姜滨家族（歌尔姜滨之子照片）

　　姜滨家族（歌尔姜滨之子照片）微信歌尔股份2020年第一名客户收入接近50%，应收账款99.5亿元
　　原创旭哥玩金融2021-04-20 19:57:00歌尔股份
　　歌尔股份主营业务：包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。
　　产品类型：精密零组件业务聚焦于声学、光学、微电子、结构件等产品方向，主要产品包括微型扬声器/受话器、扬声器模组、触觉器 件（马达）、无线充电器件、天线、微型麦克风、传感器、SiP系统级封装模组、VR光学器件及模组、AR光学器件、AR光机 模组、精密结构件等，
　　产品应用：智能手机、平板电脑、智能无线耳机、VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴设备、 智能家居等产品中；智能声学整机业务聚焦于与声学、语音交互、人工智能等技术相关的产品方向，主要产品包括智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等；智能硬件业务聚焦于与娱乐、健康、智能家居等相关的产品方向，主要产品包括VR虚拟设备 现实/AR增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品、智能家居产品等
　　让我们体检一下歌尔股份的基本情况：
　　一、基本面分析
　　（一）2014-2020年度的财务基本数据-存在增收不增利
　　2014-2020年度
　　根据公开信息披露的年度报告整理的数据可以看出：
　　1.2014-2020年度，7年的时间内，营业收入从126.98亿元增长到577.42亿元，增长大约4倍
　　2.2014-2020年度，扣除非经常净利润从15.89亿元增长到27.58亿元，增长不到1倍左右。
　　从而可以看出，净利润没有随着营业收入的增长而增长，存在一定的增收不增利的现象。
　　3.从加权净资产收益率看，2018、2019年度低于10%以外，其他年份在15%左右或者20%左右附近，处于一定的区间的波动性。
　　4.从总资产的构成看，其2020年度应收账款99.5亿元，占总资产的23.38%，存货91.70亿元。可见其资产存在一定的减值的风险。
　　2020年度资产结构图
　　（二）客户集中度-太集中
　　2016-2020年度
　　从其披露的信息看，公司的客户集中度逐年提高，到2020年度，其前五名占比80%，第一名占比48.8%,客户实在太集中了。
　　公司的战略也是实行大客户战略，坚持客户导向，充分发挥公司的客户资源优势。聚焦于服务全球科技和消费电子行业内的头部企业客户，不断巩固与客户的长期战略合作关系。紧跟国际一流客户的未来战略发展方向，打造全球化的研发、制造和销售服务 布局，从商务、技术、工程工艺、运营交付等多个角度长期、持续地令客户满意，实现与国际一流客户的合作共赢、共同成长。
　　（三）公司的毛利率-存在下降的趋势
　　毛利率
　　从其毛利率趋势看，2018年以后其毛利率处于下降趋势，目前在16%左右，其2020年的净利率在5%左右，真是刀片般的利润。相比较苹果的毛利率，苹果真的处于产业链的低端。
　　(四）研发投入
　　研发投入
　　从研发投入看，其2016-2020年，研发投入逐年提高，但是其2020年度的资本化率下降了。2020年，公司共申请专利3,585项，其中发明专利1,907项，获得专利授权2,273项，其中发明专利授权915项。截至2020 年12月31日，公司累计申请专利22,350项（其中国外专利累计申请量2,714项），其中发明专利申请10,563项；累计获得专利授权12,850项，其中发明专利授权3,129项。
　　（五）股东结构
　　2020年度
　　根据其披露的2020年的前十名股东结构，看其实际控制人是姜滨家族。
　　实际控制人
　　总体来说：全球智能手机产品出货量出现了明显的增长放缓的情况，但以5G为代表的先进通讯技术、人工智能技术、智能交互 技术、传感器技术、先进的软件算法等技术，和新兴智能硬件产品进一步融合，并创造出海量的新型应用场景和产品需求。以智能无线耳机、虚拟/增强现实、智能可穿戴、智能家居为代表的新兴智能硬件产品也出现了快速成长，成为在后移动时 代推动全球智能硬件市场进一步发展的驱动力
　　二、股价图
　　目前股价市盈率在40倍左右，市值在1100亿元左右。
　　股价图
　　不可否认，歌尔是一家很不错的公司，可以其客户太过于集中、而且其毛利率太低且存在波动，一旦有一些风吹草动，其股价影响太大。但是如果公司的股价跌倒一定程度，其股价还是有一定的投资价值。
　　投资的一切，都是时机选择而已。
　　希望我们的企业能在全球产业链中越来越有话语权。
　　免责声明
　　本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，不对因采纳本文而产生