创业板最优公司强

　　关于创业板是否值得投资、高估还是低估的话题，一直在市场中被讨论，但是所有人的争论，都没有得出什么有效的结论。
　　在大多数时候，＂300＂开头的股票代表着新兴产业，而新兴产业往往意味着更差的盈利能力，和更高的估值水平。
　　中国有很多投资者对此非常认同，因此在购买创业板股票的时候，对于企业的盈利情况很少关注，更多的关注其成长能力和用戶数量等其他指标。
　　甚至很多投资者将中国的新兴产业（特别是互联网企业）和亚马逊或者腾讯的早期经历作为对比，最终得出的结论是，新兴产业公司就应该亏损，没有经历亏损，便不能收获一个伟大的企业。
　　因此，创业板中一些盈利能力并不好的企业，仍然会受到投资者的追捧。
　　如果我们仔细思考一下，就会发现这样观点的一些谬误所在：首先，衡量一家企业成长能力最重要的财务指标——营业收入的增长率，是可以通过大规模的费用和成本投入获得的，比如超常规的广告投放，和低于成本价格销售商品的补贴策略，而在盈利能力不足的情况下，资本投入的来源大多数时候是债券权资，这会造成上市公司的资产负债率提升。
　　另外，所谓新兴产业应该得到高估值本身并没有错，问题出在了评判的标准上：什么行业可以称得上是新兴产业？估值比传统产业高出多少算是合适？以新兴产业著称的纳斯达克市场，平均市盈率只有24倍，而创业板的平均估值长期在50倍左右。
　　以亚马逊为代表的成功的＂亏损公司＂，则更不能成为中国企业亏损的理由，因为亚马逊虽然净利润极低，但是毛利润和毛利率并不低，其35%的毛利率更是意味着主营业务非常赚钱，净利润水平低，只是因为贝佐斯选择将这些赚到的利润花出去，转化成资本开支。
　　相比之下，很多中国的亏损企业并没有这个本事，经营性现金流入情况很差，毛利率水平低，却仍然被市场当作和亚马逊一样的宝贝供着。
　　为了防止投资者在投资创业板时掉入这些传统思维的＂坑＂里，《英才》记者综合了一系列财务指标，对创业板上市公司进行了一次梳理，较高的标准可以让投资者更清楚的看到，创业板中哪些公司是能够赚到真实利润，并且保持连年稳定、快速增长的优秀公司。选择标准
　　◎连续三年营业收入增长率>10%◎2017年报毛利润>5亿元
　　◎2017年报经营活动现金流入小计？？？>13亿元
　　◎2018年一季报资产负债率<50%◎剔除最近4年80%以上超常规增？？？？长的情况
　　注：此文仅讨论企业的经营情况和盈利能力，并未涉及企业估值情况，投资者在做出决策时，应充分考虑买入估值对于投资结果的深刻影响，以低估值作为买入前提原则。乐普医疗（300003.SZ）
　　掌门人：蒲忠杰
　　2016-2017年以及2018年一季度，乐普医疗都获得了30%以上的净利润增长，考虑到国产心血管支架这个空间庞大的市场，其增长势头看起来比较稳固。同时乐普医疗在心血管药物方面的布局也很重要，被视为未来长期增长空间的重要保障。
　　2017年，乐普医疗的毛利润是所有创业板企业中最高的，超过了爱尔眼科，这意味着其产品相对成熟、盈利能力强劲。在第一批创业板上市公司中，乐普医疗是在这十年中发展势头最好的企业之一。爱尔眼科（300015.SZ）
　　掌门人：陈邦
　　和乐普医疗一样，爱尔眼科也在很长的时间里保持了30%以上的净利润增长水平。不同的是，爱尔眼科在行业中的统治地位更加明显——迄今为止看不到谁能挑战爱尔在眼科市场的地位。这种在产业界的领先地位，要比财务报表上完美靓丽的数据更加重要。
　　爱尔眼科认为，眼科市场空间巨大，公司各项业务保持全面发展，下属的成熟医院保持着稳健的增长，次新医院尤其是实施省会合伙人计划的14家医院保持强劲的发展势头，另外国际化战略也在顺利推进，短中长期的激励机制也很完善，这些都是爱尔眼科能够保持快速增长的关键原因。尚品宅配（300616.SZ）
　　掌门人：李连柱
　　2017年，受到房地产销售和消费升级等因素的影响，定制家具市场火热，包括金牌橱柜、欧派家居等在内的上市公司经营情况非常优秀，业绩大多快速增长，股价不断上涨，甚至成为两市股价最贵板块之一。
　　但进入到2018年之后，整个板块的增速都出现了回落。商品宅配也不例外。2018年一季度虽然总收入仍在增加，但盈利增速出现了一定程度的下滑。相比其他几家竞争对手，尚品宅配的创新能力最强，品牌打造的投入也最大。这些都有可能帮助其在行业中最早走出困境。汇川技术（300124.SZ）
　　掌门人：朱兴明
　　2018年7月，汇川技术较早发布了二季度的业绩预告。根据公告显示，公司预计2018上半年营收23.24亿-26.15亿，同比增长20%-35%，归属母公司股东净利润4.72亿-5.14亿，同比增长10%-20%。良好的财务数据、强大的技术能力，都让汇川技术成为创业板上市公司中的佼佼者，目前市值已经接近500亿元，累积45%以上的毛利率非常难得，并且从宏观上来看，自动化生产的大潮并未到来，其正在加速发展还在后面。网宿科技（300017.SZ）
　　掌门人：陈宝珍 刘成彦
　　2018年一季度，网宿科技正在逐渐从2017年的净利润负增长中挣脱出来，净利润同比去年同期所有增长。公司上市9年以来，累积涨幅6倍以上，是创业板历史上数得上的明星股之一，这证明了公司管理层的能力，也证明了网宿在行业中的重要地位。如果2018年其利润能够恢复增长，市场也会给予其比较正面的反馈。
　　深信服（300454.SZ）
　　掌门人：何朝曦
　　深信服是2018年创业板新上市公司中，规模最大的企业之一，2017年账面净利润5.74亿元，业务构成主要是网络信息安全和云计算业务，主要信息安全产品持续多年市场份额位居行业前列。其中＂公司上网行为管理＂在2015、2016年保持国内市場占有率第一；SSL VPN从2008-2014年保持中国市场占有率第一，VPN业务在2015、2016年位居国内市场占有率第一，公司应用交付2014、2015、2016连续三年国产品牌市场份额排名第一。但这块市场竞争相对激烈且趋于饱和，因此急需＂云化＂转型，云计算业务能否继续增长对于企业来说至关重要。华策影视（300133.SZ）
　　掌门人：傅梅城
　　影视传媒从来都不是一个具备很强护城河效应的行业，这首先是因为＂演员＂本身并非稀缺资源，电影和电视剧更是可以用资本大量堆砌出来，并且演员和影视作品质量的好坏，一直以来都缺乏明确的评判标准，观众喜好变化频繁。所以在欧美成熟市场，影视公司历来都不是一个很好的投资标的。华策影视是目前A股影视类上市公司中综合表现最好的企业之一，连续多年快速成长，但即便如此，其几年来的现金流情况、利润的增长情况仍然非常不稳定。聚光科技（300203.SZ）
　　掌门人：叶华俊
　　大气污染治理的紧迫性人尽皆知，真正能够在环境保护增强的过程中持续获益的企业却似乎并不多。由于竞争的加剧和地方政府财务情况紧张，导致各类环保类上市公司的财务情况，都出现了不同程度的问题。聚光科技是国内规模最大的监测设备企业，持续聚焦发展高端仪器。之所以能够保持营业收入和利润多年来持续增长，很重要的原因在于环境监测行业较高的技术壁垒，阻碍了更多竞争对手抢夺利润，公司产品接近50%的毛利率也印证了这一点。东方网力（300367.SZ）
　　掌门人：刘光
　　城市视频监测是一个非常庞大的市场，东方网力在其中占据了一席之地。公司一直专注于安防行业视频图像综合应用解决方案，具有较深的技术壁垒和客户黏性，但受限于客户的强势地位，多年来现金流情况一直不是很好，这在一定程度上让其多年来的快速成长打了折扣。2015年中至今，东方网力股价下跌70%，想要获得投资者的青睐，还有赖于全社会资金紧张局势的缓解，以及地方财政问题的缓解，显然这将是一个漫长的过程。迈克生物（300463.SZ）
　　掌门人：唐勇
　　在2015年上市之后，迈克生物的股价表现一直非常平稳，甚至有些过分平稳了：三年的时间里一直在24元左右徘徊，上不去也下不来。但受益于体外诊断试剂行业的快速发展和自身强大的营销能力，其三年来营业收入、净利润稳步增长，现金流情况也比较好，是创业板中质地优良的企业。目前30倍左右的市盈率，在生物医药板块也属于比较居中的价格。2018年4月，管理层发布了1.48亿元的增持计划， 推动了其股价重心的抬升。