鲁润股份（鲁润股份最新）

　　鲁润股份（鲁润股份最新）
　　两年半之前，能源富豪王广西陷入债务困局，不得不出售资产＂瘦身＂自救。近日，随着核心上市平台永泰能源（600157.SH）退市风险解除，王广西在经历艰难之后迎来曙光。
　　1月17日，永泰能源发布了业绩预增公告，预计2020年度实现归母净利46.2亿元-48.05亿元，同比增加3196%-3328%。永泰能源业绩大增的主因是去年底完成重整，债务重组收益高达45.1亿元。扣除这一非经常性损益后，永泰能源去年经营净利约2亿多元。
　　永泰能源在去年9月被实施退市风险警示。得益于债务重组落地，永泰能源的退市风险将解除，股票简称由＂*ST永泰＂变更为＂ST永泰＂，1月19日起复牌交易。
　　＂黑金＂富豪
　　永泰能源的掌舵人是现年52岁的王广西。截至2020年三季末，王广西实控的永泰集团持有永泰能源32.41%股权，为永泰能源控股股东。
　　王广西大学毕业后进入了现在江苏国信的前身江苏省投资公司担任高管。这份国企高管的经历让王广西积累了资源和人脉，2002年，王广西下海创业，成立苏州新鸿泰房地产投资有限公司顾问分公司，次年更名为苏州新鸿泰房地产投资公司，这是以后整个永泰集团的起点。
　　王广西最初对事业的构想，是以房地产+医药两大方向为主业的架构。但是随后暴涨的煤炭行情让王广西走上了＂煤老板＂的道路。
　　2007年，王广西的永泰集团入主鲁润股份。2009年，王广西从舒昌雄的华瀛投资拿到了具有山西省煤炭资源兼并重组整合主体资格的华瀛山西控股权，正式进入煤炭行业。2010年，永泰能源借壳鲁润股份登陆资本市场。
　　凭借煤炭的＂黑金＂帝国，王广西迅速完成了资本积累。2015年，王广西夫妇以370亿元的财富，排在《胡润百富榜》第37位。
　　值得一提的是，＂门外汉＂王广西能成为＂煤老板＂，离不开两个人的支持。2010年，王家岭煤矿发生重大事故，原中煤建设总经理王金余以及原中煤一建安监局局长徐培忠受到牵连，被行政降级、党内严重警告处分。二者随后带领众多中煤大屯能源的旧部加盟永泰，成为永泰煤炭产业的实际操盘团队。
　　王、徐二人构建起永泰能源＂民企体制、国企管理＂班底，二者深耕煤炭行业多年的经验和资源，也让王广西的煤炭版图不断扩大。
　　到了2017年，永泰能源已经整合了至少15家煤炭企业，成为行业内首屈一指的民营企业。永泰能源巅峰时市值超过1000亿元，并且急速扩大自己的业务边界，先后收购华瀛石化、华晨电力，最终打造出一个煤电一体化的能源帝国。
　　不过，永泰能源最终为自己的急速扩张付出了代价。
　　债务危机
　　2018年7月，永泰能源债券违约引爆了债务危机。随后，已经退出管理层多年的王广西重新＂回归＂，接替徐培忠担任永泰能源董事长。联想到此前王广西公开表态＂我既不会上天跑，也不会上楼跳＂，外界认为王广西＂回归＂无疑是为了盘活千亿永泰能源。
　　2018年底，永泰能源负债达到780亿，其中超过620亿为有息负债。永泰集团的财务状况也好不了多少，2018年底永泰集团有息负债达到821亿，资产负债率达到72.85%。
　　如何缓解资金危机？最直接的做法当然是卖资产。2018年7月，永泰能源宣布了第一批资产出售计划，将投资已达百亿的惠州石化项目、英国核电项目、众惠财险项目、晋城银行等八个项目挂上货架，其中不乏永泰能源的明星项目，项目初始出资额高达238亿元。2020年3月，永泰能源将持有的陕西亿华矿业70%股权公开挂牌转让，底价75.4亿。
　　此外，王广西还在2018年出售了他入股的锦欣生殖股权。次年，锦欣生殖成功赴港上市，王广西错失资本盛宴。
　　永泰能源还试图拉拢国资纾困。2018年8月，永泰能源控股股东永泰集团和北京能源集团签署了重组意向协议，但一年之后，这一重组计划因超过有效期而流产。
　　2020年8月，债权人豫煤矿机向法院申请对永泰能源进行破产重整，随后永泰能源股票停牌，股票简称改为＂*ST永泰＂。
　　经过多次协调，2020年12月，永泰能源抛出了备受争议的重整计划，即50万及以下的小额债现金清偿，剩余债务少部分留债12年，大部分债转股。
　　根据重整计划，永泰能源初步审查确认债权共计363.65亿元。其中，有财产担保债权54.26亿元，普通债权309.39亿元。担保债权以处置资产加留债延期清偿；普通债权中，每家债权人50万元及以下部分由现金清偿；超过50万元部分按照20.78%的比例留债12年，剩余部分债转股。不过，因其中的债转股方案转股价高于当时股价，一度引发债权人不满。
　　2020年12月31日，永泰能源公告重整执行完毕。永泰能源称，以2020年第三季度财务数据为基础测算，本次重整计划实施完成后，预计永泰能源资产负债率将由73.04%下降至55.72%，每年可节省财务费用11.33亿元。
　　迎来转机
　　王广西能够顺利脱困，债务重组是关键的一环。但值得注意的是，在疫情和债务的双重夹击下，2020年永泰能源扣非净利仍实现了翻倍以上的增长。
　　电力、煤炭与石化是永泰能源目前主营业务。2020年前三季度，永泰能源实现营收157.4亿元，同比增加3%，归母净利润1.98亿元，同比增加51.4%。如果扣除非经常性损益，永泰能源扣非净利增幅达到129.11%。
　　同期，永泰能源电力板块实现发电量253.75亿千瓦时，同比增3.5%；原煤产销量分别为720.9万吨和717.92万吨，同比增加14.09%和13.98%；石化产品贸易量67.64 万吨，同比增82.51%。
　　受极寒天气、经济复苏等因素影响，煤炭和火电行业正在进入新一轮上行周期。特别是煤炭价格正处于三年来最高点。
　　有分析认为，永泰能源估值处于历史最低水平且低于同行业上市公司，伴随着煤炭和火电行业新一轮周期上行，重整完成以及在建项目的投产。