资源股投资在继续

　　原油价格不断上涨、大宗商品市场回暖、通胀预期增强、美元继续贬值，资源类品种再次受到资金的青睐，A股以煤炭、黄金为代表的资源类个股开始走强。
　　从5月初至6月22日，A股市场连续上涨，上证指数连续成功攻破2600点、2700点、2800点、2900点。在此期间，先有煤炭股全线飙升，一枝独秀，再有中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)的强劲上扬，然后黄金股接过上涨接力棒，继续推动大盘向上攀升。由此，资源股轮番的上涨并成为拉动大盘上行的主要推动力，从而引起了市场的关注。有分析人士指出，通胀预期加强、美元贬值和国际大宗商品价格反弹是资源股此番表现耀眼的重要因素，拥有资源优势的上市公司和企业面临新的估值机会，资源股投资时代或将重新来临。
　　轮番上涨5月初，受2009年煤炭产地限产稳价等因素的影响，煤炭股率先掀起了上涨高潮。
　　从5月4日至21日，煤炭股整体连续上涨，期间，靖远煤电(000552.SZ)股价从9.92元涨至17.58元，最大涨幅高达77.23％，大同煤业(601001.SH)和西山煤电(000983.SZ)的涨幅也分别达到41.07％和33.77％，其他煤炭股同期涨幅也远远跑赢大盘。
　　随后，石油和黄金股接过了上涨的接力棒。从5月26日至6月3日，中国石油(601857.SH)股价从13.10元涨至14.45元，涨幅为10.31％。同期，黄金股也开始发飙，中金黄金(600489.SH)在4个交易日内，拉出了3个涨停板，股价从72.96元涨至93.04元，涨幅为27.52％，山东黄金(600547.SH)涨幅为29.65％，就连前期一直压抑的紫金矿业(601899.SH)涨幅也达到了19.23％。
　　接着，有色金属开始发力。从6月4日至9日，中国铝业(601600.SH)连拉4根阳线，累计涨幅达10.67％。同期，云铝股份(000807.SZ)累计涨幅更是高达13.7％。
　　进入6月下旬，已经修整几个交易日的黄金股再次发力上涨。从6月15日至22日，中金黄金在6个交易日内拉出5根阳线，其中6月16日和22日更是以涨停价收盘，期间累计涨幅高达23.56％。
　　在市场中，资源股深受基金、QFII、券商、保险等机构青睐。
　　在中国基金中，有多家从事投资主题明确的资源类行业，注重资产在资源类行业的配置，有些基金甚至规定投资于资源类上市公司股票的比例，不低于基金股票资产的80％。
　　从品质来看，资源类品种也是机构的宠儿。比如中国石化，其2008年报显示：基金机构持仓家数新进78家，总数高达111家，成为基金、社保、保险公司的重仓品种；两市最大权重股中国石油今年一季报显示，人寿、诺安、景顺等机构开始加仓，有市场人士表示，其后市中巨大的市场成交量与连创新高的走势表明，新进机构仍在增加。
　　中金、招商、中信、海通等多家机构对资源股持积极策略。近期，海通证券发布投资报告预计，今年原油均价在50-60美元/桶，并将呈现季度环比提升的走势。虽然原油价格在经过连续上涨后，或出现一定的回调，但在经济复苏迹象越来越明显、冬季取暖用油等因素的影响下，国际原油将呈现逐季走高的走势，其预计2012年左右国际原油年均价有望回升至80-90美元/桶。因此海通证券认为，在机构资金长期关注度较高的情况下，资源类股票仍将体现围绕油价起伏而出现多次波动性投资机会。
　　基本面向好资源类行业有很好的发展前景。
　　首先，在今后很长一段时间内，中国的能源、矿石、煤炭等资源都将面临很大的缺口。相关数据显示，在过去20多年中，中国能源消费总量增长近3倍。我国经济发展对资源的巨大需求，使得自然资源变得越来越稀有，也让资源行业受到了众多投资者的关注。
　　其次，作为国际大宗商品的基础价格，前期国际油价在全球金融危机影响下大幅受挫，而近期受美元贬值等利好消息的支持，国际油价连续上涨，突破了66美元/桶。今年5月份，国际油价涨幅近30％，创下1999年3月以来的最大单月涨幅。同时，国家发改委决定自6月1日起，上调国内成品油价格。
　　再次，从油价上涨的重要因素来看，美元贬值是导致油价上涨的主要原因。进入2009年以来，美元贬值幅度已达10％以上，5月29日美元对欧元比率跌至1.41：1的今年最低水平。
　　分析师对美元近期和中期的前景很悲观。加拿大道明证券(TDSecurities)表示，鉴于美国财政状况出现严重失衡，加之股市走势持续企稳，投资者的风险意愿正在逐步升温，并将资金从美元转向风险较高的资产，包括货币、大宗商品以及股市等资产。
　　波士顿PutnamInvestments投资组合经理PareshUpadhyaya表示，就中期角度来看，这样的市场动向对美元不利，趋势相当明确，美联储持续积极进行量化宽松，而美元则继续表现低迷。
　　而美元的持续低迷，将会直接导致包括原油在内的以美元计价的商品期货价格继续普遍上涨。
　　此外，由于世界各国都向本国实体经济注入了大量流动性，导致市场对通货膨胀的预期越来越强烈。
　　有研究报告认为，由于美国金融危机爆发后，各国都开始大量向银行系统注入资金。以美国为例，出于有利益于本国企业的出口以及转移风险的考虑，美国政府开启了＂印钞机＂，向市场注入巨量流动性，从而让美元贬值压力加大，这自然增加了全球通货膨胀的预期。同时从世界主要国家经济刺激政策来看，包括欧洲、日本和中国在内的许多经济体均向实体经济注入了大量的流动性，因此通胀压力预期越来越高。
　　关注三行业目前来看，外围市场对中国的影响越来越大，美国经济复苏加速预期和美元贬值预期将推动国际大宗商品价格继续走高。在此背景下，市场人士普遍认为，大宗商品未来一段时间内将有比较好的表现。如果外围市场回暖，国内经济也会受益于外需的恢复，国内国外价格联动的大宗商品将有进一步表现的空间。以此为出发点，建议投资者关注以黄金、有色金属、煤炭为代表的资源股。
　　黄金是抵御通货膨胀很好的投资品种之一，在当前通胀预期强烈的情况下，越来越多的投资者把资金转移到了黄金投资上。今年黄金交易户的猛增，以及黄金股的巨大涨幅，就有力地说明了这一点。
　　有色金属方面，年初以来国际铜、铅价格分别上扬近30％、40％，锌小幅上涨；若以2008年底价格为基准计提，则铜铅锌公司的存货出现帐面盈利。同时，在价格上扬过程中，加工期间引致的原料与产品的结算价差收益不容忽视。
　　国内由于经济规模的扩大，在国际上对资源的话语权正在扩大。6月1日，国际能源署(IEA)总干事田中伸男再次向中国加入IEA发出了邀请。他表示，如果中国、俄罗斯、印度3国中的任何一个愿意在加入OECD之前成为IEA会员的话，我们可能会考虑修改IEA章程。
　　总体来看，资源股将会成为下半年资金博弈的主题，其主题性投资已经非常明朗。