一图看懂希腊违约冲击波
⇨⇦
这些天，围绕希腊债务违约和救助方案已经吵吵嚷嚷有些日子，消息变幻无穷。全球的债市和股市也在受惊中随消息变化而上蹿下跳。在希腊宣布实行资本管制之后，全球股市普遍下挫，欧元区长端国债收益率迅速走高，避险资产美元长端收益率随之下行。
6月30日，欧元区财长拒绝希腊要求紧急援助的请求，希腊未能于当天偿还16亿欧元IMF贷款，成为IMF史上首个违约的发达国家。
希腊总理齐普拉斯当天向欧洲稳定机制（ESM）提出了两年的延长救助申请，以支付未来两年希腊所有的财政需求，包括债务重组计划。根据该提议，希腊希望新的援助计划帮助其支付2015-2017年间到期的291.5亿欧元的债务。但是，延伸和债务重组的要求遭到了欧元区财长的拒绝。
前期的震荡表明，市场对违约已经有了心理预期。但是，违约之后，尤其是7月5日公投结果出来之后，以及更为严重的希腊会否脱欧的问题，会否对市场形成新一轮的冲击，还需要紧密观察。
希腊债务危机：还会有下一轮市场反应吗？
＂经过两天的调整，全球投资者已经对希腊问题做出了一定的反应，但我认为调整未必是最充分的，还可能会继续引发下一轮市场反应，而这有可能是恐慌性的。＂东方证券首席经济学家邵宇说。
年初至今，希腊左翼新政府似乎＂刻意＂将自己推在世界的风口浪尖，让全世界一次又一次地为其捏着冷汗。而这一次，希腊问题又到了关键节点。
6月30日，希腊对国际货币基金组织（IMF）将有16亿欧元债务到期，7月和8月希腊对欧洲央行还将有总额30亿欧元的债务到期。希腊或许因此只能选择违约。而希腊总理齐普拉斯似乎也是这样打算的。
希腊议会6月28日凌晨通过了齐普拉斯提出的在7月5日举行全民公决的议案，以决定希腊是否接受国际债权人提出的救助条件。然而这一举动也意味着，希腊对IMF价值16亿欧元的欠债几乎肯定会在本周二出现违约。
6月30日，希腊未能按期偿还国际货币基金组织（IMF）的15亿欧元贷款，成为IMF史上首个违约的发达国家。
＂希腊违约，将对全球股票造成比较大的冲击，也将对美元、欧元等的走势产生影响。欧洲弱复苏的态势也将被扰乱，并可能会引起欧元区的连续反应。＂东方证券首席经济学家邵宇6月30日在接受21世纪经济报道专访时表示。
针对希腊债务危机对全球股市的影响，邵宇表示，现在的一个关键点在于，全球投资人对希腊危机的预期是否已体现出来了。＂经过两天的调整，全球投资者已经对希腊问题做出了一定的反应，但我认为调整未必是最充分的，还可能会继续引发下一轮市场反应，而这有可能是恐慌性的。＂邵宇说。
受希腊问题影响全球多国股市本周下跌
正如邵宇所说，全球股市从本周一开盘起的确受希腊局势影响而出现剧烈震荡。
美国股市在6月29日（本周一）收盘时大跌，为近五个月低点。
道琼斯指数本周一下跌350.33点，至17596.35点，为近五个月低点，跌幅1.95%。标普500指数下跌43.85点，至2057.64点，跌幅2.1%，为2014年4月10日以来最大单日百分比跌幅。纳斯达克综合指数下跌122.04点，至4958.47点，跌幅2.4%。
欧洲股市在6月30日（本周二）开盘时段，多国股市延续了上日的跌势，仅有部分国家股市呈上涨趋势。
截至北京时间本周二晚19：15，英国富时100指数下跌0.58%，至6582.02点。德国DAX 30指数下跌0.31%，至11048.84点。法国CAC 40指数下跌0.37%，至4851.98点。西班牙IBEX 35指数上涨0.39%，至10896.3点。欧洲斯托克50指数下跌0.14%，至3464.15点。
然而在本周一，受希腊关闭银行和股市的影响，欧洲市场的投资者感到恐慌，欧洲股市出现大幅下跌。
其中，德国和法国股市纷纷缔造自2011年11月1日以来的最大跌幅，DAX 30指数下跌3.6%，至11083.2点，法国CAC 40指数下跌3.7%，至4869.82点。西班牙IBEX 35指数，下跌4.6%，至10853.9点。英国富时100指数下跌2%，至6620.48点。欧洲斯托克600指数缔造自去年10月来最大跌幅，下跌2.6%，至386.43点，银行类股跌幅达4%。
全球原油期货价格本周二较上日略有回升。然而本周一，全球原油期货价格跌至逾两个月低点，原因在于希腊债务危机的不确定性促使投资者撤离股票和大宗商品等风险资产。
其中，全球基准布伦特原油期货（Brent）下跌2%，至62.01美元/桶，这是该期货4月15日以来的最低结算价。西德克萨斯原油期货（WTI）收盘时下跌2.2%，至58.33美元/桶， 为三周低点。
黄金期货本周一呈上涨趋势，因一些投资者买入黄金来对冲潜在的希腊债务违约风险。
纽约商品交易所Comex分部八月份交割的黄金期货结算价上涨5.8美元，至1179美元/盎司，涨幅0.5%，创自6月22日以来的最高结算价。
＂在汇率市场上，希腊的违约首先会对欧元形成较大的冲击，欧央行当局或许会拯救下行市场，并做出新一轮的流动性宽松，新的措施或许可以把欧洲市场稳住，但这也将导致欧元的技术性下挫，并将导致美元的快速上行。而一旦美元快速上行，其他货币也将面临相应的冲击，包括新兴市场货币在内的多国货币也将受到相应的影响。＂邵宇表示。
邵宇指出，一旦出现系统性的违约，包括考虑到欧元区目前的情况，那么现阶段可投资的安全资产就是拥有较高主权信用评级的国家的主权债务，它们能够保值，不使本金损失。包括：美国、德国的国债等。
意大利、西班牙和葡萄牙三国受希腊债务违约预期的影响最大，三国国债价格继续下跌，三国国债的收益率在本周二继续上涨，分别达到2.39%，2.36%和3.12%的高位。
本周二，对冲基金继续抛售欧元，导致欧元兑美元汇率也进一步下跌0.4%至1.119。直到最新消息传出，希腊总理齐普拉斯可能重新回到谈判桌上，国债价格和欧元兑美元汇率才略有反弹。
国际主流评级机构下调希腊评级
6月30日，国际信用评级机构标准普尔（Standard & Poor's Ratings Services）将希腊主权评级从＂CCC＂下调至＂CCC-＂，称希腊退出欧元区的可能性目前约为50%，并给予希腊的评级展望为负面。
标准普尔称，根据其评估，未来六个月希腊可能在商业债务方面违约。与此同时，假如希腊脱离欧元区，该国民间及公共行业将严重短缺外汇，这或将导致对主要进口商品进行定量配给；而如果希腊对商业债务进行折价清偿或无法偿还，则可能在未来六个月内下调希腊的长期信用评级。
标准普尔还表示，希腊未能在周二如期偿还国际货币基金组织（IMF）的债务并不构成商业违约，而是一起法律事件。
另一家国际信用评级机构穆迪（Moody's）在其6月29日出版的最新一期主权信用风险报告中也提到了对希腊债务危机的看法。
穆迪的报告指出，多数市场参与者对希腊违约表示担忧，因为这将进一步加剧希腊本身的债务危机，并或将引发欧元区其他地区的政治动荡。但希腊总理齐普拉斯提出的增加税收和养老金支出方案又使欧元区的希望重燃。
＂然而，经过过去数周的谈判，希腊政府与国际债权人未能达成妥协并没有对欧洲金融市场造成太大的影响。欧洲主权预期违约频率（EDF）指数（注：用于衡量一年范围内违约概率）在过去一周内下跌了2%，这一变动幅度并不大。这意味着，投资者已经将债权人与希腊政府谈判再一次失败的可能因素考虑在内了。＂穆迪在报告中写道。
A股市场经历＂黑色星期一＂后绝地逢生
希腊债务危机导致欧美股市全面下跌，遭遇了＂黑色星期一＂。而最近接连遭遇连续性恐慌大跌的A股，同样在本周一下跌3.34%至4053.03点，最近两周，A股跌幅已超20%。
但在本周二，A股市场多重利好云集从而绝地逢生，出现报复性反弹。上证指数上涨5.53%，收于4277.22点。深圳成指上涨5.69%，收于13566.3点。两市A股2148只股票上涨，183只股票下跌。
尽管A股近期的剧烈震荡与外围股市的相关性不大，但希腊债务危机依然可能对中国股票市场造成影响。
邵宇称，对于中国A股市场来说，希腊危机无疑是雪上加霜。中国市场现在正在经历一个去杠杆的过程，而这也是中国第一次面临大的杠杆，投资人和管理层经验并不丰富，再加上外部冲击，对于A股市场会有额外的负面冲击，因此可能会引发剧烈下跌。
在谈到在希腊债务危机之外，哪些因素将进一步影响中国A股市场以及全球股票市场未来走势时，邵宇表示，主要有下述两个因素：
第一，美联储加息的时间。
如果希腊爆出风险，那么美联储可能会考虑推迟加息。但如果美联储只是以美国国内经济作为主要考虑问题，维持原来加息的时间和力度的话，预期今年3季度结束时将进行第一次加息。按照以往的经验，美联储加息将有大量资本回流美国，传统的、架设于全球的套息交易将会彻底反转，这将对高风险资产形成系统性打击，而这种打击此前也曾引发了包括拉丁美洲经济危机、亚洲金融危机等在内的一系列动荡。
第二，中国股票市场自身。
中国的经济体量很大，中国市场的一个剧烈波动，也会引发其他市场相应的担心或紧张。现在中国做去杠杆的过程是及时的，如果在更高的点位或更重的杠杆之下来做去杠杆过程的话，那么损失将会更惨重。一旦中国市场的震荡过于剧烈，也将对全球市场造成负面影响。
而这两个主要因素在后续均可能会有进一步发展。
本周一，市场上有消息称，全球最大的资产管理公司贝莱德（Black Rock）计划开始使用沪港通，买入内地A股。
对此，邵宇表示，外资对于A股市场来说目前毕竟只是小变量，并没有起到主导作用。并且，外资多数认为中国的基本面相对较差，但股市上涨得却又过快，他们便认为或多或少还是存在着一定的问题的。
＂海外QFII更多拥有着价值投资者的特征，在弱基本面、高收益的情况下，他们便会犹豫。所以，‘海外接盘侠’也不是那么容易实现的。 ＂邵宇说。