱，这个动作也推升了人民币的升值。
　　对于人民币升值，对很多生意都会产生重要影响，这个影响很可能被大家低估。我们以航空业为例，帮大家算笔小账。以中国最大的国有航空公司为例，燃油成本在营业成本中的占比大概是28%左右。而营业成本在收入中占比是83%，这意味着这门生意每进账100元，其中营业成本83元，毛利是17元，扣除各项费用后，利润是7元。而油在营业成本中占比28%，意味着每100元进账，要开销油钱23元。
　　如果国际油价稳定，那么人民币每升值1%，那就意味着油钱打了个99折。根据上面说的国有航空公司的燃油成本结构，在其他营运状况不变的情况下，人民币每升值1%，它的净利润能增长3-4%。而今年以来人民币已然升值了2%，那么航空公司的利润躺着就已经增加了7-8%左右。要知道，大多数生意要非常努力，才能跟得上经济每年的增长。按名义GDP约9.6%的增速，由于汇率波动，航空公司已经基本完成了其他人全年的任务。
　　中国市场和中国资产的良好表现，也吸引了大量的海外投资者。我们想提到三个关键人物：华尔街的达利欧、还有大家熟悉的巴菲特和芒格。
　　在周末发布的2019最新巴菲特股东信中，巴菲特提到他在美国本土的投资占比为89%，未来会加大海外投资的力度。虽然他没有明示，但是很显然，美国本土之外，最具备投资潜力、最能容纳巨额资本的经济体，中国应是首选。此外，他的老搭档查理芒格，就没那么含蓄了，芒格在最新的一次电视采访中明确提到：＂中国的投资机会比美国好很多，对中国的投资充满信心＂，并且还说道，＂中国会产生很多世界级的公司＂。
　　而华尔街对冲基金的代表人物达利欧，此前披露过他们的投资组合分布，其中投向中国的比例占10%左右。他认为，如果你相信未来是亚洲和中国的时代，那么投资中国的比例至少应该提高到30%。
　　最后做个总结，虽然今年开局非常顺利，但沿途一定还会遇到各种问题和挑战，但我们相信那句老话：道阻且长，行则将至。