选择基金切莫用错评价指标

　　随着基金三季报今天披露完毕，基金公司最新规模50强也出炉，前十名的基金公司和二季度末比没有变化，但规模增长差异很大，有的减少了，有的增加100亿以上，前三大基金公司以2000亿以上规模霸占榜首。
　　知己知彼，百战不殆。投资者选择基金的过程中，在＂知己＂这个层面，最普遍的失误就是设定了错误的投资目标。投资者往往没有深思熟虑，没有弄清楚自己的投资期限、风险承受力和投资规模，就盲目地设置一个不切实际的收益目标，从而埋下了投资失败的种子。因此，投资者的首要任务是清楚自己的投资期限，对于股票投资而言，投资期限越长，风险越低。一般而言，投资股票指数20年以上，其收益会高于债券，而且，风险较债券更低；如果投资期限低于5年，风险承受力稍差的投资者一般是不适合投资于股票类资产的，除非遇到2005年和2014年这种可遇难求的重大投资机会。
　　投资者应该在明确投资期限和风险承受力这两个因素的前提下，再设定合理的收益目标。这里必须强调的是：股市的短期收益呈波动跳跃，非常不稳定，投资者在大牛市必须赚到足够多的钱，否则长期看来，一定不能达到指数的平均收益水平。投资者往往把长期投資的收益目标设定得过高，导致心情浮躁、急功近利，容易落入高风险和欺诈的陷阱。而在牛市来临前又把短期收益的目标设定得过低，则会错过好的投资机会，甚至排除好的基金管理人。
　　在＂知彼＂这个层面，投资者在选择基金过程中，最重要的是要充分了解管理基金的基金经理或投资团队。首先，需要看基金经理的长期投资业绩，不足5年的投资业绩基本不能说明问题。其次，要认真评估基金经理的投资理念和投资策略，如果投资方法在理论上就有明显的错误，甚至逻辑上有重大的缺陷，再好的历史投资业绩也只是源自运气。特别需要注意的是，有些基金的招募说明书是产品设计人员编制的，和基金经理的实际投资策略毫不相干。此外，还要分析投资策略的市场容量，需要判断加大投资规模后，是否还能够维持好的投资业绩。
　　最后，要特别注意避免错误应用夏普比率（投资产品承受单位风险所获得的超额回报率）、波动风险、最大回撤等分析指标。如果这些指标应用不当，不但选不出真正的优秀基金，反而会把麦道夫或满仓次贷衍生品的基金当作好基金。基于目标风险、风险评价等策略选择的基金组合，常常机械地使用历史上的理论风险来代替未来的实际风险，无异于缘木求鱼。
　　投资者必须明白：好的投资业绩是好的投资者和好的基金经理共同努力创造出来的。