投资理念2020简单来讲 作者：我爱读年报 来源：雪球 （一）好公司、好估值、好耐心 投资=选股+择时=好公司+好估值+好耐心。 价值投资者不是不择时 为什么是这几个字 这几个字有没有顺序 （二）好公司 好公司=看得懂+护城河+成长性。 好公司只有三个字 我把公司分三类 看得懂这几个字还需要多说几句 护城河=垄断 成长性=定价权+进化力 （三）好估值 好估值=DCF+横向比较+纵向比较+前瞻PE。 估值是科技和艺术的结合 以下是几把尺子 DCF 纵向比较 横向比较 前瞻PE 关于估值，以下三点值得注意： 估值以DCF为主 不管怎么量 有些公司是无法估值或很难估值的 （四）好耐心 好耐心=长期跟踪+耐心等待 马克 即使发现了非常好的机会 （五）具体策略 好公司 买入策略。 卖出策略。 配置策略。 融资策略 （六）财报分析 财报分析=选股+估值+变化 对于投资者而言 过于高估或低估财报分析的作用都是不正确的