无固定期限理财兴起
⇨⇦
目前，将产品的高流动性发挥到极致的，要数银行的无固定期限产品了。它有成为市场主流之势。这究竟能给投资者带来什么样的利益?
无固定期限理财兴起
近期，理财市场上再次出现了无固定期限产品。
所谓＂无固定期限＂，就是指理财产品发行后一直运行，没有固定的投资期限，投资者愿意的话可以一直持有，并在规定的开放日进行申购或赎回，还可以选择每月申购、赎回或者每季申购、赎回。
无固定期限产品多投资于国内银行间市场信用级别较高、流动性较好的金融工具。包括但不限于国债、金融债、央行票据、高信用级别的企业债、公司债等债券，及新股申购、证券投资基金、信贷资产和银行存款等其它工具，其风险程度较低，这些投资领域中有很多可以进行滚动投资。
无固定期限产品并不是今年的新生事物，2008年时无固定期限产品曾经参与打新股，并一度成为主流。不过，此类产品只有在新股发行时才集合资金打新股，而且只有中签部分资金才会被锁定，未中签资金可立即返回给投资者。新股上市后，投资者的中签部分本金和收益在扣除收益分成之后，会立即返还。
银行今年遭遇了重重困难。结构理财产品亏损，零负收益导致投资者对结构性产品失去信心；债券类理财产品和货币市场类理财产品的收益水平一直处于较低位；基准利率的下调使得信贷产品的收益也难敌以往。结果是，理财产品的发行数量和品种逐渐进入＂青黄不接＂的阶段。
为了吸引投资者的目光，产品＂流动性＂就成了银行关注的新焦点，因此多家银行开始尝试增加和改变投资者申购、赎回理财产品的方式，使产品的流动性越来越高。而之前，银行发行的短期产品，无论期限多短，大多无法像基金一样随时能申购与赎回，只有在到期后才能获得收益。即使有一些投资于银行间市场的理财产品，可以每日滚动销售，但每只产品的期限却非常短。无固定期限理财产品则类似于基金和活期存款，投资者的操作自由度较大。
这就是银行无固定期限理财产品兴起的背景。
无固定期限产品卖啥
近日，除了交行的＂得利宝?久久添利＂无固定期限产品以外， 招商银行还发行了＂日日金＂和＂日日盈＂、 工商银行发行＂灵通快线＂。他们都主打高流动性和低风险，那么它们的投资价值几何?购买这类产品时又要注意些什么呢?
无固定期限产品用来吸引人的地方就是高流动性，虽然可以随时申购和赎回，但也不是全部免费。部分银行还对此类产品设置了认购和赎回费用，费用大概为资金的0.5％-1.5％。而且部分产品还对赎回设置了限制，比如持有没有达到规定的期限，银行会收取一定比例的赎回费用，费用根据持有的期限而调整，大概为1％-2％。如持有份额在1年以内，按赎回资金的2％收取；1年至2年(含)以内的，按1.5％收取；2年至5年(含)以内的，按1％收取。据悉，工行和招行的此类理财产品都没有认购、申购、赎回费用。
从流动性来看，无固定期限理财产品可看作是同期限通知存款的替代品，收益率也相对略高，超额收益在0.1％-0.5％左右，无固定期限产品能提供的最高收益率能达到1.75％。
有些无固定期限产品的收益率均跟随所投资币种的当日银行间短期利率波动，可投资的币种不局限于人民币，还包括美元、欧元、英镑、港币、澳元等。但是，预期年化收益率最好的是人民币理财计划。这类产品中有的收益由最低收益和浮动收益组成，较多的还是不保本浮动收益类型。如招行的＂日日金＂系列产品为保本浮动收益产品，而招行的＂日日盈＂则是一款不保本浮动收益产品。
理财师也提醒大家，这类产品投资同样也要注意风险，比如有的产品有保本条款，但是却附有保本的条件，如果你不按照约定的条件赎回，可能会丧失保本的功能。还有的产品从赎回到资金到账有一定的时间差，所以对于流动性非常强的资金还是要注意一些。
无固定期限理财产品更加偏向基金化，但与公募基金相比，它在信息透明度上逊于公募基金，能够每天公布产品净值的银行并不多。另外，在利率政策变化不大的情形下，收益水平波动较小，而基金由于其市场化程度高，波动性相对要大得多。
风险何在
虽然都称为无固定期限理财产品，但流动性也有差别。招行的＂日日金＂和＂日日盈＂、工行的＂灵通快线＂，均适合短期有闲置资金的投资者购买，流动性较强。交行的＂得利宝?久久添利＂则强调长期、持续性的投资，更适合对资金需求时间把握不准的投资者，尤其是大额的闲置资金或企业流动性资金。
因此，投资者在投资无固定期限理财产品之前，一定要了解自己对流动性的要求以及所选择的产品是否能够与这样的要求相匹配，否则可能会造成不必要的损失。何况无固定期限产品并不是保本、保收益的优秀产品，需求不同的投资人群更应根据自己的偏好尽量选择适合自己的产品。投资者购买无固定期限的理财产品，需要关注费用结构，尤其是投资方向参与打新股时，要考虑IPO节奏。如果新股发行步伐加快，资金的回转将会较为频繁。2008年时，无固定期限产品参与＂打新股＂时，业绩报酬的提取标准一般是投资收益的10-20％，而且是按次收费。当时，建行的＂新股随心打＂理财管理费为中签新股净收益的18％，招商银行＂金葵花＂新股集合号也对理财收益按照18％的比例收取业绩报酬， 华夏银行＂新股申购快线＂的管理费则为每次新股申购收益的12％。
购买无固定期限的理财产品，同时需要格外关注其附加条款，如本金保证条件、赎回条件等，以免出现对理财产品的误解。无固定期限产品在赎回上，对于较大额的赎回，银行有权拒绝赎回申请，这是银行设置的自我保护条款。
购买无固定期限的理财产品，必须关注理财产品资金的投向和风险程度，这是投资理财需要一直铭记的教训。投资于债券和货币市场的无固定期限产品，风险较低，而涉及股票、基金的风险则较高，风险承受能力需要自己掌握。