上半年业绩增速24.3%不及50强平均，董事长表示控规模，降负债，并承诺保障全额兑付。 ◎作者 / 沈晓玲、汪维文 ■■■ 核心观点 【业绩增速不及TOP50平均，完成全年目标46.1%】上半年荣盛发展实现全口径合约销售金额599.2亿元，同比增长24.3%，低于TOP50强房企平均36%的销售业绩增速。截止至6月，完成全年销售目标46.1%，参考过往企业的经营数据，在上半年成绩的基础上，全年目标完成压力不大。企业积极去库存，抢抓回款，实现全口径回款490亿元，销售回款率81.8%，与去年同期相比提升近7个百分点。 【保持审慎投资态度，超6成投向长三角区域】上半年荣盛发展新增土储建筑面积为302.9万平方米，总价为123.4亿元，拿地销售比为0.21，相较于去年同期的0.43有明显下降。企业在杭州、常州、徐州、芜湖、广州等城市积极纳储，其中长三角地区占企业上半年新增土储金额的比例达到了63.3%，为近年来新高，珠三角占新增土储总价比例14.6%，环渤海地区虽然新增土地数量最多，但由于单价偏低，因此占比仅有16.2%。 【环京区域土储占比高，结构优化仍在路上】截止2021年中，荣盛发展的总土储约3741万平方米，结合企业2020年的销售面积及2021年的目标增长率推算，目前的土储总量基本可以满足企业未来3年左右的发展需求。环渤海占比微降至60.4%，其中环京区域总土储建面达到了1092.2万平方米，较年初提升8.4%，占总土储的比重达29.2%，其中廊坊一城土储就达到了625.3万平方。 【营收增长，盈利能力持续下滑】2021年上半年荣盛发展实现营业收入342.2亿元，同比增长30.9%。其中房地产业务营收315.8亿元，占营业收入比重达92.3%，相较去年同期上升5.7个百分点。上半年荣盛发展实现毛利润88.4亿元，整体毛利率水平为25.8%，较去年同期下降5.5个百分点。整体来看，企业的毛利率和归母净利率水平自2018年以来出现持续下滑。展望全年，管理层认为毛利率大概在20%-25%的之间。 【剔预资产负债率踩线，处于黄档水平】截止至2021年中，荣盛发展持有现金291.7亿元，现金短债比1.16，长短债比相较期初略有提升至1.92。但是需要的是，截止至2021年中，荣盛发展应付票据总额仍有79.3亿元，并且由于商票多为短期兑付，结合企业现金情况来看，我们认为荣盛发展短期内资金压力仍然存在。截止至2021年中，企业净负债率为66.5%，呈现持续下降趋势。剔除预收账款后资产负债率为70.8%，仍超出监管规则不高于70%的要求，整体来看＂三条红线＂处于黄档水平。 【产业园收入同比下降，＂荣万家＂成功上市】2021年上半年企业多元化营收实现26.5亿元，同比下降24.7%，主要是由于上半年企业产业园业务收入仅8亿元，相较去年同期下降近60%。物业板块和酒店板块分别实现收入7.4亿元和3.4亿元，分别同比增长16.3%、67.6%，并且在年初，荣万家还成功于港交所上市。 01
销售 业绩增速不及TOP50平均完成全年目标46.1% 销售目标达成46.1%，参考过往水平来看，企业完成全年目标压力不大。2021年上半年荣盛发展实现全口径合约销售金额599.2亿元，同比增长24.3%，低于TOP50强房企平均36%的销售业绩增速。合约销售面积516.7万平方米，同比增长19.0%。截止至6月，荣盛发展完成全年销售目标46.1%，2019年和2020年，企业半年度的目标业绩完成率分别为41.6%和39.9%，参考过往企业的经营数据，在上半年成绩的基础上，全年目标完成压力不大。 上半年全口径回款490亿元，回款率同比提升近7个点。上半年，企业积极去库存，抢抓回款，实现全口径回款490亿元，销售回款率81.8%，与去年同期相比提升近7个百分点。按照企业的计划，下半年保障回款560亿元，即可完成全年回款1050亿元的目标。 02
投资 保持审慎投资态度 超6成投向长三角区域 投资谨慎拿地放缓，拿地销售仅0.21。2021年上半年荣盛发展共新增28幅土地，新增土储建筑面积为302.9万平方米，总价为123.4亿元，拿地销售仅为0.21，相较于去年同期的0.43有明显下降，对比上半年TOP50平均的0.30，企业拿地的力度也相对偏小。新增土储楼板价为4075元/平方米，与2020年全年新增土储楼板价基本持平。 调整布局重心，新增土储超6成来自长三角区域。2021年上半年，荣盛发展秉持沿长江及陇海铁路沿线，京沪、京广铁路沿线发展，深耕京津冀城市群，稳步拓展长三角城市群、珠三角城市群及周边城市的＂两横、两纵、三集群＂的战略布局策略，在杭州、常州、徐州、芜湖、广州等城市积极纳储，其中长三角地区占企业上半年新增土储金额的比例达到了63.3%，为近年来新高，珠三角凭借广州的高价地块，占新增土储总价比例14.6%，环渤海地区虽然新增土地数量最多，但由于单价偏低，因此投资占比仅有16.2%。 03
土储 环京区域土储占比高结构优化仍在路上 总土储可保障未来3年左右开发需求。截止2021年中，荣盛发展的总土储约3741万平方米，相较年初略有下降，结合企业2020年的销售面积及2021年的目标增长率推算，目前的土储总量基本可以满足企业未来3年左右的发展需求。 区域分布与年初差距不大，环渤海占比较年初略有下降至60.4%。目前虽然荣盛发展在逐步扩展全国化布局，但其环渤海区域依然是企业发展的大本营。尤其是环渤海中的环京区域，荣盛总土储建面达到了1092.2万平方米，较年初提升8.4%，占总土储的比重达29.2%，其中廊坊一城土储就达到了625.3万平方米。在业绩会上，管理层表示目前影响环京楼市的几大因素都在趋稳，一是＂房住不炒＂政策在廊坊市场贯彻多年，目前政策平稳，投资客水分被挤掉一些，以自住刚需为主；二是廊坊上半年销售面积同比有15%左右的增长，市场表现并不悲观；第三个是集团调土储结构效果显现，上半年长三角业绩占比达到了36.2%，平滑环京区域影响，抗风险能力增强。 04
营利 营收稳健增长盈利能力持续下滑 营业收入同比增长3成，地产营收贡献重回9成以上。2021年上半年荣盛发展实现营业收入342.2亿元，同比增长30.9%。其中房地产业务营收315.8亿元，占营业收入比重达92.3%，相较去年同期上升5.7个百分点。另外产业园收入较去年同期下滑近6成，物业服务和酒店经营业务同比均有提升。 盈利能力持续下滑，预计全年毛利率在20%-25%。2020年上半年荣盛发展实现毛利润88.4亿元，归母净利润25.3亿元，整体毛利率水平为25.8%，较去年同期下降5.5个百分点，归母净利率为7.4%，较去年同期下降了3.9个百分点。整体来看，企业的毛利率和归母净利率水平自2018年以来出现持续下滑。且据管理层透露，由于政策调控严厉，限价限售等多重政策因素，上半年企业在长三角地区的平均毛利率仅有8%-15%，京津冀的项目可以达到15%-30%的毛利水平帮助平滑利润。展望全年，管理层认为毛利率水平大概在20%-25%之间。整个行业利润承压的环境之下，荣盛还需在成本管控和产品打造上继续发力以维持盈利水平。 05
负债 剔预资产负债率踩线董事长承诺绝不违约 现金短债比1.16，应付票据79.3亿元，短期资金压力仍在。截止至2021年中，荣盛发展持有现金291.7亿元（含受限制现金），较期初略有下降。现金短债比1.16，符合＂三道红线＂监管标准，长短债比相较期初略有提升至1.92。但是需要的是，截止至2021年中，荣盛发展应付票据总额仍有79.3亿元，应付票据/有息债务总额为12.2%，应付票据/归母净资产为16%，处于行业较高水平。在6月30日，有消息称央行已将＂三道红线＂试点房企商票数据纳入到了监控范围，政策的趋严可能会带来监管的压力，并且由于商票多为短期兑付，结合企业现金情况来看，我们认为荣盛发展短期内资金压力仍然较大。 净负债率呈下降趋势，剔预资产负债率仍然超过监管要求。据年报公布，截止至2021年中，企业净负债率为66.5%，呈现持续下降趋势。剔除预收账款后资产负债率为70.8%，虽然仍超出监管规则不高于70%的要求，但已然可控，整体来看＂三条红线＂处于黄档水平。 另外在业绩会上，荣盛发展董事长耿建明表示，现阶段公司近阶段最重要的任务和主要的策略有两点，一方面紧跟政策步伐，努力降负债去杠杆，按照要求努力做好销售，另一方面去库存，抢抓回款，放弃规模，审慎投资，做好长期的思想准备，切实管理好流动性。同时董事长还做出承诺，无论面临何种形势，面对何种困难，企业都按时足额的兑现了各类的债务，＂我们过去没有，现在不会有，将来同样也不会出现任何违约事件。＂ 06 多元化 产业园收入同比下降＂荣万家＂成功上市 ＂3 X＂战略稳步推进，产业园业务营收下滑导致多元化营收占比较年初下降。目前荣盛发展已基本形成了以房地产开发为主业，贯穿康旅、产业园、设计、实业、酒店、物业、商管、房地产金融等业务为一体的全产业链条，通过主、辅业的协同发展，实现公司收入和利润的持续增长。整体来看，2021年上半年企业多元化营收实现26.5亿元，同比下降24.7%，主要是由于上半年企业产业园业务收入仅8亿元，相较去年同期下降近60%。物业板块和酒店板块分别实现收入7.4亿元和3.4亿元，分别同比增长16.3%、67.6%，并且在年初，荣万家还成功于港交所上市。 排版丨太阳 本文版权归克而瑞研究中心所有 未经授权请勿转载 以上代表克而瑞研究中心团队观点，仅供参考 转载注明出处：克而瑞地产研究(cricyjzx)多谢配合 更多中报点评 中报点评1 | 金辉控股：结算加快、权益大幅提升， 净利增幅92.4% 中报点评2 | 禹洲集团：坚持一二线城市深耕，土储总货值逾4400亿元 中报点评3 | 时代中国：存货周转承压，仍看好城市更新 中报点评4 | 越秀地产：坚持大湾区深耕布局，发挥国企合作及TOD开发优势 中报点评5 | 宝龙地产：去化与回款存隐忧，核心归母净利大增42% 中报点评6 | 建业地产：营收显著增长56.4%，盈利能力有待增强
企业swot分析案例范文（SWOT分析案例）文章末尾有领取方式，按照以下步骤即可获取资源包SWOT分析是20世纪80年代，美国旧金山大学教授韦里克提出的态势分析法，主要应用于企业内部和外部的信息收集分析企业所处的市场环境竞争电影两个半爸爸怎么投资？成本多少？最低多少可投？自闭症一直是当今社会一个比较受大众关心的一个话题，而有关自闭患者电影这些年也是出了很多，并且广受好评例如地球上的星星，我是山姆，阿甘正传等这些都是豆瓣高分之作。今天为大家推荐这部影在古代520是什么日子？（历史的520）在古代520是什么日子？（历史的520）520这一天是很多情侣都非常重视的，庆祝的场面和行为可以算是情人节了，但是这一天原是普通的一天，但因为国外的影响成为了重要的一天。虽然现在5除夕是什么意思（中国传统节日除夕介绍）大年三十，是一年的最后一天，它与春节（正月初一）首尾相连，为月穷岁尽之日，故又叫除夕。除夕夜人们都要除旧迎新。这一天有许多古老的民俗活动，如包饺子，吃年夜饭，放爆竹守岁等。年夜饭年每年的立秋是几月几日今日每年的立秋是几月几日登录了热搜，也是在网上引起了网友们的关注，那么很多小伙伴可能还不清楚具体的情况如何，小编也是在网上查阅了一些信息，那么接下来就分享给大家来了解下每年的立秋是除夕的农历时间（除夕是在农历哪一天）除夕的农历时间（除夕是在农历哪一天）除夕是中国传统节日中重大的节日之一。一年的最后一天叫岁除，那天晚上叫除夕。除夕人们往往通宵不眠，叫守岁。那么除夕夜大年三十是什么时候？除夕节这天秋葵是什么（秋葵的最佳吃法）今天和大家分享一道凉拌菜养生秋葵的做法，做法非常简单，一煮一拌，清脆可口，营养丰富，有喜欢的赶紧学一下。食材秋葵辅料小米椒大蒜调料蒸鱼豆豉味精鸡粉白糖食盐养生秋葵清淡少油1。下面开硅酸盐水泥（水泥的6种型号）硅酸盐水泥（水泥的6种型号）因为施工环境的复杂性，需要用到的水泥品种也是不同的，很多行外人在纠结一个不是问题的问题，问水泥加什么可以防水？这话这么问倒不犯什么毛病，但如果较真的说，创维洗衣机质量怎么样（创维洗衣机噪音很大）近年来，洗衣机市场随着健康观念逐渐深入人心，市场竞争态势发生转变，能够上市分区洗涤这种高端产品的极少数品牌引领着洗衣机市场的需求升级。在产业界的印象中，白电市场这样的动向，对习惯了创维是哪里的（创维电视质量到底怎么样）买了创维电视严重影响了我家庭生活，三天一小坏，五天一大坏，因为家里老人看孩子需要看电视，所以这个电视对我的家庭还是很重要的，父母年龄大了，很多电视功能还不会用，谁想到本着相信创维品创维电视机怎么样（创维电视机哪里生产的）在AI技术物联网技术蓬勃发展的当下，电视这一产品早已不单只提供影音体验，AI物联网技术的引入让电视能够提供更加多样的交互体验，实现更加多样的功能，成为智能家庭的控制中心。但归根结底