华尔街可能错看的五件事

　　Managershare：相比苹果这样如日中天的公司，市场一直在质疑，IBM到底是不是要完蛋了，巴菲特有没有押错宝？但一个大公司的转型和死亡，都不是立竿见影的。
　　对于任何期待IBM业务经营出现转机的人而言，在该公司于周二公布其第四季度财务报告后，肯定会感到失望。EPS（每股收益）和营收继续下滑，这反映出所有主要地区的颓势。
　　以下是Q4报告中的要点：
　　来自持续经营业务的摊薄每股收益：GAAP（一般公认会计原则）:$5.54，下降4%；运营(非GAAP):$5.81，下降6%； 来自持续经营业务的税前收入：GAAP:$71亿，环比持平；运营(非GAAP):$74亿，下降2%； 来自持续运营业务的净收入：GAAP:$55亿，下降11%；运营(非GAAP):$58亿，下降13%； 来自持续运营业务的营收：$241亿：下降12%；针对剥离业务和汇率调整后，下降2％。
　　华尔街在周三的交易中很快使IBM的股票走低。然而该公司近来一直对华尔街非常客气，采取了对股东友好的政策。但是，短视的华尔街投资者可能会错失五件事，从长远来看，这五件事将使IBM成为有价值的玩家。
　　IBM的底气
　　首先，其新兴业务强劲增长：云计算、分析、移动、社交和安全。
　　在所有这些细分领域，IBM当年的收入增长了16％，高达250亿美元，目前占IBM营收的27％。这些细分领域还享有比传统企业更高的利润率曲线。
　　其次，该公司的传统业务逐步稳定。服务签约在第四季度增长了13％，服务储备保持在1,280亿美元。硬件部门已剥离了低端商品服务器业务，并推出了针对目前移动工作负载而优化的全新主机。
　　第三，IBM的品牌，位居世界上最具价值品牌福布斯名单的第五名，这得益于其广泛的专利组合。
　　第四，IBM发展的本质。该公司一直是计算技术领域的弄潮儿，通过大量研发投资在该领域保持开创者地位。现在，IBM研究院正准备驾驭认知系统驱动的新一波技术变革。在认知系统中，机器通过筛选海量数据来识别模式，这可以帮助人类在科学、商业和政府领域做出更好、更快的决策。这正是该公司自2004年以来在研发、资本支出和收购方面投资1330亿美元的原因。
　　第五，众多战略性合作伙伴关系很可能帮助该公司收回研发成本。例如，去年七月，IBM与苹果公司建立了合作伙伴关系，以期通过一类新的业务应用变革企业移动性–这将把IBM的大数据和分析能力引入iPhone和iPad。
　　据一份官方报告称：＂这一具有里程碑意义的合作伙伴关系有望重新定义工作方式，解决关键行业移动性挑战，并引发一场真正的移动性主导的业务变革——源于四个核心能力＂：
　　一类全新的、针对100多个特定行业的企业解决方案，包括原生应用程序，并专门针对iPhone和iPad进行开发；针对iOS优化的、独特的IBM云服务，包括设备管理、安全性、分析和移动整合；新的AppleCare服务和支持项目，针对企业需求量身打造；以及IBM为设备激活、供应和管理提供的全新打包产品。
　　2014年10月初，SAP宣布已经选择了IBM为其关键业务应用云计算基础设施服务的首选战略供应商，这将提高客户在云端运行核心业务的能力。当月中下旬，IBM和Twitter宣布达成一项协议，双方将联手助力塑造企业决策 ——利用从世界各地推文中收集的数据来预测市场趋势以及消费者对产品和品牌的情绪。IBM将培训10,000名员工为众多企业充分利用Twitter数据提供咨询服务。
　　IBM还与石油公司、医疗机构和众多城市达成协议，以期利用其认知技术获得收入。
　　其中一些战略举措已经开始获得回报。例如，云计算收入达70亿美元，同比增长60％，这使得IBM处于该市场的最前沿。这可以解释CFOMartinSchroeter的乐观情绪：＂我们对新年开局感觉非常好。我们在战略性业务中获得了250亿美元的收入，而且其他业务也实现了很高价值，因此，我们得以在整个企业中实现210亿美元的税前收入。在这些战略性业务中，我们实现的利润率高于我们在IBM总体平均业务中实现的利润率。＂
　　这听起来像是一个转变的开始。鉴于IBM的悠久历史，这使得该公司成为长期投资者的有价值标的。