企业集团股权投资管理的现状与对策探讨

　　摘 要：本文以企业集团股权投资管理为课题，对其内涵及现实意义进行阐述，分析可能存在的问题，并提出股权的全过程管理对策，以期能够引起更多人士关注该课题，以共同促进企业集团股权投资管理的不断创新与发展。
　　关键词：企业集团；股权投资管理；现状；对策
　　一、股权投资管理的内涵界定
　　（一）股权投资管理的内涵
　　股权是出资者按投入被投资单位的资本额，享有重大决策、投资收益以及选择管理者等权利的统称。股权投资管理就是企业按照国家法律、法规以及企业内部控制制度规定，对所属股权的运行、处置等各项活动所进行的组织、决策、协调和控制。另外，股权投资管理理论又主要蕴含在产权、委托代理、公司治理、企业财务等理论之中。
　　（二）股权投资管理的重要意义
　　现代企业集团的快速扩张，错综复杂的股权关系会带来各种风险，对企业集团对外投资的股权投资管理进行研究具有重要的现实意义：是规范被投资单位股东行为、完善现代企业制度和法人治理结构的内在要求；有利于提高企业集团的综合管理水平；便于规范股权投资管理行为，促进股权投资管理制度与办法的完善；有利于及发现股权投资管理中存在的问题，早发现早解决，维护出资人利益，使股权所有者利益不受损失；也是为了适应当前国际资本市场迅速发展，进一步化解民族企业股权投资风险的需要。
　　二、股权投资管理的发展及现状
　　（一）我国的公司法人治理现状
　　1.学习借鉴东亚公司实行的监事会制度
　　完善法人治理结构，主要是完善三会制度，即股东会、董事会和监事会，改进和完善法人治理结构，更广意义上还要建立诸如投资决策委员会、薪酬管理委员会、董事会各专业委员会等委员会，为三会提供决策和管理依据。目前，我国企业集团普遍设立了股东会、董事会和监事会。
　　2.学习借鉴西方公司实行的独立董事制度
　　目前我国对上市公司已经实行独立董事制度，另外一些大型中央企业特别引进了集团外部董事。
　　3.推广实行股权激励机制
　　股权激励机制主要表现为股权期权、股票期权、职工或管理层持股。我国公司实行了一定的股权激励机制，大多集中于上市公司和民营企业中。
　　（二）我国公司内部控制现状
　　2004年，美国的《企业风险管理整体框架》出台后，我国于2008年6月出台了自己的《企业内部控制基本规范》，构建了＂内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督＂五要素内部控制模式，设立了＂企业为主、政府监督、中介机构审计＂的内部控制机制。虽然《企业内部控制基本规范》对内部控制进行了全面阐述，但在实际操作中，我国的许多公司内部控制发展仍然滞后，主要是风险意识不强、认识具有片面性、建立的内部控制制度缺乏系统性和整体性。
　　三、股权投资管理存在的问题
　　企业集团的前期投资和后续的股权投资管理相辅相成，缺一不可，企业经营管理人员绝不能顾此失彼。在现实的企业管理中，因经济环境复杂或者投资监管中存在某些漏洞，一些企业集团存在以外延式发展为主，重前期投资、轻后续股权投资管理，或者重对外扩张、轻风险防范的管理误区；一些企业集团虽然重视股权投资管理，但是缺乏成熟完善的股权投资管理机制。
　　因为股权投资管理的弱化，最终导致企业出现危机事例不胜枚举。例如：2006年的澳柯玛集团危机事件，事件原因是澳柯玛集团利用大股东优势，占用上市子公司金额高达19亿元的资金，用于非关联性多元化投资，包括家用房地产、电器、海洋生物等，频频发生投资失败和管理不善，导致该危机事件发生。
　　四、股权投资管理的对策建议
　　（一）构建高效的管理体制
　　我国企业集团对被投资单位的管理主要有三种管控模式，财务管理型、战略管理型和操作管理型，这三种模式各有优缺点，现实中，企业集团的内部管控应当是以一种模式为主导的多种模式的综合。
　　（二）股权投资阶段建议
　　首先，制定投资监督管理办法及实施细则。其次，严格按照投资管理流程处理各项事宜。每一步应当规范程序，以严控投资风险。最后，在投资过程中要关注人的因素。股权投资人员和股权投资管理人员应作为一个整体，在目标一致的原则下，互通有无。
　　（三）股权事中管理建议
　　1.督促被投资单位建立科学、规范的公司法人治理结构。
　　2.试行专业董事和专职监事制度，设立董（监）事管理办公室，加强董（监）事业务管理，对重点被投资单位应推荐专业董事和专职监事参与管理。
　　3.对重点被投资单位委派关键岗位人员，应尽可能委派人员参与日常经营活动。
　　4.确立重大事项以及重大事项业务处理流程。
　　5.加强股权投资管理的信息化建设。
　　6.实行政策风险应对措施。首先对政策风险应及时、准确的进行观察和研究，充分掌握政策风险防范的主动权；其次要在风险预测的基础上，做好对被投资单位的管理，提出最佳方案。
　　7.实行战略风险应对措施。一是企业集团控股公司应符合企业集团发展战略；二是建立战略发生转变时的股权适时退出机制。
　　8.实行市场风险应对措施，关注上市的被投资单位股票价格及相关影响因素，运用波特五力法分析各方面力量对被投资单位的影响。
　　9.实行关联交易风险应对措施。防范控股股东转移经济利益行为是股权投资管理的重点，但也应高度关注其发生的可能性。
　　（四）股权事后管理建议
　　1.建立后评价制度。在项目完工投产或股权投资完成后一定时间内，必须编制《项目总结报告》和对股权项目进行后评价，以及决策失误责任追究的重要依据。
　　2.正确处置股权。定期对股权项目进行经济运行分析，就股权处置提出意见和建议，从根本上体现企业集团战略意图和资本运营目的。
　　3.建立述职和审计制度，同时接受企业集团内部审计部门的离任审计。
　　参考文献：
　　[1] 吕慧军.河北港口集团股权投资管理体系研究[J].交通企业管理，2010，（7）：50-51.
　　[2] 陈鉴.全面风险管理方法在国企股权投资管理中的应用研究[J].现代审计，2010，（4）：67-69.
　　[3] 刘武峰.开滦（集团）有限责任公司股权投资管理的实践与探索[J].全国商情（理论研究），2010，（1）：47-49.