浅谈金融监管与金融创新的博弈关系
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李佳+奉依霖+曾丹妮
由美国次贷危机所引起的世界性金融危机，给世界各国的经济发展带来了灾难性的后果，由此也为我国经济发展敲响了警钟，就是金融创新的同时一定要加强金融监管，创新和监管是对立和统一的关系，两者相互影响。我们应当正确把握金融创新和监管的发展趋势，积极推动金融的高效发展。
一、次贷危机爆发原因：金融创新的同时金融监管的缺失
（一）爱德华·葛兰里奇的预言
2000年，美国经济学家、前美国联邦储备委员会委员爱德华·葛兰里奇，前瞻性地指出快速增长的居民次级住房抵押贷款可能隐含风险，希望美国有关监管当局能够加强这方面的监管。2004年，他更是明确地指出：快速增长的次级居民住房抵押贷款已经引发贷款违约的增加，房屋赎回的增多以及不规范的贷款行为涌现。
（二）危机全球的次贷危机一触即发
当美国人正陶醉于自身金融体系的高效率时，次贷危机悄然而至。美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融公司申请破产保护，美国花旗银行披露巨额亏损，贝尔斯登因流动性不足和巨额资产损失被摩根大通收购，美国雷曼兄弟申请破产保护，美林证券被美国银行收购。至此，次贷危机开始向全球金融体系扩散，最终演化成了一场波及全球的金融危机。就金融创新与金融监管的博弈关系来看，此次次贷危机是金融创新失控和金融监管缺失的共同作用结果。
二、金融创新和金融监管的关系
（一）金融监管的发展伴随着金融创新
1、金融创新的定义及由来
学界未对金融创新概念达成一致意见，一般认为，金融创新是指金融领域内各种要素的重新组合和创造性变革，广义上认为发生在金融领域内一切创新形式的活动；狭义上认为其专门針对金融的产品、技术、工具等的创新。金融创新根本目的就是增加金融机构的盈利以及提高金融机构的运作效率。
而金融创新一词源于上世纪50年代西方金融业，在70年代蓬勃发展，成为时代的浪潮。＂创新＂最先于美籍奥地利经济学家熊彼特提出，他认为，创新是指新的生产函数的建立，即企业家对要素实行新的组合，包括新产品的生产新组织生产方式的实行等。西方金融业将＂创新＂与＂金融＂相结合，创造性地提出了＂金融创新＂这一时代名词。
2、金融监管的定义及发展
金融监管是金融监督、管理的合称。金融监督是金融监管主体对其监管对象及其业务行为实施的全面而经常的检查与督促；金融管理是金融监管主体对其监管对象及其业务实施的领导、组织、协调和控制等一系列活动。
现代金融监管经历了从无到有，从严格到宽松。1913年美国联邦储备体系的建立，标志着金融监管的诞生。1929年世界性金融危机的突然爆发，人们逐渐认识到，理论界所推崇的市场这只＂看不见的手＂不是万能的，这时，凯恩斯主义横空出世，凯恩斯认为，市场的运作是需要＂看得见的手＂即政府，与＂看不见的手＂即市场共同控制。
到70年代，西方的许多发达国家经济长期处于＂滞涨＂的局面，学者们开始反思，在多年发展中，国家实施严格而广泛的金融监管，使金融机构的效率下降，应当＂放松管制，效率优先＂，促进国家经济发展，这意味着金融监管的产生是伴随着金融创新。
（二）金融监管和金融创新的博弈关系
1、金融监管与金融创新的对立统一
金融监管是国家干预市场经济活动的手段，金融创新是金融领域内各机构对各要素的组合和创新，二者是对立统一，二者的矛盾贯穿整个金融业发展。二者内在一致性体现在提高金融业的效率，但二者的差异体现在追求效率是所采用的手段，促使二者相互冲突。二者既相互依存，又相互排斥，二者间动态的发展促使金融业的发展。
2、金融监管与金融创新的一致性
（1）内在动因一致性
黄泽民教授说过：创新不是目的，创新只是手段。所以金融创新追本溯源仍是金融家们为了提高金融业发展效率的手段，而金融监管是由政府牵头，防范金融风险、维护金融秩序的形式，最终，二者所达到的目的相同。
（2）内在关联相互促进
金融创新是为了促进金融资源的优化配置，提高金融业的效率。金融监管是为了维护金融市场的安全，防止由于过度的市场竞争导致金融市场的不稳定，以营造良好的金融环境。二者的内在关联是相互促进，促进金融业的蓬勃发展。
（3）发展内容相互补充
创新是保持行业持久生命力的源泉，所以金融机构会利用创新去获取最大化利润，然而创新又会产生新的风险隐患，市场可能失灵，就需要政府使用金融监管的手段来解决金融创新所产生的风险问题。在周而复始的博弈过程中，实现了金融创新与金融监管的共同进步，也实现了二者内容的相互补充。
3、金融监管与金融创新的矛盾性
（1）执行主体的不同
金融监管的主体是国家有关的监管机构，金融创新的主体是金融机构。二者因主体的差异，在追求利益时是存在差异的，二者的矛盾冲突不可避免。
（2）执行结果的矛盾性
金融创新会使金融产品更加复杂，同时会增加技术风险等不安全因素。金融监管在一定程度上会压制金融创新，抑制金融行业的发展。所以，两者在执行结果方面是存在矛盾的。
（3）执行效率的矛盾性
监管实际上是对金融企业的一种成本追加，或称隐含的税收，必然抵消一部分金融创新的效率。反之，金融创新的发展势必也会导致金融监管效率的降低，二者在执行效率方面相互矛盾。
三、次贷危机给我国金融市场发展的启示
在分析了金融监管与金融创新间的辩证统一关系，不难发现美国次贷危机爆发与其金融监管和金融创新关系处理不当有直接联系的，以至于事后无法控制，金融监管失灵。这次给美国以及世界带来了惨痛代价的金融危机，势必对我国金融市场的发展有启示。
（一）坚持效益性与和安全性的统一
效益性体现在金融创新，金融创新是金融发展的动力源泉；安全性体现在金融监管，金融监管是确保金融环境安全的360卫士。我们要坚持金融创新的效益性与金融监管的安全性的统一，然后根据我国的基本国情，将金融创新放在首位，来提高我国金融市场的效率，促进我国金融发展。
（二）坚持金融创新是原则
创新是所有事物能持续发展的根本，也包含金融。金融创新不仅是提高金融效率的手段，同时也是一国经济发展的活力源泉。切记因为监管滞后所带来的金融创新失控，而要去停止金融创新，事实上，应当带有前瞻性的眼光瞄准金融创新，在适当的时机去实施金融监管。
（三）改善我国金融监管现状
我国自金融立法以来，就十分重视安全性，而对效益性有所忽略。为了坚持我国金融创新，就必须改善我国的金融监管力度。同时，应当汲取美国金融监管的实例，适当把握监管力度，过松过紧都不利于我国金融的发展。
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