创业公司的期权陷阱下能不能变现怎么变现是大问题

　　期权陷阱二：中途退出就拿不到的期权
　　1、无数同学辛辛苦苦地在创业公司干了若干年，在公司临近爆发的前夕被一脚踢开，因为之前没有和公司沟通清楚，所有的期权付之流水。这是极其悲催的事情。那么如何避免这种情况的发生，这当中的期权运作机制又是怎样的呢？
　　2、通常是三种退出机制，一种你中途离开，已经成熟的部分你可以行权价购买，从期权变成股权，全部带走，等待未来变现，这种是比较仗义的；第二种是部分带走，具体比例可以事先约定，也可以到时和公司商量，也是可以接受的；最后一种是只要你中途退场，无论是主动还是被动，所有期权立刻作废，这种可能是创业公司当中最常见的，也是最不靠谱的一种。
　　3、创业公司的期权是一种长效激励机制。中途离场的同学应该享受的是他之前创造的那部分价值，所以我们说已经成熟的部分是有权行权带走的。但公司后面的增长主要是靠留守者和后来者共同的努力达成的，如果先期离开者要霸占这部分收益，也是不公平的。而且，如果中途不断有人离开，并且将期权全部带走，无疑会造成期权池的枯竭，对企业的发展是极其不利的。因此部分行权是一种可行的方式。
　　4、当然，如果中途退场而所有期权作废，也非常不公道，你无疑在否认早期创业员工的所有努力和心血。最可怕的是，这会造成激励的完全失效和博弈关系的严重失衡。在这种情况下，创始人完全可以耍无赖，在吸引人才加盟的时候承诺大量的期权，而一旦不如意，就一脚踢开，期权等于一张白纸，员工一点保障感都没有，你又如何能够保证同舟共济的创业文化呢？又有谁肯为你卖命呢？
　　5、非常遗憾的是，上述情形是非常普遍的。老板一方面有意隐藏这种意图，而员工对此关注的也不多。因为对于加盟创业公司来说，期权变现的可能性较低，时间周期较长，很多人并没太把这个当回事。但我们还是建议候选人在选择Offer的时候，如果有期权，要问清楚，一方面你可以通过这点来判断公司的诚意和靠谱程度，另一方面，万一哪天真能套现呢？你可能会损失了一大笔收入，到时可就悔之晚矣了。
　　6、这里分享一个真实的故事，认识一个当年狼厂的小姑娘，当初就是一个打杂的，那时有几个月狼厂的现金流非常窘迫，发工资都成问题，于是公司用期权替代一部分工资，当然你可以选钱，也可以选期权，那个妹子啥都不懂，自己当时手头还过得去，出于和公司共渡难关的责任感，选了不少的期权。结果一上市，收获达数百万。算是好心有好报哈。所以期权还是有价值的，万一你人品好呢。
　　应对策略
　　还是要问清楚，不要留灰色地带。大家的初心也许都是希望和一家创业公司走下去，一起走到胜利的彼岸。但万一中间有所变故呢？可能是你变心，也可能是老板变心。毕竟谁都不希望自己数载的努力最后变成一张废纸吧。
　　期权陷阱三：是口头承诺，还是书面确认？
　　1、见过太多的口头承诺，而没有兑现的期权。在大利大益面前，人品并不可靠，也不符合商业环境的契约精神。
　　2、A轮之前的公司因为还在摸索阶段，股权结构很多并没有完全确定，而且由于建立完整的期权池和分配方案需要花费相当的时间、精力和金钱，所以几张纸的期权和代持协议是可以接受的，也是合理的。
　　3、B轮之后的公司就需要有完整的期权规划了，各种财务安排、股权安排、法务咨询、分配方案、授予流程、书面协议等，都要建立健全。在此阶段还采取口头承诺，或一张纸签字了事的，都是严重不负责任的行为。这样的公司不值得信任。
　　4、期权的授予是一个严肃的法律流程。我见到的比较正规的授予场景，是分别有创始人、律师和人力资源高管在场，然后一一把被授予员工请进来，创始人简单描绘公司愿景和未来发展，律师或HR解读协议中的核心条款，然后由创始人和员工分别签字，交换协议，完成整个流程。记住，那是一沓法律文件，不是一张纸。
　　5、期权的授予如果涉及的员工比较多，很多公司会安排一次隆重的仪式，各种宣讲，各种恳谈。这无疑是强化企业文化，建立深度认同，激发正能量的非常好的举措。
　　应对策略
　　看看手头是否有期权协议吧，如果有，数数它的页数，看看当中的内容。你要么会感知到其中的厚重，要么你可能会张口骂娘。
　　期权陷阱四：能不能变现，怎么变现，这是个大问题
　　1、一纸协议是怎么摇身一变成毛爷爷的，中间大有学问。变现路径一：当然是上市啦，通常变现的倍数最高，为什么？下面讲。
　　2、变现路径二：被收购，通常你的期权也可以变现。当然这里也有几种不同的情况，被现金收购，差不多是可以直接变现的，被上市公司通过换股收购，你的期权变成上市公司的股票或者期权，基本也可以套现，如果是被未上市公司换股收购，那么就还有点曲折，你得等到那家公司的股票可以变现或自由买卖的时候才能变成钱了。
　　3、变现路径三：这种不太常见，所以知道的人不多，那就是公司在进行某一轮融资的时候，和投资人商量，投资人愿意支付一部分现金来收购公司现有的期权。通常投资人愿意这么做，一种可能是公司发展的很不错，为了对早期团队进行激励，回购部分期权；另一种可能是股权结构上的安排，某个投资人希望增大对于公司的持股比例，也会回购。但总之，被回购期权的持有人是套现了。上述套现即使发生，通常也是在公司的至少C轮以后的融资行为中，一般套现的比例比较小，覆盖范围是公司高管或是早期员工，因此不是期权变现的主要途径。
　　4、我们说期权主要的价值就在于变现，那么变现的可能性就成为大家在选择Offer时重点关注的问题了。上市公司的期权变现的可能性大，但增值空间相对较小，属于风险较小，但收益相对确定的一种投资；发展相对成熟，投资轮次也靠后的公司因为理论上更接近上市，变现可能性要比早期公司高不少，但如果你加入的晚，增值空间一般大过已上市公司，但不如早期公司。如国内的一些大型独角兽。当然也有那些融资已到H轮的公司，上市仍遥遥无期，大家慎选。一句话，加入越早，风险越高，收益也越大，加入越晚，风险越小，但收益也越小。如何选择，大家斟酌自家情况，仁者见仁，智者见智。
　　5、上述三种变现路径中，我们说上市会比收购和内部变现有更高的期权收益倍数。原因其实很简单，收购和投资人回购都是属于股票一级市场行为，因为是相对封闭操作，竞标者少，价钱自然不会喊的很高。而上市则属于股票二级市场行为了，你手中的期权是放在了公开市场中竞购，想买的人多了，自然价格就高了。
　　6、大家加盟创业公司，当然希望公司能够上市，或者至少是被收购，那么手中的期权可以变成现金。
　　应对策略
　　仔细研究创始人、投资方、资本市场动态、商业模式等等。观看近两年的移动互联网生态，我倒觉得一些小而美的模式挺好，独立上市几乎不可能，但被巨头收购的可能性还是不小，也不失为一条变现的捷径。我们手中也列了不少这样公司的名单，且用事实来证明是否准确吧。
　　结语
　　创业期权陷阱多多，成就创业困难多多。上述的技术角度解读，只是希望能够帮助大家在选择创业公司时，具备超级玛丽的身手，规避一个又一个的风险。一系列严谨而合理的期权制度安排，体现的是创始人的情怀和格局。如果有关模式、资本、股权等维度的分析很多朋友觉得有难度的话，那么就选择创始人的情怀吧。一家能够长久走下去的创业公司绝不仅仅只有苟且，还要有诗和远方！！