整合智道

　　1600亿美元。这是2016年前三季度，中国企业海外并购的总金额，这一数字超过了2014和2015年的两年总和。买买买的背后是中国企业利用合并收购实现自身跨越式发展，同时更是中国资本的强盛和经济实力的彰显。
　　然而这仅仅是企业间重组整合的冰山一角。在顶层设计的规划下，央企间的重组频繁上演，通过强强联合，解决产能过剩、经济结构调整等长期困扰中国经济的桎梏。民营企业中包括腾讯、万达、滴滴等也通过跨国并购、资本运作，实现自身的转型和发展。
　　大洋彼岸的美国以及欧洲等发达国家，国际顶级企业也在通过重组整合实现自我转身，微软、软银、AT&T、杜邦等以超高规模的费用合并竞争对手或者是整合产业链条上下游企业；另一方面，一些企业如GE、东芝、夏普等巨头选择剥离资产，集中优势力量，寻求新的增长道路。
　　合纵连横，并购重组，大整合时代已经来临，每家企业都必须学会资源整合这一课题，本场论坛的嘉宾将围绕整合展开讨论。
　　警惕反＂全球化＂思潮
　　姜建清|中国-中东欧金融公司董事长
　　2016年前三季度，中国对外直接投资已经超过了1600亿美元。中国对外投资超过了外国对中国的直接投资，但是这个逆转比世界上其他国家来得晚。中国在20多年间，基本保持常年顺差，第一次出现了投资的逆差，而且这个趋势将是持续性的。
　　从特朗普在竞选时的言论来看，他对全球化的趋势提出了反面意见。当然他执政以后到底实施什么具体政策措施还有待观察，但不管怎么说，这代表了当前世界上的一种思潮、一种取向。最近德国一位副总理也提出，要严格加强中国对德国投资项目的审查，特别在一些重要领域的投资，这种思潮在其他一些国家都有。
　　中国企业正好处在这个转折点上，对外投资增长比较快，世界对于全球化的认识，也出现了转折。面对这两个转折，今后对外走出去的企业应该认真思考，怎样来对待这样的新变化。
　　第五届中国中东欧领导人会晤上，中国-中东欧金融公司成立。目前中国-中东欧基金总规模100亿欧元，准备撬动500亿欧元的信贷。目前为止一期基金基本上关掉了，正在募集二期基金。基金重点做三个方面投资，基础设施、高新制造业、消费行业，包括农业、服务业、旅游业、商品市场、物流等。
　　坦率来说，中国大规模的对外贸易，从十几年前才开始。在西方有三五百年的历史，早期银行业的产生就是从跨国贷款开始的，跨国投资在西方非常悠久。几百年的跨国投资、跨国贷款，给他们带来了许多的经验和教训，我们还是一个新手。
　　大量的企业走出去，投资走出去，生产走出去，所面对的困难是不一样的，首先会碰到很多的问题，一个国家的政治、经济、环境、法律，甚至宗教、工会、劳工等一大串问题。
　　我们在跨国投资中，看到了许许多多失败的教训。跨国购并四个方面要注意：
　　第一，战略协同。要对收购标的，和所处的行业有所了解，最好是公司產业链的延伸，这样在后续购并整合中，非常有利。大部分成功的收购，都是跟原来的产业，有相当的关联度和延伸度。
　　第二，风险可控。跨国并购要面对大量的风险，要充分估计风险。第三，价格合理。
　　第四，海外收购兼并，最重要的是事后整合。收购兼并成功的99%在于事后的整合，而不在于你收购的价格。整合需要大量的时间，要有战略安排，还要有人才储备。如果将来要走出去，就要从人才培养开始。
　　混合所有制最难在理解
　　张玉良|绿地控股集团股份有限公司董事长
　　绿地从一个街道级的国有企业，发展到今天的省级规模最大国企，以及混合所有制团队持股的全球化经营企业。可以说，绿地的成长是时代的产物。
　　第一阶段从1992—1997年，这个阶段主要做了体制机制创新；第二阶段，实施了职工持股会，按照当时的政策，基本上是全员持股。
　　第三阶段，经历了混合所有制，引入了5家社会企业，这些社会企业通过正常的评估、招投标、竞价等方式进入，最终引入了20%的社会资本。基本上形成了＂金三角＂的股权结构，管理员工持股，管理层占整个集团管理人员的20%左右。
　　这种结构极大地刺激了集团的动力、活力，同时实现了整体上市。绿地实现公众化，在改革实践当中深刻体会到混合所有制是正确的。
　　国有企业改革是中国经济体制改革的重要内容，社会关注度高，民众期望高，中央期望也高，稍有不慎，就会带来国有资产流失。因此需要守住几条最核心的程序，比如评估、公开、公开交易等重要环节。
　　混合所有制也不是一混就灵，需要用各方的力量来激活企业机制，还要把管理层和员工的利益紧紧地与企业的命运相结合。
　　混合所有制随着时间、环境的变化，需要不断地完善和进步，因为混不是简单的为＂混而混＂，最根本的是要使企业能够最大限度地发挥活力与动力，为中国经济和国际竞争力起重要的作用。
　　如果把绿地作为一个试点、一个实验的个体来看，我对混合所有制改革充满信心。绿地资产从2000万到现在6600多亿元，2017年的销售收入能够突破4000亿元，收入及利润都会实现超过20%以上的增长。我相信中国的企业一定会越做越好，国有企业通过改革、转型，也一定会不断地走向新的成功。
　　混合所有制改革有两方面是最难的。第一，社会是否理解，在中国很多符合政策的事情可能不被理解，因为当你做成功了，社会首先关注你有多少资产，有多少收入，是不是国资流失了，所以理解是最大的问题。
　　第二，从实践来看，我主张中高层管理人员，在企业困难的时候必须坚持持股，在企业发展势头好的时候，要把每个层级持股的上限与他担当的责任，通过理事会章程定下来。
　　无论在政治、经济还是技术领域，当今的世界都发生了爆发式的变化，中国每时每刻都会发生巨大的变化，这种变化都是前所未有的。无论是大企业还是小企业，无论是国有企业还是民营企业，要坚持＂只有前行才有出路＂。
　　特朗普上台利好中国经济
　　朱民|国际货币基金组织原副总裁
　　特朗普代表了美国的传统价值观，他不是一个偶然现象。之所以那么多人选他，是因为内心价值观的共鸣，不完全是发泄。
　　而反观当下，精英分子自我迷失，不但不能关注民众的利益，而且根本不知道民众在想什么，这是精英分子的失败之处。
　　特朗普的经济政策主要内容有三点：
　　第一，减税。要把公司税从35%减到15%，要把居民税从7档减成3档。减税是共和党人的传统价值，所有的共和党人上台都要减税。美国的公司税和居民收入税确实有很多不合理的成分需要进行改革。特朗普的减税政策一定会实施，而且会成功。
　　第二，贸易。特朗普把美国利益放在第一位，把工作岗位和就业机会留在美国，所以他要反贸易。所以TPP一定会就此打住，止步不前的，美国国会已经表示了不会批准TPP。本质上TPP在美国已经死掉了，美国不会支持TPP，这是特别明确的。
　　他的贸易政策一定会坚持的，要知道在美国，贸易政策都由白宫主导，税收政策在国会，他会改动贸易政策。
　　第三，扩大基础设施建设，拉动美国经济。美国的基础设施落后，需要通过基础设施建设来推动经济增长，如今美国经济的潜在增长力降到2%—2.1%，投资水平和2007年的规模相比，丢掉了25%的GDP投资。这是一个巨大的下滑，美国经济要恢复，不增加投资是不可能的，基础设施投资一定会增加。
　　加大基础设施投资，首先就会有赤字，因为要加大财政支出。特朗普的两大政策——加大军备和基础设施支出，都会加大财政赤字。引起的影响包括，一是，美元走强。二是，美国的通货膨胀率会走高。三是，财政赤字会反过来引起美元的走弱，所以会产生美元的波动。
　　特朗普引起了全球的不确定性，他有信口胡说的性格，选举的时候是这样，在选举以后还会是这样，这就会引起市场的波动。从当选到现在，已经讲了很多会令市场波动的话，我想他可能会继续沿用这个习惯。
　　整个市场一定会在未来的6—12个月里出现更大幅度地波动，全球的关联性和金融市场的互动性加强，他的言论引起美国市场的波动，也会引起全球市场的波动，全球金融市场的波动也是一个必然。
　　特朗普当政对中国来讲经济是一件好事儿，加大基础设施投资，需要进口设备，很多设备都需要从中国进口。公司税如果从35%减到15%，有利于中国资本到美国投资。
　　贸易上，如果TPP止步不前，如果北美贸易重开谈判，这是新的可以打开的巨大贸易领域，中国可以发挥作用，与此同时中国也会重新建立全球的多边贸易协议，这对中国也是一个好事。
　　我不同意李彦宏的观点
　　吴鹰|中泽嘉盟投资基金董事长
　　互联网发展到今天，特别是移动互联网的崛起，我认为可以用方兴未艾来形容。大数据、云计算带来很多新的机会，传统领域仍然有很多机会，很多企业的办公还远没有和移动互联网结合。
　　人类到目前为止，最了不起的创新就是金融，再往后很可能是互联网，互联网和金融的结合还早。我最近调研了好几家企业，几年的时间，已经是数亿的利润，再发展的空间非常巨大。
　　李彦宏在世界互联网大会上说，移动互联网的时代已经结束了，AI时代到来了，我是不同意他这个观点。他的意思是，人工智能非常重要。但是人工智这几年快速发展，最主要的原因是基于互联網的爆发，AI背后的应用，离不开互联网。
　　互联网的空间还非常巨大，我还是充满激情地在这个行业里奋斗着。
　　不要为并购而并购
　　徐井宏|清华控股有限公司董事长
　　清华产业这几年顺应了时代的发展，不断改革创新。4年时间，资产从580亿元增长到3000亿元。在智能芯片、环保、安全设备等领域，都取得了比较大的突破。
　　但是，如果和全球巨头企业相比，还有很长的路要走。企业不是管出来的，企业是企业家做出来。清华产业这几年就做了两件事儿：
　　第一，推动了二级企业的混合所有制，紫光集团、启迪控股引进了社会资本，同时引进了这些企业家的智慧。体制的改革，人才的引入，极大地激发了活力。
　　第二，推动创新。几乎所有人都更关注我们的并购，其实我希望社会多关注我们的创新。清华控股积累了大量的实业科技、产业科技等研发的力量，才能实现这些并购。清华产业短短十几年里，推动了超过40项重大科技成果的产业化。清华产业沿着创新和改革两条线推动，用改革激发活力，用创新打下基础。要把人引进来，发挥他的潜力，让他的才能尽量去释放。
　　未来有两个趋势是挡不住的，一是，科学技术对人类发展的促进，现在完全是爆炸式的发展；二是，全球经济逐步融合，这是互联网技术和信息技术带来的，不是哪一个人就能把它拦住。
　　一定会给企业带来很多的机会。不确定性是肯定的，但只有不确定性，企业才有跨越发展的机会。
　　对于并购，一定不要为了并购而并购，并购是为了把两种优势结合在一起，创造新的价值。一定不要以投机的心理做生意，所有投机行为，最终一定会付出更加惨痛的代价。
　　企业家也好，投资家也好，踏踏实实地创造价值，才是我们应该做的事情。
　　用互联网改造传统产业
　　辜成允|台泥集团董事长
　　大数据、移动互联、物联网，实体和虚拟的结合，将会颠覆所有的管理。台泥做了一个实践者，水泥业是一个非常传统的产业，从持续高速成长进入＂新常态＂，产能过剩的问题非常严重。
　　这样的传统产业，怎么样能转型升级，怎么样能从一味希望扩张，改为修炼内功，降本增效，最主要的方法就是用互联网、大数据、手持装置、云端等。
　　管理的魔鬼就在细节里，怎样用智能管理的方式，用互联网即时监控，把公司内部大小事情，经过这样一个平台，把高风险的部分，能够自动地筛选出来，而且主动地推到手持装置上面。在一个企业里，如果能够把管理的精髓跟现在最好的工具结合在一起，那就不得了。
　　台泥的工厂，已经开始进行相关软件配套，电脑和手机上都随时掌握到这个工厂可能发生的风险。管理的不是营运，而是管行为，这样一个改变，让传统产业运作的方式发生了转变。
　　事实上台湾地区正在被边缘化，这是所有台湾企业最关心的问题。台湾地区资源非常有限，过去在国际贸易中间，获利很多，现在如果不能再跟国际接轨，台湾地区被边缘化将会非常严重。被边缘化的同时，可能会导致产业空洞化。
　　穷则独善其身，达则兼济天下。中国企业已经从独善其身，到拥有兼济天下的气度，把经济利益、社会利益和人类的利益结合，中国企业可以对全世界做出巨大的贡献。