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港股基金怎么选


  过去一个月,新发基金已成为近期南下资金的重要来源。从近期港股通增持的方向看,南下资金主要抢筹港股科技、内地国企几大龙头。
  沪港深基金
  最近港股受到极高关注,港股基金也因此热度高涨。由于过去两年港股基础市场较为疲弱,这类基金中,表现较好的通常是沪港深基金,横跨A股和港股。但是沪港深基金中,港股的持仓差异也非常大,有些基金甚至没有港股持仓,有些持仓比较低,有些港股仓位则超过50%。
  从统计数据看,港股持仓超过50%的沪港深基金并不在少数。下表列出其中一些绩优的产品。可以看到,港股投研能力比较强的基金公司,逐渐也形成了第一梯队。比如富国、广发、前海开源这些公司的港股产品排在比较前面。也有一些规模中等的公司正在崛起,比如泰康、汇丰晋信、招商基金。
  另外,市场上也有一些纯港股的QDII基金可供选择,比如富国中国中小盘等等。
  港股ETF
  指数类产品方面,港股ETF目前有21只产品。
  目前投资香港ETF有3种模式:一是QDII模式,比如恒生ETF(159920),这是目前全市场规模最大的港股ETF;二是沪港通模式,比如沪港通恒生ETF(513660);三是跨市场模式,比如粤港澳大湾区创新100ETF(159983)。
  总体来说,QDII模式的ETF规模比较大,是目前港股ETF的主流品种。这类ETF是T+0交易。ETF的管理费率目前一般是0.5%,是股票基金的大约三分之一。交易费率比一般股票少付0.1%的印花税,交易费用节省约50%。
  港股的"抱团"现象
  年初以来资金南下显著加速。开年前20天,港股通净买入就超过了2000亿港元,该资金体量已超2015年和2018 年港股通全年净买入,和2016 年与2019年全年2600亿港元的南下净买入体量接近。
  过去一个月,新发基金已成为近期南下资金的重要来源。1月新发行的100多只基金中,有68%都可以投港股。如果按照规模测算角度,1月可认购新发行基金规模达到5443亿元,其中可配置港股的基金规模预计能达到4384亿元,占比超过80%。考虑到港股性价比好于A股,港股有望成为新发行基金配置重点。
  从近期港股通增持的方向看,南下资金主要抢筹港股科技、内地国企几大龙头。2020年11月13日,恒生国企指数成分股调整,恒生国企指数中信息技术+医疗保健+可选消费等新经济行业权重占比将从前期的23%提升至29%,金融权重占比将从38%回落至33%,港股指数新经济权重不断提升。
  不仅仅是指数,全部港股市值结构中新经济占比近年提升也很快。全部港股资讯科技+医疗保健+非必需性消费等新经济板块市值占比,已从2015年底的18%大幅提升至2020年12月底的45%,港股整体新经济市值占比远高于指数。
  未来随着海外中概股在港股二次上市案例逐渐增多,以及新经济新股IPO,港股有望成為中国新经济投资的重要战场。这也是基金抱团的方向。
  博时基金认为,2008年以来港股共经历了3轮盈利向上周期,分别是2009年一季度至2010年四季度、2012年三季度至2013年二季度,以及2016年三季度至2017年四季度。这三大周期中,恒生指数均跑赢沪深300,尤其是2016年三季度至2017年四季度这轮盈利改善带来的指数牛中,恒生指数相对沪深300超额收益超过30个百分点。当前港股处于第四轮盈利上行周期初期,向上弹性将再次超过A股。
  另外,自2020年6月以来,AH溢价指数快速攀升,10月一度冲高至149,创2010年以来历史新高。进入2020年12月份以来,AH溢价指数虽从145回落至最新的132.9,但最新值仍比2010年以来87%的时候都要高,AH溢价率处于较高位置决定港股传统板块具有较高的交易赔率。随着2021年盈利大幅改善后,港股主要指数估值会被动下降,港股传统板块估值尚有提升空间。
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