收购标的严重拖累扣非净利连亏三年信雅达

　　富凯摘要：主业连续低靡，炒股实现扭亏，战略因此调整。
　　作者|AK
　　6月29日下午，信雅达发布的公告显示，公司股东暨实际控制人郭华强减持250万股，套现2637.44万元。
　　再往下翻阅公告，是收购资产业绩对赌失败陷入诉讼，以及一季度业绩由盈转亏等消息，从曾经的热门概念股，股价一度超过百元，到如今的负面缠身，股价缩水超过九成，信雅达实力演绎了没有业绩支撑下的A股上市公司浮沉录。
　　上市即炒股，主营连亏损三年
　　公开资料显示，信雅达成立于1996年，2002年登录上交所，当时的主要业务是向银行客户提供软硬件产品以及系统集成服务，还是浙江省首家在国内主板上市的软件公司。
　　上市后不久的2003年，信雅达开始谋求多元化发展，把方向瞄准了陌生的环保领域，生产电除尘器和布袋除尘器及承接除尘工程。但信雅达的环保业务却持续亏损，数据显示，2007年-2011年间，就累计亏损4910万元。
　　除了跨界，信雅达还热衷于炒股。2003年，其持有长江电力6.82万股，账面价值29.34万元，期末市价达到59.23万元，尝到了＂甜头＂的信雅达在股市的投入越来越大。
　　但与此同时，信雅达的主营业务却落后同行，最具代表性的是，同城且同样主营金融行业软件开发和系统集成的恒生电子，踏上证券行业IT投资的热潮，业绩突飞猛进，2011年，恒生电子净利润达到2.5亿元，是信雅达的5倍左右。
　　随后，信雅达逐渐收缩环保业务。2014年，其环保业务的营收占比36.8％，此后不断下滑，目前，其环保业务的营收占比仅5.19%，且处于亏损状态。
　　2015年前后，信雅达一度迎来＂高光时刻＂。当年6月，公司以3.2亿元对价收购上海科匠，高达6倍的收购溢价是标的承诺三年净利润不低于1.24亿元，受该消息影响，股价一度高达100.46元/股。
　　好景不长，上海科匠业绩暴雷将信雅达也拖入＂泥潭＂，因前者三年净利润完成不足20%，后者计提大额商誉减值并导致亏损。2017年－2019年，信雅达扣非净利润连续亏损三年。
　　主营业务低迷之际，救上市公司＂一命＂却是其多年的炒股业务。2018年，信雅达业绩扭亏的关键在于1.98亿元投资收益，2019年，公司的投资收益更是高达2.4亿元。
　　值得一提的是，信雅达的＂炒股＂并非无往而不胜。2008年，就曾因炒股亏损570万元。但或许是对主营业务已经失去兴趣，也或许是对自己的＂炒股＂技术充满信心，今年1月7日，信雅达发布公告称，拟将公司证券投资额度提升至不超过2亿元。
　　股东忙减持，股价缩水近九成
　　上市公司＂炒股＂毕竟是不务正业，其风险也难以把控，上海莱士因炒股业绩巨亏15亿的案例就在眼前，主营业务低迷，靠炒股保壳的信雅达自然备受质疑。
　　但相比提振业绩，信雅达的股东似乎更热衷于减持套现。2017年，公司第一大股东信雅达电子累计减持800万股，套现1.02亿元，第三大股东春秋科技累计减持310万股，套现4585.62万元。
　　没有完成业绩承诺的上海科匠，其董事长兼总经理刁建敏也减持232万股，套现2910.66万元，其另一股东王靖也减持了49.39万股。
　　2018年，一众股东加大减持力度。其中，实际控制人郭华强减持841.72万股，春秋科技减持394.54万股；2019年，郭华强再度减持406万股，春秋科技也再度减持174.9万股。
　　这其中，还夹杂着公司董监高的频繁变动。自2016年3月起，信雅达的证券事务代表、独立董事、财务部经理，甚至是董事长都已更换人选。
　　最近的公告显示，今年2月10日－3月5日期间，郭华强减持250万股，减持价格区间为9.69－11.555元/股，该次减持套现约2637.44万元。
　　与频繁的股东减持相对应的是股价的大跌。截至今日收盘，信雅达股价跌1.55%，报收8.26元／股，较之高峰时期的百元高位，股价已缩水超过九成。
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