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创业板指数何以一骑绝尘


  创业板50指数在春节之后至2月12日的8个交易日,涨幅高达9.53%,成绩优异,一个很重要的原因是该指数的设计兼顾了规模、流动性和高科技属性。
  春节后创业板强者恒强,令很多市场人士始料未及。然而,兴许人们没有注意到,创业板50指数才是强中之王!
  A 股市场春节之后开市至 2 月 12日,8个交易日,代表全部创业板股票的创业板综合指数上涨 5.28%,代表 100家成分股的创业板指数上涨8.2%,而创业板 50 指数涨幅高达 9.53%。在当前新冠肺炎疫情形势尚不明朗、颇为严峻之际,8个交易日就有近10%的涨幅,实在堪称成绩优异、一骑绝尘。
  创业板50指数何以一骑绝尘?一个很重要的原因是指数的设计原理。创业板50指数的成分股包括3个条件:首先是市值规模,在近800只股票中选取 100 只规模最大的;第二是流动性,再从这100只股票中选择流动性好、交易量大的 50 只;第三是科技含量。创业板50指数中权重最高的是医药生物、电子、传媒、电气设备、计算机、通信等行业,科技相关产业占比超过90%。例如,创业板市值第二股、科技含量不高的温氏股份就不在创业板50成分股之列。
  什么是创蓝筹?规模、流动性、高科技属性,三者缺一不可。与此同时,也兼顾了业绩和投资回报。统计显示,创业板50成分股中,去年三季报仅寒锐钴业一家亏损,50家上市公司营收累计增17%,盈利增15%;合计实现净利润338亿元,占全部创业板公司合计盈利846亿元的比重为40%。概言之,创业板50成分股集中了创业板头部公司的主要优势。
  在笔者看来,强调流动性是创业板50成分股的一个重要特征,流动性反映的是投资者的喜好和板块及个股的吸引力。同为50指数,上证50成分股,市值规模大、业绩优异、可流动性就不怎么样。以笔者撰稿日2月12日为例,上证50成交额521亿元,仅占沪市总成交额 2975 亿元的 17%;而众所周知,50 成分股无论是市值还是盈利业绩,均占沪市总规模的一半以上。反观创业板50,2 月 12 日成交额 544 亿元,占整个创业板成交额1840亿元的比例为30%。
  都说价值和成长是当前、乃至很长一段时间投资的两条主线。如何较好地把握这两条主线?投资相关指数的ETF,兴许是不错的选择。
  Wind数据显示,目前市场上存续的ETF共有264只。除两只纳指ETF,节后涨 幅 达 14.2% 和 13.9% 外 ,创 50ETF(159949)涨9.42%,创蓝筹ETF(159966)涨 9.09%,是其中表现最好的指数基金。这264只ETF中,春节以来有85只是涨的,占比约三分之一,相比沪深近3800多只个股,只有不到四分之一是涨的,成绩也要好得多。
  节后表现最差的 ETF 包括券商ETF(跌8.2%)、地产ETF(跌8.17%)、国企 ETF(跌 7.05%)、央 企 ETF(跌6.67%)、银行 ETF(跌 5.95%);规模很大的50ETF跌幅也达4.09%。从这些指数基金的表现,是不是可以看出目前的市场动向和投资情绪呢?
  其实,在成熟市场中,指数基金即ETF 是投资者最青睐的投资工具。例如,美国市场的ETF已達4万亿美元规模,相当于其股票总市值 40 万亿美元的 10%。其中科技类又是美国行业ETF 中最大的板块,占整个美国行业ETF 市场的 33%。而目前 A 股市场的ETF 总 共 才 6000 多 亿 元 ,去 掉 货 币ETF,投资权益类的 ETF 才 4000 多亿元,还不及股票总市值的1%!
  A股科技ETF更是才刚刚起步,且规模偏小,如最大的创业板ETF规模才160 多亿元,创 50ETF 规模 50 多亿元,创蓝筹ETF只有5亿多元,稍有风吹草动,就会面临相应的风险。期待更多的科技ETF面世,为投资者创造更多的投资机会和投资收益。
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