快生活 - 生活常识大全

研究是修心的过程人品与研究始终为重


  规则是既定的,但个人和团队的奋斗却是可控的,研究是需要扎扎实实获得的,服务也是稳扎稳打赢得客户认可的。人品为先,研究为重,以此赢得对方的尊重。
  我曾发表过多篇文章探讨"股票价格为什么会涨跌",在追寻答案的过程中将世界划分成客观世界、符号世界与内心世界。世界本是客观的,但常常需要用一些指标去描述与刻画,这就是符号世界,然后影响了人的内心世界。在此基础上,我提出证券投资研究需要建立"2+1思维",即预期思维、交易思维和边际思维,预期思维与边际思维的结合形成了已被公认的"超预期",交易思维与边际思维的结合形成了"交易边际"。宏观、行业和公司等客观世界的因素为人所捕捉,反映到内心世界形成了人的预期,人们以预期形成的价值判断为基础,经过交易系统形成了价格。2017年4月茅台股价的上涨主要来自超预期,而10月茅台股价的上涨其实来自于交易边际。这是我对证券投资研究的一些心得体会,在此不做赘述,我更多地想对青年分析师谈几点在这之外的看法,核心就是:研究是修行的过程,重在修心,心外无物,忘我无执。
  北宋張载有云"为天地为心,为生民立命,为往圣继绝学,为万世开太平",这是很高的境界,常人难以企及,但"虽不能至,心向往之",其中涉及的人品道德、社会责任感、对研究的追求等价值理念仍值得推崇。现在的卖方研究市场竞争越发激烈,竞争之下推动中国证券市场和投资研究向前发展,但部分年轻分析师在"成名要趁早"的理念下"守正不足"而"出奇有余",我认为仍有五点原则应当坚持。
  第一,认真做人做事,人品为先,一切都是水到渠成。无论是面对投研界新财富的评选,抑或其他社会评价机制,成绩的取得由踏实做事和评价规则等综合决定。因此,在规则既定的情况下,所要做的是充分尊重规则,哪怕规则于你是不利的,不能纯粹为了成绩而采取不当拉票、贿选、送礼等行为,这背后则是人品和价值观,品行不正难以长久。可以理解分析师面对竞争和压力时试图寻找捷径的行为,但须知一切都是水到渠成,要有强烈的社会责任感。规则是既定的,但个人和团队的奋斗却是可控的,研究是需要扎扎实实获得的,服务也是稳扎稳打赢得客户认可的。
  第二,学以致用,将经济学、管理学、会计学、金融学等融会贯通并最终上升到哲学层面的世界观与方法论。世界本是一体的,因为人类认知能力的有限而有了专业化的分工,但这却容易割裂对客观世界的认知,难以形成整体的判断,如瞎子摸象一般,因此,最终我们仍要将这些割裂的学科和零碎的知识融合,内化并升华到统一的哲学认知,事实上它们是相通的,这需要积淀和悟性。因此,研究不是死抱着书本不放,那只是基础,基础之后需要重构的过程,所谓"以无招胜有招"。研究分宏观、中观(行业)和微观(公司)几个层次,但是首要的是要有大格局,不能一头扎入而只见树木不见森林,要有纵向的国际视野,也要有横向的历史比较,不能陷入具体细节而难以自拔,也不能只高谈阔论而不懂数据。真正的高手是建立在熟悉、透彻的基础上,化为无形的感知,在总量思维的基础上感知边际力量的变化。所以,我认为感知很重要,我在选拔人才和"择天下英才而教之"的过程中,特别看重他(她)的理科逻辑推理能力及文科感知天地自然与人心的能力,如弗吉尼亚·伍尔芙表达的"伟大的灵魂都是雌雄共同体"。当然,卖方分析师除了扎实的研究还要提供服务,传达的媒介则是口头与书面表达能力,优秀的分析师也必须是拥有良好沟通能力和写作能力的高手。
  第三,培养研究策划能力,对经济和证券市场提供精准的预判。卖方研究注重前瞻性、时效性,要具有足够的前瞻意识去引领而不是跟随市场,因此要提高对市场的认知,市场和研究之间发生分歧,不是市场错了,是你错了。因为信息庞杂、噪音繁多,人的精力又是有限的,研究策划就需要未雨绸缪,需要有战略性地分清轻重缓急,哪些是重要哪些是不重要的,哪些是大问题哪些是小问题,哪些是真问题哪些是假问题,提高资源的使用效率和团队的战斗力。
  第四,提高组织协调能力,尤其是管理自己和团队的能力。卖方研究对分析师的综合素质要求很高,组织调研、会议、撰写报告并以有效的方式传递观点,涉及方方面面,需要提高统筹协调、纵览全局的能力,要善于发挥团队的力量。"用人之长,则天下无不可用之人;用人之短,则天下无可用之人",将合适的人放到合适的位置上。即使是助理分析师,组织协调能力也是必不可少的。
  第五,保持良好的心态,不必患得患失,不要有执念。自然有春夏秋冬之轮回,人生有起落沉浮之波动。市场是有人参与的市场,并非理性经济人,于是市场有情绪,有起落,有周期。对于分析师,不能过多地受市场情绪和外界的影响,浸淫于此而又超脱于此,更不必患得患失。每个人都有每个人的特有性格,每个人有属于自己的道路,不是每个人都适合做分析师,既然做了分析师,就要选择内心世界保持平和,而非痛苦与躁动,抑或欣喜若狂。如若不能如此,转行也许是一种选择,人生除了资本,还有健康的体魄与幸福的家庭。
  研究是一场永远的修行,修行重在修心,不可有执念,不可执念于自己的世界而孤芳自赏,不可执念于外界的震颤波动而内心飘忽不定。要相信研究和思想的力量,与天壤而同久,共三光而永光。要相信功不唐捐,你的付出终有回报。人品为先,研究为重,以此赢得对方的尊重。世界是我们的,也是你们的,但归根结底是你们的,理念和行动都需要传承,我们已经进入新时代,新时代的中国证券市场必将属于奋力前行、朝气蓬勃的你们。
网站目录投稿:宛旋