企业股权投资的风险问题及风险管理
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【摘 要】随着经济全球化的不断深入，股权投资行业发展十分迅速。股权投资在带来高收益的同时，也伴随着很高的风险，近年来，由于股权投资风险管理问题导致投资亏损的案例频繁发生。本文从股权投资与风险管理的定义出发，对引起企业股权投资风险的因素及投资风险的各种形式进行了分析，并对如何进行企业股权投资风险的控制与管理提出了几点建议，希望对企业股权投资提供一定的帮助。
【关键词】企业；股权投资；风险问题；风险管理
随着我国全面深化改革的贯彻落实，我国企业股权投资和融资市场发展迅速，但是企业股权投资的高利润性伴随着高风险和高失败率，股权投资风险一旦管理不善便容易血本无归。所以说，如何在股权投资中规避风险十分重要，只有在股权投资的每个阶段都做到精准控制，才能确保投资获利。从以往股权投资经验来看，股权投资的重点在于风险控制，具体如何做到风险管理直接关系到我国股权投资的发展。
一、企业股权投资及风险管理定义
企业股权投资，指以直接或间接方式以投资的形式得到被投资企业或单位的股份。股权投资获得途径主要有直接购买企业股份和通过资产对企业直接进行投资获得企业股份两种方式。股权投资者可以通过长期持有企业股份的形式参与企业决策。
風险管理指在项目或方案存在风险的前提下采取有效措施达成风险最小化的过程。风险管理通过对事件可能存才的风险进行评估、衡量不同风险的发生概率和可能带来的损失，使项目或方案能够在最小成本的条件下获得尽可能多的利益，同时尽可能的规避风险，保障企业安全。随着企业的发展，风险管理在企业管理中所占的地位将愈加重要。
企业投资风险指在在企业进行投资的项目由于客观存在的风险发生，投资所得投资预期效益相差较大，造成企业盈利减少。企业股权投资具有客观性，所有投机都是风险与利益并存，要想实现投资的利益最大化，就必须进行股权投资管理，从项目的风险和利益两方面出发，寻找可能在低风险情况下带来高利益的投资项目。
二、企业股权投资风险风险形式
1.企业股权投资决策风险
由于投资者对企业运营情况和项目的了解情况不同，在进行投资决策时会存在投资决策不合理或者不准确的情况发生。在进行投资决策前，决策者对投资项目信息的了解程度将直接影响到投资项目收益能否到达预期要求。投资者对公司能力越了解，获取的项目数据越完善，投资决策产生的风险的概率便相对较低。反之，可能过对企业利益造成损害。
2.市场因素存在风险
由于产品和项目的市场好坏要受到消费者、汇率以及各种国家政策的影响，使得市场具有多变性和不确定性。在进行项目投资之前，投资者要对国内市场进行充分得了解，并能在总体上预测市场走势，从消费者出发选择竞争力强的项目进行投资。如果投资前缺乏相应的市场情况考察与评估，投资项目可能存在巨大的市场风险，这就很有可能对企业造成巨大的经济损失。
3.科技利用的风险
二十一世纪以来，各种新型科技层出不穷，许多新型科学技术在给公司项目和产品生产带了巨大便利的同时可能伴随着的科技不稳定的情况，是项目和产品生产产生一定的漏洞，对项目的运营和产品的销售造成一定的影响。此外，许多企业在投资开始科技利用率较高，投资结束后科技利用效率降低导致项目运营和产品生产滞后，使投资效益远远无法达到预期。
4.项目运营与管理团队存在风险
好的项目还需要高素质人才来完成，许多投资者在进行股权投资时，有时只注重项目的发展前景，而忽视了项目运营者和管理者的素质要求。如果项目投资管理者专业素质不达标，就会造成投资管理与投资运用不科学的情况，如果项目运营者不具备相应的素质，就会使项目优势得不到发挥甚至使项目运营失败，这些都会直接导致投资不顺利乃至投资失败，带来巨大的经济损失。
5.财务问题引发风险
企业在进行股权投资后，如果投资项目具体收益不能达到预期效果，就会造成企业财务储备降低，可流动资金短缺，进而影响公司的整体运营，引发恶习循环产生财务危机。当前我国仍然存在不少企业财务管理水平较低，企业整体运营框架不完善的现象，当企业部分项目运营出现问题时，就容易引发企业整体的财务危机。我国企业高负债和股权融资的特点意味着公司股权投资存在着财务风险。
6.宏观经济政策引发投资风险
我国当前经济领域相关法律法规仍然不够完善，国家经济政策变动性较强，在进行股权投资后，如果国家经济政策发生改变，容易引发投资风险。其次，世界经济环境的改变、新型科学技术的引用、自然灾害等意外因素也会导致外部风险。例如，国家间贸易战的发生使跨国企业出口产品关税增加，要想产品仍能获得预期利润，产品在外销售的价格就必须增加，然而由于产品性价比的降低必然影响产品的销售情况，导致产品预期利润无法满足。
三、企业股权投资的风险因素分析
投资者在进行企业股权投资时不可避免的会面临着各种风险，要想将投资风险最低化，尽量做到规避风险，就必须了解各种风险的成因，学会对股权风险进行识别，为风险管理做好准备。只有这样，才能使投资尽可能满足投资预期，保护投资者和企业的利益。下面从股权投资企业的内部和外部两方面出发，对股权投资的各种风险因素进行分析。
1.股权投资的内部风险
股权投资的内部风险指与投资企业内部引起或与投资项目直接相关的风险。主要包括以下几种情况：
（1）产品技术引发风险
随着科技的发展，各种新型科技手段层出不穷，然而有些技术仍然不够成熟，容易成为投资项目的不稳定因素，产品生产技术引发的风险已经成为投资者不得不考虑的因素。由于产品工艺和生产技术导致产品质量不合格，很容易导致整个投资项目的亏损。
（2）财务问题引发风险
由于投资企业流动资金不足是投资项目不能及时得到足够资金支持，错失最好的投资时机导致投资项目收益达不到预期要求甚至导致投资失败造成亏损，财务问题引发风险在投资前的筹资阶段、投资过程中二次投资阶段以及投资后的资金回收阶段。
（3）营销问题引发风险
营销风险一般是由于企业产品营销部门营销策略不当或营销人员缺乏相应的营销手段导致产品在营销中出现困难，造成产品大量积压无法售出，产品无法及时售出导致企业流动资金减少，引起企业亏损。由于营销问题对企业产生的影响比较大，会导致企业内部衍生出很多风险，需要对该风险进行及时的处理。
（4）决策问题引发风险
决策问题引发风险指投资者对于企业运营情况和项目的了解不足引起决策失误或对投资的具体收益和投资风险程度产生不正确的评估，决策失误引发风险容易导致投资失败或造成大量投资亏损。
（5）管理问题引发风险
当前大部分企业存在企业所有人和运营人分离的现象，企业管理者大多数是企业股东的代理人，企业管理者在很多情况下与股东的发展理念不同，在企业股权投资中如果管理者在投资中管理不当，投资后经营不善，就会造成投资发展到不到预期，投资收益减少。
（6）人事问题引发风险
人才是股权投资成功的关键，如果在股权投资完成后，投资企业人才大量流失，就会造成投资运营专业性大幅度降低，投资管理和投资项目生产销售都无法到达预期目标，导致投资远远无法到达目标，引起投资失败。
2.股权投资的外部风险
股权投资的外部风险具有很强的客观性，它是由于投资过程中各种不确定的的外部因素引起的，外部风险具有很强的客观性和不可避免性，所有投资项目都不可避免的伴随着不同的外部风险。
（1）政治因素引发风险
政治因素引发的风险是在政府经济政策和政治理念发生变化或进行调整时，新政策可能并不适用于投资项目，导致投资项目运营策略需要及时改变以适应新政策从而产生很多不确定因素，使得股权投资收益产生风险。
（2）市场因素引发风险
市场因素引发的风险主要有两种，一是由于消费者得应用需求和应用理念发生转变引起的产品市场风险，另一个是由于某些不可控因素导致消费者购买能力发生改变引起的资金市场风险。由于消费市场的改变可能导致产品预期销售量出现偏差，引发市场中产品供应过多或不足的现象。
（3）法律法规改变引发风险
国家经济法律法规还处于不断完善和修正的过程中，如果在投资过程中国家法律法规发生改变，导致新的法律环境下不适合投资项目的正常进行，或者股权投资违反了相应的法律法规的情况发生，就会造成投资项目被迫停止或进行全方位的修正，并收到法律惩戒，对企业和投资者造成损失。
（4）自然环境问题引发风险
在股权投资过程由于自然灾害等不可抵抗力的原因对投资项目的生产和运输销售中产生不利影响，或者因为项目运营过程中对自然环境造成破坏而需对其承担赔偿一定的损失，这些都可成为自然环境风险。
（5）文化因素引发风险
文化因素导致的风险一般是由于投资中投资人员与企业运营管理人员存在文化差异而产生分歧，这种风险一般是在投资完成后在企业产品经营过程中产生的。
（6）信用因素引发风险
信用因素引发风险是由于被投资企业的运营方式与合约中商定的运营方式相违背，违反股权投资约定导致投资失败或投资产生巨大损失。
四、企业股权投资风险识别分析
投资者在进行股权投资时，需要能分步骤分层次对股权投资的各阶段进行风险识别，只有这样，才能做到最大程度减少股权投资的风险性，并保证股权投资的最大利益化。下面总股权投资的四个阶段即投资项目选择阶段、融资筹资阶段、项目经验管理阶段和收益退出阶段四个阶段具体对股权投资的风险識别进行分析。
1.投资项目选择阶段
要想进行正确的项目投资首先要选择合适的投资项目，在投资项目选择阶段首先要对投资领域行业的细致分类有详细的了解，选择适合自身的投资项目类别，并对项目进行可行性的研究分析，通过分析项目的各种数据以及市场前景确定项目是否适合进行投资。在这个阶段主要有两方面的投资风险，一是投资者在前期对项目的调研中受到限制导致对投资项目和投资的各种资料和发展前景了解不足，造成投资者对项目评估不准确，进而导致投资选择的失误引起投资风险；二是投资者在缺乏投资企业相关资料的情况下受到被投资单位的为吸引投资的做出的突出优势、掩饰缺点的投资讲解，做出错误的投资判断引起投资风险。
2.融资筹资阶段
在进行完投资项目的选择后，就要进行筹资融资阶段了。这一阶段的风险产生的主要原因为：一是投资者由于自身资金出现问题无法按照投资合约提供充足的资金导致投资失败；二是企业流动资金不足而投资所需资金有过高导致企业资金周转出现困难影响企业的正常运营产生风险；三是由于利率以及国家经济政策的变动导致投资者在投资时所需要付出的成本提高引起的风险。
3.项目经验管理阶段
在股权投资完成后，项目运营过程中产生的风险主要是由于投资企业的项目管理人员素质不合格，项目经营无法达到预期要求引起的。在这种情况下，投资者可以选择派遣自己信任的高素质管理人员到被投资企业，这种方法既维护了投资者的合法利益，又是对被投资企业运营地帮助。而有些投资者或投资企业忽视了对被投资企业的协助管理与监督，造成投资运营效果不良的项目继续发展，对企业利益造成损失。
4.收益退出阶段
股权投资在运营结束后，还需要进行收益退出，在这个阶段投资人一般已经积累了较大的利润，可以选择公开发型（IPO）、股权回购、兼并转让三种形式进行收益退出。收益退出阶段的风险主要是有交易过程的信用风险、投资项目的评估问题引发的风险以及上市古城中存在的不确定性风险导致投资者收益存在起伏。
五、企业股权投资风险的控制与管理
1.完善法人治理框架
企业要从领导阶级入手，根据企业的具体发展目标和自身的发展状况，形成适合企业的法人治理框架，在企业运营中进行全方位的监督，及时对企业运营中出现的问题进行调整，使企业管理工作更加全面，实现股权投资的风险防范。
2.合理制定控制目标与标准
企业要重视股权投资中的风险问题，结合企业的实际运营情况以及项目实现的难度形成合理的风险控制体系，尽量做到管理情况与管理标准相符合，对股权投资各种风向进行把控，保证投资项目的顺利实行。
3.建立并完善风险预警机制
投资者或投资企业要在被投资单位建立风险管理预警部门，并对股权投资项目的运营情况进行监督，以便在投资项目运营出现问题时，及时作出调整，对项目进行进一步的调整和完善。加强对风险的识别程度，尽量避免风险的发生，减少不必要的经济损失。
4.加强和优化投资决策管理
要加强投资决的管理，首先要从人才入手，聘请股权投资的专业人才进入投资管理团队，打造专业的投资决策团队；其次，要加强对投资项目和被投资企业的资料收集，加强各个投资项目的市场调研，从而达到合理筛选投资企业和筛选投资项目的目的；最后，要形成科学的投资决策体系，要对投资项目进行科学的调查研究，集思广益，谨慎的进行投資决策，提高投资项目选择的准确性。
5.加强筹资融资的风险管理
股权投资在融资筹资阶段能否为项目发展筹集到足够的资金将直接影响到项目的运营与实施。投资者要根据自身情况合理进行融资，避免在融资过程中对自身利益产生负面影响，要在能够定期提供投资合约规定融资的情况下尽可能减少投资风险。投资者在自身资金周转不当、融资不足的情况下可寻求投资合作方，这样既可以解决资金问题，又能使投资风险得到分担。要优化投资企业内部的财务结构，股权投资收益获取需要等待的时间比较长，投资企业要学会优化自身资金结构，避免因为进行股权投资造成企业内部资金周转不顺，影响自身企业的运营。
6.加强项目运营管理
在项目运营过程中，投资者可派遣专业的管理人才进驻被投资企业，参与到股权投资项目运营的日常管理中，帮助被投资企业进行资金管理和项目运营的决策。其次，投资者可聘请专业的项目管理为被投资企业提供咨询服务，确保被投资企业项目的高效运营。投资者还要关注资金的使用情况，把握好资金的利用状况和资金去向，确保资金使用到合适的领域。除此之外，投资者还要在被投资企业建立完善的反馈机制，确保在第一时间发现项目运营管理中的风险并及时规避。
六、结语
综上所述，企业股权投资在高收益的同时伴随着各种各种各样的风险，投资者在进行企业股权投资时，要形成全面的股权投资体系，将股权投资管理落实到股权投资项目的全过程中，对投资工作进行把控与监管，尽量规避投资风险，保证股权投资的安全。
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