虽然股市一直都还很火，券商2020年的业绩也大幅增长了。但许多投资顾问的日子与几年前相比并没有多少好转。最近接触的一些投资顾问，对职业生涯仍然很悲观。 投顾的＂迷茫＂ 有些已从券商出来了，转向私募基金行业。大部分还没有准备好，仍在原岗位上无奈地干着拉客户、推股票和卖产品的活。 在前文讨论了中国投资顾问的财富管理进阶之路。本文打算聊聊投资顾问的价值在哪里。 投资顾问为客户创造什么价值？ 众所周知，只有为客户创造了价值，投资顾问才会有存在的价值。不然，客户凭什么给你付费呢？ 全球领先的财富管理机构Vanguard（先锋领航集团）曾发表过一篇报告「Quantifying advisor’s alpha」。 衡量投资顾问为客户创造的Alpha,即价值 根据Vanguard的数量统计，投资顾问平均每年可以为客户创造3%的额外收益，分为合理的多样化资产配置、低成本投资、组合调仓、投资行为指导、资产分布、赎回策略、总收益再投资等7个方面。其中投资行为指导、资产分布和赎回策略为客户创造的价值最高。 这是基于美国成熟的财富管理实践得出来的结论。那么在我国会是什么情况呢？ 投资顾问的价值微小 在传统的证券投资顾问时代，投资顾问的作用是很小的，谈不上创造什么客户价值。 作为服务中小股民的投资顾问，你帮助客户提供证券辅助投资决策，比如介绍股市知识、介绍标的公司和行业情况，解读公司年报和研究机构观点，至于买卖时点则由客户自己决定。 ●这样的服务对中小股民能有什么价值呢？ ●即使按你的建议买了股票，金额也不大，在股市波动较大的环境下，有几个客户能长期持股而获利？ ●即使获利了，又与当初的投资建议有多大的关系呢？ 客户的付费支撑不了投资顾问的生存所需。 投资顾问想赚钱，只能另辟蹊径了。 专业能力较强的投资顾问，去搞资产管理了。而专业能力较弱的，悄悄地干起了客户经理的活，比如推荐客户买理财、开两融、开期权、开通创业板等销售工作。也有的铤而走险，走上了违法的路子。 总之，传统的证券投资顾问之路越走越窄。 投资顾问的价值显现 根据证监会《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，试点机构可以向客户提供基金投资组合策略建议，甚至可以代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请，开展管理型基金投资顾问服务。可根据客户的资产净值收取不高于5%的管理费。事实上，开创了以客户为中心的基金投资顾问的买方模式。 按照试点通知要求，试点机构应该给客户提供公募基金投资组合，至少分散投资5只公募基金，而不是单只公募基金；建议客户投资于封闭运作基金、定期开放基金等流通受限基金，拉长客户持有投资组合的时间；跟踪基金投资组合策略的执行，定期评估客户风险承受能力的匹配承诺。 也就是说，在我国基金投资顾问时代，投资顾问的价值显现，创造的价值主要来源于基金分散化投资，投资者行为指导和基金赎回策略等。但相比美国成熟的同行少很多。 基于公募基金客户投资金额较小，投资期限较短等特点，如果仅为客户提供公募基金的投资组合配置服务，收取的服务费可能无法覆盖服务成本。其实很多试点机构，亏着本在搞试点工作。 从实践来看，公募基金客户最理想是由智能投顾提供服务，这也是很多试点机构目前在做的尝试。 那么人类投资顾问该服务谁去呢？最应该为高净值客户提供资产配置服务。高净值客户对投资顾问服务的个性化需求比较高，这正是人类投资顾问的专长，是智能投顾无法取代的优势。 根据招商银行和贝恩资本发布的《2017年中国私人财富报告》，高净值客户对ETF指数基金、结构化投资产品、私募股权基金、私募证券基金等表现出强烈的兴趣。因此，为高净值客户提供私募基金组合投资的投资顾问将会大量出现。 投资顾问的价值最大 在基金投资顾问时代，投资顾问为客户提供的服务主要是帮助客户实现投资目标，寻求超额回报，侧重于财富增值。 而在财富管理投资顾问时代，投资顾问是根据客户的需求，提供综合财富管理服务。作为投资顾问需要掌握的金融工具就不仅只是公募基金和私募基金了，还包含保险产品、衍生品、结构化产品等，帮助客户实现财富的风险管理、税务规划、财富传承，偏重于财富保值，为客户创造包括财富规划和生活品质等增值服务价值。 研究表明，当前中国高净值客户最的财富规划类增值服务主要是税务筹划、家庭财富传承咨询、法律咨询和投资移民，最的生活品质服务依次为医疗健康服务、子女教育和高端人士聚会。 很多时候，投资顾问对于高净值客户而言，价值主要体现在解决方案的咨询建议过程。研究表明，客户选择投资顾问的主要考虑因素包括：投资服务质量、对客户隐私的保密性、安全性、职业形象、服务声誉和现有客户推荐。 这将是人类投资顾问价值充分发挥的时候，而智能化的机器人能协助人类投资顾问把价值发挥得更好。 好看的记得点赞！#投资顾问# 声明：本文言论仅代表作者个人观点，不代表财富科技观点，也不构成任何投资建议，仅供读者参考，引用文章版权归原作者所有，如有侵权，请联系。
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