创业板是什么? 对于投资者而言,是美女与野兽,它可以使你一夜暴富,也可以使你一朝落泊。对于需要钱,又没有机会上主板融资的企业而言,是融资的机遇与平台。 如果你想玩创业板股票,就要考虑两种可能的结果:若你恰巧接手了一个未必会开花结果的企业,当风险投资者在悄无声息中"退身"时,你已被拖入了风险接棒的游戏之中,而且有可能无法脱身。而如果真遇到了中国的"微软",那等待你的也会是一场盛宴。 风险投资的游戏规则是:向创业者注资(播种期)——让企业生产出适当的产品并设计好包装(孵化期)——在证券市场上市(收获期)——在二级市场上套现(退身期)。所以,跟一般投资比较,风险投资不是通过让企业创造财富来盈利,而是在证券市场卖掉企业盈利,上市套现是风险投资唯一释放风险的场所,乔装粉饰自然不会少。 眼下,交易所相关的上市和交易规则还未出台。据说,仍将保留主板的ST制度,不会采取直接退市制度。但可以肯定的是,创业板的退市速度会比主板快得多,更不会像主板的一些ST公司那样重组许多年,拖许多年不退市。所以,定位于高成长性创业企业的创业板,并不代表所有在创业板上市的企业都会获得高成长,而是有可能持续高成长,也有可能很快就"短命"退市。 交易规则的创新也是创业板的诱惑之一。有一种说法是国内创业板的涨跌停限制是20%,因为如果继续按照主板10%设置涨跌停限制,则谈不上交易规则的创新。影响创业板的活跃。显然,20%将带来比主板大得多的投机机会,短时期分流主板资金也不是没有可能。 创业板会建立"合格投资者制度",有资格的投资者才可参与创业板市场。有人推测"资金门槛"为100万元人民币。如果100万元真的成为创业板的入市门槛,也就是说,中国创业板只有百万富翁才是合格投资者,其他则不合格。近在咫尺的香港创业板投资者准入门槛是15万港元,相当于17万元人民币左右,是100万元人民币的13%,所以,如果非要玩创业板去香港会更容易些。 有人建议创业板投资者开户须过考试关,只有考试合格者才能买卖创业板证券,而且,不仅散户要考试,基金经理也要考试。更有人建议,投资者准入制度可以规定"以3万股为1手,每次交易至少1手"。 总之,创业板会有许多不同于主板市场的新制度创新和产品创新。譬如,涨得太高了就停牌,停30分钟警示。也要从严、实时监控在频繁报单撤单,不能有不规范的报单行为,等等。 深交所总经理宋丽萍对网友说,创业板的风险和收益的特征与主板截然不同,一定要设定门槛。准入门槛到底怎样还在论证当中。 宋丽萍总结创业板市场6大风险为:创业企业经营稳定性整体上可能低于主板上市公司;信息不对称的特点可能更突出;创业企业的技术风险比较大,股价大幅波动的可能大;投资者主体不是特别成熟;中介机构服务水平不够高。 仔细琢磨一下创业板的游戏规则,如果没有丰富的股票投资交易经验,即便不设门槛,你会去玩吗?创业板最大的风险,是不能把收益希望寄托在上市公司的优秀业绩上。所以,那些期望淘金创业板却不想长期持有的人,在呼吁创业板建立"T+O","快进快出"机制。 创业板非普通投资者的乐土,它更像是权证玩家的游戏。看来,觊觎像在主板一样玩"打新"游戏的普通投资者是没指望了。为创业板准备了10年的深圳证券交易所则更直接地建议,不合条件的散户可通过其他渠道间接投资创业板,间接渠道是畅通的。 无论普通投资者玩创业板的机会有多大,但愿创业板带来的都是一场盛宴。