高净值人士如何理财
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＂这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代。＂7月的一天午后，李先生用狄更斯在《双城记》中的这段话，形容自己的感悟。
李金生，今年55岁，企业主，是中国最早一批创富者，5年前卖掉企业，利用上亿资金，开始了用钱赚钱的财务自由之路，因为资金实力雄厚，风险承受能力较强，所以选择以信托、私募为主的投资组合，每年有10%以上的收益率，过着轻松自在的生活。但是这一切在2020年发生了改变。2-4月，几笔金额达5000万元的信托和私募突然被告知延期兑付，李先生一下慌了。
信托和私募频频爆雷
2018年之前，信托一直是高净值人士专属的金融工具。全国仅有68家信托公司，稀缺的信托牌照，高达26.25万亿元的资产规模，百万元起步的门槛，平均10%左右的年化收益率，令人高枕无忧的刚性兑付……这一切，使得信托成为高净值人士的最爱！
但是这一切都在2018年戛然而止。
2018年4月28日，央行颁布资管新规，明确要求信托等打破刚性兑付，信托通道类业务规模压降，信托业资产规模转入负增长。
2018年，信托资产规模下降至22.7万亿元，增速-13.52%。
2019年，信托资产规模下降至21.6亿元，增速-4.83%。
2018年，作为唯一一家上市信托公司的安信信托连年亏损，股价从2017年的高点12.2元一路下跌到2元，用＂跌到地下室＂来形容毫不夸张，已经成为＂ST安信＂。股价暴跌的背后，是300亿元项目逾期，这拉开了信托爆雷的序幕。
2019年11月，《信托违约机构及产品全梳理报告》显示，国内66家信托公司均有违约项目，合计414只信托产品违约或延期。
2020年1-5月，平安信托、中信信托、中航信托等24家信托公司出现爆雷，几十只产品无法兑付。2020年7月17日，新华信托和新时代信托被银保监会直接接管，根据公告，被接管的原因，是因为触发了可能发生的信用危机，影响到受益人合法权益。
再看私募，2018年6月，涉及200多亿元的阜兴案暴发，私募爆雷进入大众视野。之后私募爆雷不断，2018年清盘的私募产品数量高达8013只。
2019年，有＂中国黑石＂之称的中信资本、永柏资本、金诚集团旗下私募先后爆雷。仅2019年上半年，就有268家私募公司失联。之后更是爆雷频频，小牛资本、中信国安集团、诺远资产等，均位列其中。
2020年开始，又有35家私募疑似失联，其中上海良卓资产及其旗下机构上海良衫资产、＂先锋系＂深圳鑫汇元投资也在其中。上海良卓资产8只违约产品、20亿元无法兑付的背后是全国各地480多名投资者赎回无门。
高净值人士如何理财
人们常说，飓风来的时候，猪也会飞。在经济形势一片大好时，消费强劲、投资加大，大宗商品价格上涨，带动信托、私募投资火热。经济形势不好的时候，消费萎缩、投资减少，大宗商品价格下行，信托、私募整体规模收缩。
＂富豪死于信托，中产死于理财，屌丝死于P2P，＂李先生苦笑着说，＂可是，如果不理财，那么就死于通胀了，要知道，2000年M2是13万亿元，到今年6月是213万亿元，20年增长了16倍，每年平均增长率达8%，货币超发，货币贬值，如果不投资理财，那么财富一直在缩水啊！＂
＂存款利率一路下行，现在的一年期定期存款基准利率是1.5%，银行理财还有那些叫各种 ‘宝和‘利的货币型基金从高点的6%，一路到现在的2%以下啦，存款、理财收益太低，股票、期货风险太大，咱们不懂，怕被割了韭菜，保险期限太长，房子已经不少了，变现麻烦，还担心将来收房产税、遗产税，是不能再买了。现在这信托和私募干脆连本金都可能回不来了，这不是割韭菜，这是连根拔树啊。就这点钱，应该怎么办？＂李先生担忧道。
那么，像李先生这样的高净值人士该如何理财呢？
首先要看清形勢，因为形势比人强，我们要清楚自己所处的经济周期，才能顺势而为。资产价格下降，投资风险加大，收益率下降，收入下降，货币超发，流动性风险……这些都是经济萧条阶段的普遍现象，李先生的遭遇就是经济萧条的一种缩影。
在笔者看来，我们要有过苦日子的思想准备。理财的整体策略也要从追求投资收益的激进型策略转变为追求本金安全的稳健型策略。一句话：赚钱可以慢慢来，但必须得活着。
其次要认清自己，考虑生命周期。对于李先生这样的创富者来说，随着年龄的增长，财富原始积累和快速增长的阶段性目标达成，要开始逐步认识到理财的根本目的是能够抵御经济下行和市场周期所带来的各种不可控的风险，保障财富安全并完成代际传承，进而实现长久、稳定的家业繁荣。
最后，理财还要遵循三个重要的原则：
一是要兼顾考虑长期、中期和短期理财，金融产品要与理财期限相匹配。对于李先生而言，家庭紧急备用金属于短期规划，信用卡与其匹配，房产就属于错配。品质养老就是长期规划，年金保险与其期限匹配，而存款就会出现期限错配。
二是要坚持合理的资产配置并保持动态调整。李先生并非投资理财的＂小白＂，他深知＂鸡蛋不要放在同一个篮子里＂，但是上亿资产分散在十几只信托和私募里，显然不是真正的分散投资。一方面，单一类别金融产品很难兼具安全性、收益性、流动性和期限性;另一方面，历史数据告诉我们，没有任何一种金融产品的收益表现可以跨越整个经济周期，始终表现良好。因此，资产配置就是通过不同金融产品的组合和动态调整，顺应不同经济周期和生命周期，达成不同阶段的理财目标。
三是要建立财富管理体系和制度。一方面防范外部风险，如债务、离婚、投资失败、法律风险等，做到＂凡事预则立＂;另一方面抵御自身人性的弱点，如贪婪、恐惧、盲从、挥霍等。用制度约束人性，避免自己一招不慎，一败涂地。
品质养老和财富传承怎么解决
那么，像李先生关心的品质养老和财富传承的问题又该怎么解决呢？
其实，品质养老的本质是现金流管理，即创造安全、稳定、持续的现金流。
这笔钱要专款专用，不多不少，不多是为了防止被觊觎、被挥霍，不少是为了确保生活品质和晚年的尊严，可以考虑用年金保险+基金作为组合。年金可以为未来创造安全、稳定、持续的现金流收入，作为品质养老的底层资产，确保未来老有所依。基金可以争取获得更高收益，比如选择派息型为主的基金。
财富传承相对复杂，关键是要充分考虑传承效果，需要体系和制度安排，而非简单的产品。在财富传承时，既要考虑传给谁，传什么财产，什么时间传，以什么方式传，传承过程中会不会有损耗，传承之后的效果如何保障，能否确保富过三代、福荫子孙，也要考虑继承者有没有能力继承，能否避免继承纠纷，能否避免离婚分割、债务清偿、被觊觎、被挥霍。财富传承的本质就是以财富作为依托，最终将家族文化和精神传承下去，使后代在自己的肩膀上人才辈出、基业长青。
基于以上这些考量，可以考虑赠予、遗嘱这样的法律手段和保险、家族信托这样的金融工具相结合的传承方案。其中，人寿保险和年金保险渐渐成为高净值人士的选择之一。
陈立辉
资深财富管理专家，国家理财规划师，曾获全国理财师大赛亚军，专注财富管理工作20年。
理财要遵循的三个重要原则
1兼顾考虑长期、中期和短期理财，金融产品要与理财期限相匹配。
2坚持合理的资产配置并保持动态调整。
3建立财富管理体系和制度。