把脉

　　2017年结束了。从整体看，市场整体分化加剧，板块轮动迅速，基金经理业绩差异加大。那么，2018年将会如何？
　　2017年市场整体分化比较明显，受香港北向资金持续流入影响，投资风格逐步国际化，一线大蓝筹强者恒强，但也有约80%个股年度处于下跌状态。简而言之，2017年有三波主要投资机会：港股牛市、白酒白电、有色与周期。全年来看，上证50指数远远跑赢所有市场其他指数，充分说明所谓的核心资产在2017年的市场中涨幅巨大，而与之相对应的是市场其他部分如中小创、重组股等则被资金抛弃。但核心资产本身在巨大涨幅后存在回调需要，2018年上涨的阻力不小。去年12月份由于年末資金面偏紧等因素影响，市场维持弱势，防守为主。在年底这个当口，获利的机构锁定收益的意愿比较强烈。前段时间，贵州茅台价格一路走高，成为市场最惹眼的股票，因而一度受到多方压力，在茅台价格受到压制后，市场上获利了结的意愿更加明显。综合看来，核心资产本身在巨大涨幅后存在回调需要。
　　市场整体看，2018年仍然主要以存量资金博弈为主，因此指数窄幅震荡是大概率事件。大小非减持仍将压制业绩差估值高的个股表现，而随着养老基金等长期投资者的进入，具有估值优势且涨幅不大的二线蓝筹有望吸引部分资金流入，带来结构性机会。加上＂国家队＂的资金博弈以及宏观经济温和复苏，我们认为，短期看二级市场总体风险可控，上证指数3300点应该有较强的支撑。市场将在3300-3450之间震荡。应对这种震荡市场的方法就是，将阶段性的获利及时了结，同时市场下探，积极布局买入，预计交易的频次会大大增加，以保证实现较为稳定的超额收益。
　　在市场板块上，基金配置宜持有确定性增长的股票（例如部分家电企业）作为核心资产的同时，需要着重研究半导体（国家级战略布局行业）、新能源汽车（持续发展的行业）、家装消费升级（普通百姓消费端坚实的基础）、创新药等增长潜力巨大的行业，作为能够超越市场平均水平、同业平均水平的重点标的。整体的投资持仓需要有进有退，有攻有防，有基本面坚定持有波段操作，也有快进快出获利了结。简言之，2018年钱难赚，但机会还是有的。