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阿里到底是一家什么公司


  阿里到底是一家什么公司?说实话,这个问题确实很难回答,因为阿里的业务比较多,而市场上关于阿里的声音也确实比较杂,有关话题也比较"高大上"。
  其实,相对靠谱的解释可以根据官方财报来分析,毕竟,有关钱的东西最能反映公司业务。这次国熙抛砖引玉,不求正解,简单聊聊阿里的财报。
  最近聊天发现了一个小规律:不懂电商的人说起阿里就是天猫淘宝,略懂一点的就是说流量入口,再懂一点就是平台电商、生态圈,更懂一点就开始喷新零售、线上线下融合了。怎么感觉聊阿里,就好像在读莎士比亚,"一千个读者眼里有一千个阿里巴巴"?
  国熙认为,不管是战略,还是运营实操,谁也不敢妄称自己是行业专家。与其高谈阔论瞎扯淡,不如实实在在做一些庖丁解牛般的财报分析。
  阿里是一家什么样的公司,想必所谓的"业界大拿"也没有办法几句话说得清楚,还不如分析财报来得实在。
  营收:一家广告公司
  GMV(交易额)是流水,反映的是公司的市场规模和占有率,而营业收入(Revenue)是实打实的收入,代表市场需求的认可和反馈。从这个角度看,营收更能代表一家公司的业务结构。
  根据阿里最新财报,16年Q4营收532.48亿元,营收来源为核心电商业务、数字媒体与娱乐、云计算、创新业务等。其中,88%的营收来自于核心电商业务,达到466亿元,几乎占到9成。因此,可以说阿里目前还是一家电商业务为主的公司,云计算、数字媒体与娱乐还处在发展阶段。
  再来看看核心电商业务都包括什么?分为四个部分:
  国内电商零售业务:淘宝、天猫、聚划算、闲鱼、村淘等
  国内电商批发业务:阿里巴巴网
  国际电商零售业务:天猫国际、全球速卖通、Lazada等
  国际电商批发业务:阿里巴巴网
  可以看到,国内电商零售+国内电商批发业务占比整体营收的80%左右,而其中96%的营收来自国内电商零售业务,即来自于淘宝、天猫、聚划算等子业务,占比77%的营收,可以说是阿里大部分的营收来源。
  阿里电商零售的营收来源主要包括线上市场服务(online marketing services)和交易佣金(commissions on transactions),对于阿里这样的平台型电商来说,其实可以理解为广告费。
  如此看来,尽管市场上关于阿里的报道特别杂,也挺高大上的,什么国家战略、全球化、国际化等都有。但从营收结构上看,阿里目前还是一家以国内零售业务为主的电商公司,当然也是营收规模很不错的互联网企业。
  过年4年阿里的国内电商零售业务营收占比,基本保持在75%左右,一般第四季度占比相对高一些,因为这段时间是双11、双12、双旦等电商促销旺季。
  同时,国内电商零售业务保持35%-40%左右的增速,相比国内电商批发的30%左右、国际电商批发的15%左右都要高一些,处于相比稳定的增长业务。当然,在电商业务里面,增长较快的是国际电商零售业务,Q4季度达到24.5亿元,同比增速288%,这和阿里更加重视跨境电商的一系列举措有很大关系。
  如此分析看来,国内电商零售是阿里的核心、稳定业务,是阿里的立身之本,这也就可以知道阿里这几年围绕电商零售做的举措,包括移动端、微淘、大品牌等策略,就是为了更好地巩固零售业务,而从财报来看,这样的情况应该还会持续几年时间。
  阿里的电商零售营收来源基本是天猫和淘宝,阿里最近两个季度并没有公布GMV数据,从16年Q4的财报来看,天猫3290亿元,淘宝5080亿元,那么天猫和淘宝的占比大致是四六开。
  和营业收入相比,营业费用总额(Total operating expenses)更多代表的是支出层面的。对一家互联网公司来说,营业费用比营业收入来得更重要,因为,这更加能说明业务的稳定性,稳定性决定了盈利能力的持续性。
  和大多数上市互联网公司一样,阿里营业费用包括营业成本、营销费用、研发费用、管理费用,各个互联网公司在这个项目里都大差不大的。
  根据最新的阿里季度财报,营业费用总额为325.8亿元,其中营业成本占60%左右,14%的销售成本、14%的研发成本,10%的管理成本、4%的无形资产摊销。其中占大头的是营业成本,包括支付通道费、设备/网站的运营费用、客服及网站运营人工费用、猫超物流费用等,主要还是技术方面的投入。营业成本里面的项目是阿里的核心模块,即保证阿里就算在没有销售的情况下,也能正常运营。
  翻一翻阿里的财年年报,16年初的时候阿里有3.6万名员工,其中51%、约1.9万人是研发人员。如果把产品研发费用算上,阿里在技术方面占比营业成本大概是70%左右。和京东70%以上人员为物流人员、唯品会80%为物流人员相比,阿里是一家互联网技术公司。
  当然,和京东不太一样的是,京东是把人工支出统统算入管理费用(General and administrative),阿里则是按照职能算入不同的项目里,比如运营小二的工资算入销售成本、研发人员的工资算入研发费用。
  再来看看"毛利",这里加引号,是因为京东、唯品会等自营B2C的营业成本算的是商品的采购成本,而阿里则是网站运营成本,确实不能直观的比较。但从财报角度出发,毛利率和营业利润率可以反映业务的盈利能力。
  阿里"毛利率"基本维持在65%左右,而京东在15%、唯品会23%左右。营业利润率方面,阿里Q4是39%,唯品会4.9%,京东则为-0.6%。相比较而言,阿里更像一家来钱快的互联网公司,而非苦哈哈赚钱的零售电商。
  总之,从营业费用上看,阿里是一家互联网技术公司,不管从人员结构,还是业务结构,都是如此。
  用户规模:一家流量公司
  相比营收和营业费用,用户规模显得要更加"轻松"一些,因为能比较直观地反映互联网企业在消费者心中的地位。这个方面上,和是否自营关系不大,比的就是市场竞争力。
  阿里的用户规模在过去的6年的时间里快速增长,增长速率几乎就是中国互联网的普及速率。年活跃买家从11年的0.98亿增长到最新的4.9亿,月活从13年0.91亿增长到最新4.4亿,几乎就是全中国35%的人一年内至少买过一次天猫淘宝的东西,35%的人每个月都得来天猫淘宝逛一次街。
  比起京东年活2.27亿、唯品会的2750万,阿里在用户规模方面确实超过很多。这也是为什么阿里以前敢谈生态圈,现在敢谈新零售了,毕竟人家流量高亚,扣除年幼的和年长的,中国很大规模的人口都知道天猫、淘宝,一谈互联网,肯定离不开天猫淘宝。
  当然,阿里也有阿里的烦恼,就是用户增长速度下降得很明显,16年Q4增长区区4百万,同比增速仅有8.8%,而京东一个季度增长2800万,同比增速46.2%,按照这个速度和京东目前的体量级别,2-3年可以超过阿里。没有流量,电商也没有什么存在意义,而人口红利已经过去了,阿里一年已经了4亿多的消费者了,也不太可能做到微信、QQ那样的8亿用户,毕竟社交和消费是两种需求嘛。
  不过,毕竟阿里毕竟是国内电商的老大,广度不行,挖深度呗,既然人口红利不行,就挖消费升级呗。其实没那么复杂,就是让更多品牌、更多商品能够在天猫淘宝上销售嘛。
  我们可以看到,阿里的人均消费单价从15年初的171元增长到Q4的241元。电商的销售等于流量x转化率x客单价,既然流量增长慢了,转化率增长要花时间,那提高客单价,也能提高整体销售额。因此,天猫这两年也引入很多国际大品牌,淘宝也增加了企业卖家,品类方面也重点发展汽车、机票、家电、家居等业务。
  总之,做互联网和电商很现实,有流量就有一切,没流量什么都是扯淡,坐拥如此大的用户规模,阿里不做新零售,不搞生态圈才怪。
  总结:一家有钱的公司
  根据Q4财报,阿里经营活动产生净现金流达到374亿元,自由现金流(Free cash flow)341亿元,而京东只有-29.8亿元和-8.1亿元,还是有很大差别的。
  没啥别没钱,这点不仅适合烧钱的创业企业,也同样适用于大型互联网公司。有了用户规模,有了稳定的经营模式,剩下的就是要有钱了。有了钱,可以做营销,可以做投资,可以做生态圈,可以搞新零售......啥都能搞!
  中国电商行业发展起来不过十几年的时间,能够存活下来,并且发展壮大确实容易,京东、阿里、唯品会都值得尊敬。"让天下没有难做的生意"是阿里一直以来的口号,深入消费者,更深入行业。
  和其他企业相比,阿里是把"生意"两个字发挥到了境界,显得更加有智慧,更加聪明,也会拥有更多的朋友,朋友多了,兄弟多了,生意自然就更大了。
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