众筹模式下小微企业融资问题探究
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高乐懿+潘煜双
摘要：小微企业是我国国民经济发展的重要组成部分，融资难问题一直制约其发展与壮大。尽管近年来国内外的专家已对其进行了深入研究，但并没有从根本上解决该问题，本文通过对小微企业融资的现状分析，结合众筹模式的融资流程以及优劣势，从政府、平台、企业三方面为缓解小微企业融资难问题提出了新的建议。
关键词：小微企业 融资 众筹模式
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2016）07-0071-03
一、我国小微企业的融资现状、困境及其成因
（一）我国小微企业现状分析
经济学家郎咸平教授提出：小微企业是小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的统称。根据对2014年国家工商总局发布的《全国小型微型企业发展情况报告（摘要）》的分析，小微企业已占市场主体的绝对多数，截至2013年底，全国各类企业总数达 1 527.84万户。其中，小微企业1 169.87万户，占到企业总数76.57%。如果将4 436.29万户个体工商户视作微型企业纳入统计，则小微企业在工商登记注册的市场主体中所占比重达到了94.15%。报告指出，小型微型企业数量庞大，已然成为国民经济的重要支柱，是经济持续稳定增长的坚实基础。但是自从2008年世界金融危机以来，很多小微企业仍难以摆脱困境，扶持其走出困境健康发展，有利于增强整个经济社会活力。
（二）我国小微企业融资难原因分析
1.内部因素。第一，小微企业的组织形式受到限制，以合伙制和单一制为主，按我国有关法律是不能发行股票融资的，所以通常只能通过业主或者合伙人来为企业提供后续资金。第二，小微企业的盈利水平较低，大多是一些最终消费品生产企业，平均毛利率在3%—5%，个别规模较大的企业可以达到7%，但受市场供大于求、劳动力成本上升等因素影响，其盈利空间进一步压缩。第三，小微企业的财务信用低，由于我国目前的财务管理制度还不够规范，许多小微企业没有建立规范的财务会计制度，财务报表的数据随意性很大，这不仅增大了银行对其信息的甄别成本，增加了金融机构的贷款风险，而且损害了小微企业形象，造成银行的不信任。第四，小微企业融资担保和抵押能力不足，由于小微企业规模小，设备陈旧，缺乏不动产作为抵押品等自身限制，使其在向银行申请贷款的时候达不到要求，即使一部分企业拥有这样的房产，但因抵押手续繁杂、手续费高也望而却步。
2.外部因素。（1）社会方面。一方面，目前尚存在相当数量的逃废银行贷款债务案件不能得到及时有效的处理，法律环境有待完善，金融债权保全工作难度较大，客观上影响银行对小微企业贷款的积极性；另一方面，贷款银行了解企业信用状况渠道较少，对其超能力担保和资产重复抵押不能有效防范，尚未建立统一的、有公信力的小微企业信用评估体系，客观上也影响着银行贷款的积极性。（2）政策方面。虽然针对小微企业发展中出现的各类问题，国务院印发了《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》（国发[2012]14号），简称＂29条＂，旨在努力缓解小微企业融资难的问题，但法律地位的不明确与我国经济发展现状极不适应。（3）金融方面。由于受合作金融机构自身综合实力、金融产品开发、＂单户贷款比例＂等监管要求限制，合作金融对小微企业服务能力相对较弱；另外商业银行发放贷款偏好于保证模式而较少使用信用模式，受企业抵押担保能力制约，其并不能满足小微企业的需求。
二、众筹的内涵及发展现状
（一）众筹的内涵
众筹一词的翻译来自国外crowd funding一词，即大众筹资或群众筹资，由发起人、跟投人、平台三方构成，是指团购加预购的形式，向网友募集项目资金的模式，具有门槛低、多样性、凭借大众力量、看中创意的特征。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人向公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。现代众筹指的是通过互联网方式发布筹款项目并募集资金，相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友感兴趣的项目，都可通过众筹方式获得启动项目的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供无限可能。
（二）众筹的类型
众筹模式简言之可以分为购买模式和投资模式，进一步细分，购买模式又分为捐赠模式和奖励模式，投资模式又分为股权模式和债券模式，纵观国内外，国外众筹可以是投资行为，国内目前只能是购买行为。类型如下：（1）捐赠众筹，投资者对项目或公司进行无偿捐赠。（2）奖励众筹，投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务。（3）股权众筹，投资者对项目或公司进行投资，获得一定比例的股权。（4）债券众筹，投资者对项目或公司进行投资，获得一定比例的债权，未来获得利息收益并收回本金。
（三）众筹模式下小微企业的融资流程
运用众筹模式对小微企业融资进行帮助，首先需要确定融资总额与融资期限，另外若对投资者有要求的也应明确，其次要选择合适的众筹平台开始项目展示并进行筹资活动。若在筹资期限里完成了计划所定的筹资目标，则表明筹资成功，那么小微企业就可以获得所需资金，但若是在规定期限内没有筹集到足够的资金，那么小微企业就筹资失败，将无法获得所需资金。
小微企业融资的流程主要是筹资申请、项目审核、项目预展、项目宣传、资金筹集、项目回报这六部分。第一，项目申请。项目发起人需要对自己的项目进行分析，做出可行性的融资方案，对融资金额、筹资期限等信息进行陈述，然后选定合适的筹资平台。第二，项目审核。众筹平台对申请的小微企业融资项目进行审核，主要是考核信息的真实、完整、可行等，若都能满足方可通过审核，这样也是对后期投资者的一种保护。第三，项目预展。通过审核的项目，项目的发起人可以利用网络媒体进行详细说明，向投资者展示更多细节，以此来吸引更多的投资者，确保筹资活动可以最终成功。第四，项目宣传。众筹网站会对项目进行网页展示，还会利用发布会、微博、微信等媒体平台进行推广，达到宣传的效果。第五，项目筹资。在筹资期限内，只要满足条件的任何投资者都可以对其进行投资，给予项目资金支持。在筹资期限届满后，众筹平台根据预设的筹资金额进行对比，若达到或是超过该金额的，则表明筹资成功，众筹网站会依据风险防范的需要将筹集的资金分批给项目的发起人；若金额不够，则项目筹资失败，众筹网站就会把筹集的资金退回给投资者，项目发起人也可以选择下次再进行融资。当然，对于筹资成功的项目，众筹网站一般会收取＂手续费＂ ，而对于失败的项目，众筹网站将不收取任何费用。第六，项目回报。项目发起人在项目完成后，按照期初的承诺对投资者给予相应的投资回报。
三、众筹对小微企业融资的优劣势分析
（一）优势
1.降低融资门槛。我国小微企业的融资渠道主要以商业银行和民间借贷为主，但商业银行的融资门槛过高，其对企业的规模、信用等级、贷款额度及期限等都有着严格要求，对于小微企业来说，由于企业自身的薄弱点，资金的需求往往不能得到满足；相比之下，民间借贷的要求低了很多，在一定程度上缓解了小微企业的融资难题，但另一方面，又面临着民间借贷的高利率与高风险，使小微企业的发展得到了抑制。相比之下，众筹融资的门槛低，小微企业只需要在众筹平台上提供相应的信息，若通过了审核就可以在网站上公开筹资了。
2.降低融资成本。根据小微企业融资发展报告调查数据显示，59.4%的小微企业的融资成本在5%—10%，40.6%的小微企业的融资成本超过了10%，并且发现在小微企业的负债数据中，绝大部分的资金都不是来自国有商业银行的，而是通过信托、民间借贷等高利率的方式，这使得小微企业的融资成本一直居高不下。而众筹融资可以分散公众的资金风险，合理避税，进一步降低小微企业融资成本。
3.提高融资速度。在传统的融资方式下，金融机构需要对小微企业提供的贷款信息进行审核评估，分析其是否有能力偿还债务，然而经历过这些步骤后，仍是有可能拒绝小微企业的贷款申请，这就大大延长了小微企业的融资时间，使其有可能丧失最佳投资机会。若运用众筹方式，可以克服地域限制，降低信息不对称，减少风险，吸引更多有可能的投资者，促进筹资的成功。
4.降低经营风险。众筹模式下，项目发起人需要对公众展示详细的信息，公众通过自己的判断决定是否要支持以及投资的金额大小，就相当于对该行业进行了周全的市场调查，避免出现对宏观经济的欠考虑而产生＂过饱和＂或是盲目，从而降低了生产成本和融资风险。
（二）劣势
1.生产压力。根据众筹的原则，一旦项目筹资成功，就必须按照之前定下的方案在规定的时间内完成相应的生产和制造，履行对投资者的承诺。因此在众筹筹到钱的时候，也就带来了生产压力，尤其当项目需要实物产品时，这种压力将更加突出。
2.缺乏创业指导。由于在众筹平台上的投资者并不都是专业的，相对传统的而言，他们缺乏创业经验、人脉积累，因此很少甚至无法给项目发起人提出带有建设性的建议，使得走了很多弯路，项目的发展没有预期的顺利。
3.知识产权风险。众筹为了吸引更多的投资者，往往对项目进行详细的展示，包括其创意、可行性、优势等，然而这种做法使其还未申请专利的项目在展示期内很容易被盗用，可是我国在这方面的法律法规并不完善，因此对于项目发起人来说存在很大的风险。
四、对策及建议
（一）政府角度
政府作为一只有形的手，需要时刻关注众筹的发展，但并不是说要让政府进行操控，而是可以为小微企业众筹融资提供一个好的金融环境。目前我国还没有明确的法律法规对众筹进行阐述，所以首先还是应明确众筹的法律地位，这样可以有效缓解众筹带来的法律问题，当出现矛盾时，也是有法可依、有法可循的；进而政府还应做的一件事就是推动小微企业融资和众筹模式的结合发展，使融资难、融资贵的企业可以真正降低融资成本，获得融资金额，政府在引导众筹融资的发展时还应鼓励小微企业勇敢尝试新模式，为缓解融资难问题做出实际有效的工作。
（二）平台角度
众筹现在已发展的越来越快，很多众筹平台也相继而生，但不同的平台对于承贷的对象也有所差异，网络平台的众筹服务对象多是以创业项目为主，需要项目具有创新与一定的发展前景，如＂点名时间＂＂72变＂主要为智能硬件领域的小微企业提供服务；＂众筹网＂主要为出版、艺术、公益领域提供服务；＂微影工厂＂主要为微电影领域提供服务。这就意味着首先众筹平台必须对各领域有个明确的分类，这样便于项目管理审核，进行众筹筹资；其次提高众筹平台的专业性，招聘专业的金融人员，对平台进行管理，做好风险控制，确保平台运作，项目的有效进行；再者保证网络信息的安全性，防止企业信息被窃取，减轻项目发起人与投资者对安全性的忧虑，可以让他们放心使用；最后众筹平台的普及范围可以继续延伸拓展，面向更多农村、西部等偏远地区，使众筹可以真正为小微企业融资提供帮助。
（三）企业角度
虽然众筹平台为小微企业融资提供新的渠道，但成功与否，还是要看项目本身的综合实力。众筹融资需要项目发起人对项目做全方面的展示，只有创新性、可行性、未来发展前景都好的项目才可能获得投资者的认同，最后成功融到项目资金，因此项目本身的好坏，能否吸引投资者是很关键的一点。其次，宣传也是很重要的，一个好的营销方式可以使销量倍增，因此在展示项目的期限内，企业应将项目的特点以及优势全方位地向大众展示，确保方式新颖，内容充实，项目有吸引力。最后，若项目筹资成功，企业一定要信守承诺，按照之前允诺的权益给投资者，这样也为下次众筹的实现奠定了诚信基础。
参考文献：
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