钢铁行情正启动

　　中国钢铁工业协会最新产量旬报显示，6月下旬其会员大中型钢铁企业粗钢产量为1194万吨，全国估算值1519万吨。当月全国粗钢产量为45387万吨，日均产量为151.29万吨，为今年以来最高水平，仅次于去年6月。
　　钢铁行业好消息不断，宝钢集团、河北钢铁集团、江苏沙钢集团均荣登2009年世界500强榜单。首次上榜的江苏沙钢集团以208亿美元的年营业收入，成为今年中国内地惟一一家上榜的民营企业。
　　更值得关注的是钢铁行业在连续7个月亏损之后首次实现盈利。72家大中型钢铁企业5月份实现盈利12.62亿元。工信部报告显示，5月钢铁大企业加大了生产力度，铁、钢、材产量居前的10家大企业，除首钢集团外，其他各家的铁、钢、材产量都有不同程度的增长。其中，鞍本集团、宝钢、河北钢铁集团的环比增量最大。
　　这是在＂四万亿投资＂、＂灾区重建＂以及经济回暖等多因素影响下，铁路、房屋等基础设施建设对长线材、铁道材及汽车、家电对热／冷轧板(带)等品种钢材需求量放大以及钢价持续上涨的结果。机构预计钢铁行业72家企业在6月份实现的盈利将在40亿元左右。
　　全球经济衰退，也令中国钢铁业受到重创。受钢铁大跌的影响，大型钢铁厂将在2009年上半年录得亏损。不过，在中央推出的经济刺激计划下，钢材需求已开始回暖，且钢价亦从盘底大幅反弹。
　　国际市场价格在钢厂上调出厂价的带动下继续走高，欧美板材涨幅在2％－3％之间，日本钢价也小幅上涨0.7％，韩国市场钢价略有调整。机构维持国际钢价仍将震荡走高的判断。另外，我们观察到国际废钢价格近半月上涨20～30美元／吨，独联体也纷纷上调了出口报价，板材涨幅达50美元／吨以上，这将进一步缓解进口压力和促进国内钢材出口。LME钢坯期货价格收于395美元，和上周持平。
　　截至7月10日，Myspic综合指数140.6，比上月同期上涨6.4％；其中MyspiC扁平材指数120.1，比上月上涨4.7％；长材指数157.4，比上月上涨7.5％，并出现第13周的连续上涨。各钢材品种具体走势为：建筑钢材价格总体上涨，其中上海、武汉、重庆、成都等地区螺纹钢、线材涨幅均超过100元／吨；中厚板持平，价格上涨城市与价格下跌城市基本相当，且变化幅度基本在50元／吨以内；冷轧基本稳定，热轧在上海、武汉、西安等城市涨幅达到100元／吨；大中型材总体有小幅度上涨。
　　由于7－8月份属于传统消费淡季，预计三季度钢价将承受调整压力，但季度均价相对二季度仍将环比上涨，主要的理由在于随着基建投资拉动效应的日益显现，以及部分下游需求的显著复苏，6月份我国钢铁业的产能利用率已经恢复至历史均值之上，国内产能对钢价的制约逐渐减弱。
　　武钢股份出台的8月份钢铁产品销售价格显示，其建材产品上涨350元，吨，冷热轧产品上调200-500／吨元不等，调涨幅度较大。同时，济钢、昆钢等企业的不少品种也在原基础上继续上调出厂价格。经过分析，我们认为目前钢价上涨的动力为市场需求，今年以来，拉动钢材需求大户的房地产、铁路、汽车普遍出现了飙升。
　　展望下半年度，随着钢材需求的持续旺盛，钢价亦将保持坚挺。钢铁行业在政策的推动下向好的趋势会越来越明显：1)4万亿投资效应继续显现；2)房地产新开工面积增长加速；3)出口底部徘徊，国际经济逐步好转的可能性更大。在需求回暖的支持下，钢价向上趋势仍将持续，行业盈利水平仍会继续好转。品种上长材依然强于板材。
　　中信建投认为，支持目前市场价格持续上涨的动力主要有以下3个方面：一是目前市场资金充裕，国家大型项目投资热度不减，尤其是建筑钢材部分，据了解很多钢厂都是直供大型项目，而且均是预收1－2个月的现金货款；二是成本的支撑，上游原料价格持续上涨所推动；三是钢厂出厂价格上调推动市场价格上涨，目前钢厂的出厂价格上调的速度远大于市场预期，导致贸易商也不断提高向外的报价。在这种情况下，未来需求的可持续性就成为决定钢价走势的主要因素，目前来看短期下游需求也没有出现萎缩的迹象，7-8月钢价还是能有一定的支撑。
　　从资本市场看，前期钢铁板块经历了一波快速上涨，短期有调整的压力。但是目前从行业基本面来看，还是有一定的支撑，只是后期上游铁矿石和焦煤价格可能会出现快速补涨，从而挤压钢厂利润。6－8月份很可能是今年钢厂盈利的高峰，9月份之后钢厂的盈利会再次出现下滑，所以在估值方面还需要进一步考量。
　　快速上涨后，钢铁板块短期内可能有调整的需求，但在大盘不出现系统性下跌的情况下，后续或有继续上涨空间，并可能继续跑赢大盘。建议继续关注4类公司，一是遵循钢铁行业复苏主线，寻找业绩弹性较好、暴发力强的优质钢铁公司，如太钢不锈、大冶特钢和新钢股份；二是未来业绩能够确定增长、品种结构良好的公司，如武钢股份和新兴铸管；三是通胀预期下资源类钢铁股价值重估带来的投资机会，如西宁特钢和凌钢股份；四是股价经过调整的长材类公司，如八一钢铁和三钢闽光等。