企业并购的成本控制策略

　　【摘 要】本文基于并購成本的构成，对企业并购成本控制中存在的问题展开分析，并提出相关成本控制策略。认为企业在并购时应采取以下措施：企业应结合自身实力及优势寻找并购企业并量力而行；详细调查目标企业经营状况；通过创新巧妙的进行并购融资；合理编制预算；加强对成本的整合与控制，以有效控制成本，实现并购收益最大化。
　　【关键词】企业并购；成本控制；并购预算；整合成本
　　一、企业并购成本控制的重要性
　　企业并购作为企业快速扩张的有效途径，为企业实现跳跃式发展提供了可能。2016年，国内并购大戏不断上演，有互联网行业的蘑菇街、美丽说强强联手，也有家电行业海尔并购通用家电冤家联姻，有产业链整合，也有用资本买断市场中国平安并购汽车之家，有完美世界借壳完美环球回A，还有一直撕逼的老大老二滴滴优步，最后在一起了，让用户不再相信爱情。但是并购＂胜利果实＂的背后，其实以遗憾告终的并购案数量并不少，如联想并购IBM的PC业务，烯碳新材并购晨阳碳材失败，恒信移动并购易视腾，海尔并购美泰失败等。在重新审视后，不难发现这些并购失败案例背后，主要原因之一是并购成本过高，直接或间接导致并购失败。
　　二、并购成本控制的问题与不足——基于企业并购失败案例的剖析
　　企业扩张，或上下游整合、多元化的发展，通过并购重组或者进军新的业务领域，希望实现财务价值和业务价值的进一步发掘。但遗憾的是，看似谨慎的并购都让人感觉后继乏力，被收购的公司除了失败的，有被放弃，有的表现平平，绝大多数并购无法做到正常运作。原因之一就是信息不对称。并购时对整合期间的交易成本估计不足。企业并购完成后，为实现收购方与被收购方的全面融合，实现企业资源的最佳利用，并购方还要作进一步的整合。然而在整合过程中对目标企业营运成本的投入估计不足，如经营管理、市场建设、资源整合等方面的成本估计不足，最终也会导致并购失败。
　　三、企业并购成本控制的实施策略
　　企业并购是为了进行扩张和资源整合，创造更多的利益价值，实现效益最大化，因此并购成本的高低既影响了并购收益的大小，也决定了并购成功率大小。为达到有效企业并购，在并购时企业应采取下列措施控制并购成本。
　　（一）并购前进行充分的信息调查
　　目标企业为了实现自身利益，可以利用市场信息的不对称性和不完整性，向并购方提供虚假信息。因此在并购前，收购企业要尽可能地利用一切可利用的资源了解情况，据此预测目标企业的未来情况，对并购作出合理判断；为提高信息的透明度和真实度，决策者在并购过程中，要全面参与调查，防止信息调查不全面或者存在虚假信息，导致决策失误，增加并购成本，不利于并购成本的控制。
　　（二）企业并购要量力而行
　　企业首先要确认自身的实力情况，如资源优势和人才优势等，根据企业的内在及自身发展要求，寻找目标企业。在充分了解目标企业的基础上，结合自身的优势实行有计划的并购，遵循资本运营效益增值方式和效益最大化原则，尽量降低规模成本和管理成本；为保证企业并购和运营在一个良好的环境下进行，并购企业应尽量取得政府的政策支持，同时也要防止行政部门的过度干预。
　　（三）详细调查目标企业经营状况
　　财务报表是并购方查看被并购方最直接的数据，然而会因各种各样的原因，在评估过程中，使得评估结果与实际不符。一方面，在并购前，并购企业应密切关注目标企业的资产和负债，区别对待优质资产和不良资产。为准确反映资产的实际状况，需要有效确认和计量有形资产和无形资产；另一方面，对财务报表以外的多方面情况也要进行细致分析，如或有负债，因主观操作空间较大且容易被忽视，需要科学、严谨地确认和计量。
　　（四）加强对并购后企业的整合成本控制
　　首先，把成本控制责任落实到人，制定有效的整合计划和组建高效的并购整合团队，通过控制各项具体活动的驱动因素来实现成本控制。例如，明确并购团队分工，注重整合的实质内容，留住关键员工等；其次，以行动和结果为导向，妥善解决并购的整合问题，尽快产生并购的协同效应，控制成本。
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