污水处理万亿市场掘金
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目前国内水污染问题依然严重，水处理的需求量仍然很大。有报告显示，2017年我国水处理行业市场规模将达到2800亿元，未来五年（2017-2021）年均复合增长率约为43.25%，2021年市场规模将达到11790亿元。
据《中国农村污水处理行业分析报告》预计，农村污水处理行业产值到2020年时有望增至840亿元，2035年时超过2000亿元，市场前景广阔。
尤其是在2016年之后，国家提出实行＂河长制＂，2017年开始黑臭水体治理需求快速释放。＂十三五＂期间需整治的城市黑臭水体总认定数为2100个，截至目前，1120个已完成治理，790个正在治理中，190个处于方案制定阶段。预计黑臭水体处理部分公司仍能继续承接订单。市政污水 区域垄断优势
市政污水来源主要是生活污水。2017年全国污水排放量达到775.3亿吨，十年间污水排放量持续增长，复合增速为3.44%。其中生活污水排放总量达到565.2亿吨，占污水排放总量的72.79%，远远超过工业污水排放量。
2015时，我国城市和县城污水处理率就已经达到91.9%、85.2%，城市污水处理市场已接近饱和，县城污水处理市场有一定提升空间但十分有限。＂十三五＂规划要求，农村污水处理率要从2014年的 10%提升至2020年的33.6%，有较大提升空间。下游客户以政府为主，生活污水处理的区域垄断性强。工业污水处理 国企优势明显
近年来，随着国家对环境保护的重视，环保执法力度的加强以及污水处理技术的不断成熟，我国工业废水排放量逐年减少。从2015年至今年均下降幅度为2%。工业污水的技术要求严格。下游客户以石油、煤化工等工业企业为主。
国有企业享受着天然的资源和垄断优势，在获得经营权方面有更大优势。尤其是跨区域经营的全国性污水处理企业，日处理量巨大，如北控水务、首创股份的日处理量都超过900万立方米，规模优势明显，而且这些国有企业大部分与政府簽订运营协议的企业都有一定的保底量，能有效地保障企业收益。
北控水务污水及再生水处理服务的毛利率为55.94%，首创股份2016年污水处理毛利率为36.12%，盈利水平较高。
目前，应用广泛的技术为活性污泥技术，包括传统活性污泥技术以及氧化沟法、SBR法、A2/O法等衍生技术。
政策层面予以了高度重视，2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动已经启动。生态环境部联合住房城乡建设部于5月7日启动2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动，分10个组对广东、广西、海南等8个省20个城市开展督查工作。
同时开征环保税，出台了《关于废止有关排污收费规章和规范性文件的决定》废止有关排污收费的1件规章和27件规范性文件。值得关注的上市公司
A股市场中相关上市公司包括碧水源、首创股份、启迪桑德等，万亿水务市场，谁将具备更强的竞争力？
碧水源
2017年营业收入达137.67亿元，较上年同比增长54.82%；2018年第一季度实现营业收入22.98亿元，同比增长105.32%；业绩增长超预期。融资方面，国开行和北京中关村银行提供融资支持。技术方面，独有的MBR+DF双膜处理技术在世界范围内处于领先水平。2018年一季度新增订单势头强劲并且持续向PPP倾斜，新增EPC订单88亿元，新增PPP订单112亿元，获取订单总额超200亿元，同比增长106%。2018年PPP行业将进入规范发展新时代，未来将向提质增效、强化运营等方向迈进，公司作为民营龙头将享受项目质量提升和央企拿单受限双重机遇；公司积极布局雄安市场，MBR膜技术可以为雄安新区高处理标准和循环利用树立标杆，抢占示范工程势在必得。
首创股份
2017年公司实现营业收入92.85亿元，同比增长17.36%，其中垃圾处理、环保建设、污水处理以及自来水供销业务分别实现收入30.23亿元，28.21亿元，15.75亿元，12.36亿元，同比增长-2.03%，94.79%，30.72%，12.10%。
提前布局雄安水务市场，占领业务先机。2017年公司借助华冠保进军雄安水务市场，在容城县和安新县分别投资了一个地表水项目，总投资约1亿元，目前还未进入运营期。根据公司下属子公司首创环境公告披露，首创环境已在雄安建立办事处，将积极参与雄安新区环境治理业务。
第四批PPP示范项目库落地，公司有5个项目入选，项目数在环保上市公司中排名靠前。我们认为，公司以运营为长且拥有高质量项目，有望在PPP规范化时代体现更多价值。
博世科
2017年营业收入14.69亿元，同比增长77.15%；归母净利润1.47亿元，同比增长134.06%；2018年第一季度营业收入5.2亿元，同比增长140.82%；归母净利润0.62亿元，同比增长270.75%。
公司2017年订单规模出现爆发式增长，新签订合同金额达到97.13亿元，2018年一季度新签订合同13.35亿元，较去年同期增加6.28亿元。
技术优势突出，掌握了多项水治理核心技术，如一体化ACM生物膜反应器技术、MCO源污水处理系统等。
近年来快速成长，接单数达到百亿级别。由于公司接单能力非常强，且具有较高级别的资质和技术，未来的公司成长空间比较乐观。
启迪桑德
公司2017年实现营收93.6亿元，同比增长35.3%，实现归属净利润12.5亿元，同比增长15.7%，扣非净利润11.8亿元，同比增长11.65%。
2018年一季度，公司实现营收22.20亿元，同比增长22.26%，实现归母净利润3.01亿元，同比增长43.22%，业绩增长超预期。公司背靠清控控股，积极探索互联网+和环卫一体化，固废全产业链完整。
上海环境
上海区域环保龙头企业，技术输出至全国。公司2017全年实现营收25.7亿元，同比增长0.6%，归母净利润5.1亿元，同比增长8.8%。2018年一季度实现营业收入5.91亿元，同比增长10.4%，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降4.72%。
公司作为上海环保平台，深耕生活垃圾+市政污水，且向工业领域进军。同时，在手20亿未完成订单及1.2万吨/日投运处理能力可提供稳定现金流。另外大股东上海城投的环保资产是公司2倍之多（危废资质16.7万吨/年），资产注入预期强将增厚业绩。
国祯环保
2017年业绩维持高增速，营业收入26.28亿元，同比增长79.67%，归母净利润1.94亿元，同比增长49.57%；2018年一季报，公司实现营业收入6.12亿元，同比增长87.5%，实现归母净利润4538万元，同比增长110.7%，业绩增长超出市场预期。