创业界的另一个烧钱问题

　　近来舆论界似乎有种普遍看法：获得风投撑腰的那些热门初创企业烧钱太多了。部分钱被用来租下高价写字楼，里面尽是花哨的设施；而大多数钱正被用来提升收入，因为大部分创业者发现，收入对自己公司未来估值（无论是私下还是公开估值）的影响，要比利润大得多。
　　上个月，风投资本家比尔•格利接受《华尔街日报》（Wall Street Journal）采访时提到＂烧钱速度＂问题，引起了人们的重视。上周，他又在消费者新闻与财经电视频道（CNBC）上称这种思路为＂不惜一切代价来实现增长＂，这是一个疯狂的循环过程，＂公司花的钱越多，就必须筹集更多资金，而后又必须花掉更多的钱。＂
　　我同意格利的看法。这可能是因为我们俩在这个行当待的时间够长，还记得上次曲终人散时的情形。基于此，我想给出一个推论，总体而言，风投资本家也存在＂烧钱速度＂问题。
　　风投的融资周期已经开始缩短，特别是对许多大型风投公司而言。举例来说，老虎环球基金（Tiger Global）正忙于为一只15亿美元的新基金募资，离上次他们这么做还不到一年时间。安德森-霍罗维茨风投公司（Andreessen Horowitz）今年3月份结束了一只15亿美元基金的募集工作，距离上一只基金完成募集只有两年。凯鹏华盈（Kleiner Perkins Caufield & Byers）在融资方面也只间隔了两年，贝恩资本风险投资公司（Bain Capital Ventures）则隔了两年半。
　　这些融资活动像连珠炮一样，主要原因就是风投公司加快了投资步伐，尤其是为＂独角兽＂式的公司进行大规模融资。如果想在这些估值超过10亿美元的＂独角兽＂公司持有一定股份，最好大把投钱。而且这样的投资对象越多越好。
　　有些风投公司烧的一直是自有资金，而且觉得后续融资轻而易举，这种环境难道不会对它们产生不利影响吗？如果回报率停滞不前甚至倒退，或风投基金的有限合伙人自己也可能出现了流动性问题时，他们需要再次筹集资金。没错，风投公司随时可以压缩融资规模预期，但许多大型风投公司已经建立了庞大的基础体系，而这些体系高度依赖大型基金的手续费[格利的基准资本（Benchmark）显然是个例]。这些体系包括内部公关部门、招聘机构、项目活动甚至准媒体组织。
　　风投资本家警告创业者勿＂引火烧身＂，这是对的。但风投界也应该自我审视一番，因为他们中的许多人都积极参与了类似的循环，不停地投资-融资-再投资。